HPE Rekor Satış ve Büyüme Raporladı

Kaynak: The Motley Fool 3 Eyl 2025 22:34

Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE), 3 Eylül'de 2025 mali yılının üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı ve 9.1 milyar dolarlık rekor gelir elde etti, bu da yıllık %18'lik bir artış anlamına geliyor. Ayrıca Juniper Networks'ü (NYSE: JNPR) satın alımını tamamladı. Operasyonel kazançlar (non-GAAP), yeni ağ segmentinin etkisiyle önemli ölçüde arttı ve bu segment, konsolide olmayan GAAP operasyonel kazançların neredeyse %50'sini oluşturdu. Aynı zamanda, ayarlanmış hisse başına kazançlar 0.44 dolara ulaştı ve serbest nakit akışı $719 milyon seviyesine geri döndü. Bu analiz, entegre olma ilerlemesini, işin evrimini ve kazanç çağrısındaki mali projeksiyonları vurgulamaktadır. Şirketin mali yılı 31 Temmuz 2025'te sona eriyor.

Juniper'in satın alınması HPE'nin ağ profili ve marjlarını yeniden şekillendiriyor

Juniper Networks'un bir aylık sonuçlarının dahil edilmesi, ağ gelirlerini 1.7 milyar dolara yükseltti, bu da yıllık %54'lük bir artış anlamına geliyor, ancak segmentin GAAP dışı işletme marjı, HPE'nin miras kalan Intelligent Edge işine kıyasla Juniper'ın daha düşük marj profili nedeniyle %20.8'e düştü. Çağrıda, önümüzdeki üç yıl boyunca en az $600 milyon dolarlık maliyet sinerjileri öngörüldüğü vurgulandı ve gelecek yıl için $200 milyon dolarlık bir beklenti var.

“Çeyrek içinde, Juniper'ın sonuçlarını Intelligent Edge işimizle birleştirdik. Artık bunları 'ağ' adı verilen bir segmentte topluyoruz. Birleşik operasyonel marjlar 20.8 oldu. Edge marjı 22.7 idi ve esasen iki faktörden kaynaklanan bir düşüş gördük: değişken tazminat giderleri ve ürünle ilgili maliyetler. Juniper'ın Intelligent Edge işimizden birkaç puan aşağıda olduğu için Q4 için operasyonel aralığı düşük yirmilere yönlendirdim.”

– Marie Myers, Finans Direktörü

Juniper'in edinimi ile ölçek ve gelirler artarken, yatırımcıların entegrasyon ilerledikçe kısa vadeli marjların seyreltmesi konusunda dikkatli olmaları gerektiğinden endişeliyim.

Yapay zeka ve özel bulut, sunucu ve tekrarlayan gelirlerde rekor büyümeyi destekliyor

Sunucu segmentinin gelirleri, yapay zeka sistemlerinin hızlı benimsenmesi ve büyük bir GB 200 dağıtımı ile desteklenen yıllık %16 artışla 4,9 milyar dolara ulaştı. Yıllık tekrarlayan gelirler 3,1 milyar dolar olup, yıllık %75 artış göstermektedir. Şu anda 44.000'den fazla GreenLake müşterisi bulunmaktadır ve çeyrek sonunda 3,7 milyar dolarlık bir yapay zeka sipariş portföyü rekoru bulunmaktadır.

“Yapay zeka sistemlerine yönelik siparişler, Orta Doğu'daki egemen satışlar ve şirketlerdeki sürekli çekiş dahil olmak üzere, çeyrekten çeyreğe neredeyse %100 arttı. 2024 mali yılının başlangıcından bu yana her çeyrek yapay zeka kurumsal siparişlerini yıllık bazda artırdık.”

– Antonio Neri, İcra Direktörü

Yapay zekaya olan güçlü talep umut verici görünüyor, ama bu hızlarını giderek daha agresif rakiplerle iş dünyasında sürdürebilecekler mi merak ediyorum.

Maliyet disiplini ve nakit akışının geri kazanımı, borç azaltma planını güçlendiriyor

Şirket, bağımsız envanterdeki $1.9 milyarlık ardışık bir azalma sayesinde $719 milyon serbest nakit akışı üretti. Juniper ile yapılan anlaşmanın ardından, 3.1x'lik bir proforma net kaldıraç oranı ile dönemi tamamladı ve 2027 mali yılı için 2x'lik bir orana geri dönme niyetini açıkça belirtti.

“Stok seviyelerini azaltmak ana bir öncelik oldu ve çeyreği normal seviyemize yakın bir bilanço ile kapattık. Nakit dönüşüm döngümüz 35 gün pozitifti, geçen çeyreğe göre dokuz gün daha fazla. Juniper'in dahil edilmesi bu çeyrekte CCC hesabımızı olumsuz etkiledi.”

– Marie Myers, Finans Direktörü

Bu envanter yönetimi entegrasyon zorluklarıyla başa çıkmak için yeterli olacak mı? Büyümeyi sürdürürken borç azaltma hedeflerine ulaşıp ulaşamayacakları konusunda şüphelerim var.

İleriye Bakış

Yönetim, 2025 mali yılı için sabit para biriminde %14-%16 gelir büyümesi projeksiyonu yaptı ve Juniper Networks'tan dört aylık katkıları dahil ederek GAAP dışı EPS beklentilerini $1.88-$1.92 aralığına yükseltti. 2025 mali yılının dördüncü çeyrek geliri $9.7 ile $10.1 milyar arasında projeksiyondur ve ağ gelirlerinin çeyrekten çeyreğe %60'tan fazla artması, işletme marjının ise %20'nin altındaki bir aralıkta olması beklenmektedir. Bununla birlikte, sunucu gelirlerinin, üçüncü çeyrekte önemli bir anlaşmanın ardından AI sistemlerinde gelirlerdeki %30'dan fazla ardışık düşüşü yansıtacak şekilde, orta ile yüksek tek haneli oranlarda azalması beklenmektedir.