Görüş: Hisse Senedi Piyasası, Wall Street'in Düşündüğünden Daha Kayıp Zemin Üzerinde

Hisse senedi piyasası bir uçurumun kenarında sallanıyor olabilirken, Wall Street'in destekçileri partiyi sürdürmeye devam mı ediyor? Birçok analistin yatırımcılar için gerçekçi olmayan bir pembe tablo çizdiğine inanıyorum. Bu korku yaymakla ilgili değil - gerçeği kabullenmekle ilgili. Her şeyin yolunda gittiğini varsaymak, uzun vadede herkese zarar verir.

Çoğu Wall Street içgörüsü, Trump'ın tarifelerinin ekonomi için zehir olduğunu özel olarak kabul ediyor. Bir Fortune yazarının belirttiği gibi, analistler bu tarifelerin ticareti, hisse senetlerini ve ekonomik büyümeyi zarar verdiği konusunda büyük ölçüde hemfikir. Tarifelerin kurumsal kar marjlarını sıkıştırdığını ve tüketici talebini öldürdüğünü anlıyorlar. Ancak S&P 500'ün bu yılki güçlü performansına rağmen, konsensüs devam ediyor: ekonomik etki önlenmiyor, sadece erteleniyor.

Uyarı işaretleri kırmızı yanıyor. UBS, şaşırtıcı bir şekilde resesyon olasılığını %93 olarak hesapladı. JPMorgan bunu %40, Goldman ise %30 olarak değerlendiriyor. Diğerleri ise stagflasyonun kabus senaryosunu tahmin ediyor - durgun büyüme ile artan enflasyon.

Bu arada, değerlemeler absürt seviyelere ulaştı. S&P 500 Shiller CAPE oranı, tarihindeki üçüncü en yüksek noktasında. Buffett göstergesi (piyasa değeri ile GSYİH) oranı %213'ü aşıyor - Buffett'ın “ateşle oynamak” eşiği olan %200'ü geçen tüm zamanların en yüksek seviyesi.

Buna rağmen, Wall Street hala “al” değerlendirmelerini sürdürmeye devam ediyor. S&P 500'deki akıl almaz bir şekilde 405 hisse senedi konsensüs “al” önerileri veya daha iyisini taşıyor. Sadece dört hisse senedi - DÖRT! - “sat” değerlendirmelerine sahip. Bu uyumsuzluk rahatsız edici.

Çelişkiler artıyor. Analistler, fiyat hedefleri mevcut fiyatların altında olan 21 hisse senedini satın almayı öneriyor. Beş yıllık negatif kazanç büyümesi projeksiyonu olan 22 hisse senedine “al” derecelendirmesi koyuyorlar. Daha da kafa karıştırıcı olanı, risksiz Hazine tahvilleri %4'ten fazla getiri sağlarken, %5'in altında kazanç büyümesi projeksiyonu olan 39 hisse senedini tavsiye etmeleri.

Buffett'in yaklaşımının daha mantıklı olduğuna inanıyorum. Wall Street'in abartısını görmezden geliyor, kendi araştırmasını yapıyor ve temel uzun vadeli yatırımları korurken önemli nakit rezervleri tutuyor. Panik yapmıyor, ancak hazırlıklı.

Belki piyasanın kırılganlığı konusunda yanılıyorum. Ama Wall Street'in de haklı olduğuna ikna olmuyorum. Bu belirsiz zamanlarda, sağlıklı bir şüphecilik sürdürmek en iyi yatırım stratejiniz olabilir.