Alibaba, Warren Buffett için değerli bir yatırım mı?

Kaynak: The Motley Fool

2 Eyl 2025 11:05

Anahtar noktalar

• Alibaba'nın F/K oranı, bazı değer yatırımcıları için hisse senetlerini cazip hale getirebilir.
• Buffett'ın iş ortağı, merhum Charlie Munger, Alibaba'nın yatırımcısıydı.
• Politik riskler bazı yatırımcıları caydırmış olabilir.
• Alibaba Group'tan daha çok sevdiğimiz 10 hisse

Yüzeysel bir inceleme bazılarını Warren Buffett ve şirketi Berkshire Hathaway'in neden Çinli teknoloji konglomeratı Alibaba'ya hiç yatırım yapmadığını sorgulamaya itebilir. Alibaba, Çin'in en büyük çevrimiçi perakendecisidir ve Amazon ile birçok benzerliği vardır, bu da onu mantıklı bir seçim haline getirebilir.

Buffett ve ekibi genellikle beklenmedik yatırım kararları alır ve birçok öneri daha derin bir analiz sonrası çöker. Ancak, Alibaba'yı bir “Buffett hissesi” olarak görüp göremeyeceğimizi araştırmak, buna yatırım yapıp yapmamamız gerektiği konusunda bize ipuçları verebilir.

Neden Alibaba Buffett için uygun bir yatırım gibi görünebilir

İlk bakışta, Alibaba’nın Buffett gibi bir yatırımcıyı çekebilecek birçok özelliği var. Daha önce de belirttiğim gibi, dünyanın en büyük ülkelerinden birinde e-ticaret lideridir.

Onun gibi bir yatırımcı, hisseleri önemli bir indirimle satın alabilir. Bir yandan, yalnızca 17'lik bir F/K oranıyla satılıyor, bu da Amazon'un kazançlarının 35 katına işlem gördüğü ve Latin Amerika'daki eşdeğeri MercadoLibre'nin 61 katına işlem gördüğü gerçeğinin çok altında.

Mali durumunu analiz ederken, 2026 mali yılının birinci çeyreği 30 Haziran'da sona eren ( neredeyse ) milyar gelire sahipti. Bu yıllık %2'lik artış, 2025 mali yılında %6'nın altında kaldı ve tarihsel seviyelere göre bir düşüş gösterdi.

Yine de, Alibaba, 2023 mali yılının ilk çeyreğinde 5,9 milyar dolar net gelir elde etti ve bu, yıllık %76'lık bir artış anlamına geliyor. Bu ve 2025 mali yılında %77'lik bir kazanç artışı, P/E oranını son derece ucuz gösteriyor.

Ayrıca, Buffett ekibi yabancı hisse senetlerine, Çin dahil, yatırım yapma konusunda bir isteksizlik göstermedi. Bir zamanlar $35 'i sahiplenmişti ve belki de hala ( BYD'yi elinde bulunduruyordur. Sahip olduğu diğer ABD dışı hisse senetleri arasında alkollü içecek şirketi Diageo ve İrlanda danışmanlık şirketi Aon Plc bulunmaktadır.

Öne çıkarmak gerekir ki, uzun zamandır Buffett'ın ortağı olan Charlie Munger, 2021 yılında Alibaba'ya yatırım yaptı, muhtemelen yukarıdaki bazı nedenlerden dolayı.

Neden Alibaba “Buffett'a layık” olmayabilir

Ancak, Munger hızla Alibaba'nın bir hata olduğunu düşündü. Daha sonra yatırımı “son derece rekabetçi” olarak tanımladı. Ayrıca, Alibaba'yı ve genel olarak Çin hisselerini riskli olarak görmeye başladı; çünkü Çinli yetkililerin kurucu ortak Jack Ma'nın bazı yorumlarına nasıl tepki verdiğini gördü ve bu durum fonunun hisse senetlerini satmasına neden oldu.

Aslında, Amerikalı yatırımcıların Çin hisselerine yasal olarak sahip olamayacakları için, Alibaba ile bağlantılı bir holding şirketi olan bir ADR satın almak zorundalar. Ancak riskler çok daha fazlasını içeriyor.

2021'de SEC, Çinli şirketleri araştırdı ve daha fazla mali şeffaflık sağlamazlarsa borsa listesinden çıkarılmakla tehdit etti. Bir anlaşmaya varılsa da, bu tehdit son aylarda yeniden ortaya çıktı ve Çin hisse senetlerine sahip olmanın risklerini vurguladı.

Ayrıca, Buffett 2022'de yardımcılarının Taiwan Semiconductor hisselerini satın almasına olumsuz bir tepki gösterdi. Çin ile ilgili jeopolitik endişeleri gerekçe göstererek bu kararı hızla geri aldı.

Bu garip bir tepkidir, çünkü Berkshire, BYD'nin hisselerine sahiptir ve Çin, en büyük yatırımı olan Apple'ın ana üretim merkezidir. ABD'nin Çin ile tüm bağlarını koparması durumunda Berkshire hisselerinin önemli ölçüde düşeceği varsayılmalıdır. Bu riskler, hissenin Amerikan borsalarında işlem görmeye başladığı 11 yıl boyunca yalnızca %40 arttığını açıklamaktadır.

Alibaba “Buffett'a layık mı”?

Durumu göz önünde bulundurursak, Buffett'ın bu şirkete yatırım yapması pek olası görünmüyor, bu da muhtemelen ortalama yatırımcı için uygun bir seçenek olmadığına işaret ediyor.

Alibaba, Buffett ekibinin aradığı türden bir büyüme sunuyor gibi görünüyor ve 17'lik F/K oranı muhtemelen onu cazip bir alım haline getiriyor.

Ancak, Çin ile yaşanan komplikasyonlar ve hükümetinin Jack Ma ile olan gergin ilişkisi riskleri artırıyor. Bu faktörler, son 11 yıl içinde hisse senedinin nispeten yavaş büyümesini de açıklıyor. Bu koşullar ve geçmiş performansı göz önüne alındığında, Alibaba muhtemelen başlangıçta görünen “Buffett hissesi” değildir.