Yatırım Analizi: Carnival Corporation ile Viking Holdings Karşılaştırması

Puanlar

• Carnival ve Viking, farklı nişlerde lider olan kruvaziyer endüstrisinde önde gelen şirketlerdir.
• Viking Haziran ayında borsaya giriş yaptı ve o zamandan beri olağanüstü bir performans sergiledi.
• Carnival daha yüksek bir borç yüküne sahip ancak çok daha düşük bir değerlemeye sahip.

Endüstri Görünümü

Kruvaziyer endüstrisi, pandemi sonrası güçlü bir toparlanma gösterdi ve şu faktörler tarafından destekleniyor:

• İlk popüler “intikam seyahatleri” trendi
• Ekonomik zorluklara rağmen sürekli büyüme
• Artan maliyetli otellere kıyasla kruvaziyerlerin verimliliği

Şirketlerin Performansı

Carnival

• Son çeyrekte gelirler %9,5 arttı
• Düzeltilmiş hisse başına kazançlar üç katına çıktı
• SEA Change 2026 hedeflerine 18 ay öncesinden ulaşıldı
• EBITDA, ALBD başına %52 arttı iki yılda
• ROIC iki katına çıkarak %12,5’e yükseldi

Viking

• İlk çeyrekte gelirler %24,9 arttı
• Net getiriler %7,1 yükseldi
• Kapasite %14,9 arttı
• 2025 ve 2026 için güçlü ön rezervasyonlar

Borç Karşılaştırması

• Viking: Borç, son on iki ayın EBITDA’sinin 2,0 katı
• Carnival: Borç, son on iki ayın EBITDA’sinin 3,7 katı

İş Modelleri

• Carnival: Dünya çapında okyanus kruvaziyerleri ve çeşitli markalarla odaklanmış
• Viking: Özellikle Avrupa’daki nehir kruvaziyerleri ve daha yaşlı kruvaziyer tutkunlarına yönelik

Borsa Getirisi ve Değerleme

• Viking: Borsa çıkış fiyatından %150 artış gösterdi, daha yüksek çarpanlara işlem görüyor
• Carnival: Yıl içinde %23 yükseldi, daha düşük değerleme çarpanlarıyla işlem görüyor

Yatırım Düşünceleri

• Viking: Büyüme odaklı ve daha düşük riskli yatırımcılar için uygun
• Carnival: Değer potansiyeli olan ve borç azaltımıyla yeniden değerleme olasılığı bulunan şirket

Kruvaziyer Endüstrisinde Yenilikler

Kruvaziyer endüstrisi, müşteri deneyimini geliştirmek için yeni teknolojileri araştırıyor:

• Varlıkların Tokenizasyonu: Bazı şirketler, gemilerinin tokenizasyonunu düşünerek, yatırımcıların belirli varlıklarda bölünmüş paylar satın almasına olanak tanıyor.
• Sanal Deneyimler: Gemilerin ve destinasyonların sanal turlarını sunan dijital platformlar geliştiriliyor, böylece seyahat planlaması ve satışlar iyileştiriliyor.
• Dağıtık Kayıt Sistemleriyle Rezervasyon Sistemleri: Daha verimli ve şeffaf rezervasyon sistemleri oluşturmak için dağıtık kayıt teknolojisine dayalı çözümler araştırılıyor.

Sonuç

Her iki hisse senedi, yatırımcının tercihlerine göre cazip olabilir:

• Viking, büyüme ve daha düşük risk için
• Carnival, değer ve borç azaltımıyla potansiyel boğa hareketi için

Kruvaziyer endüstrisindeki teknolojik yenilikler, her iki şirket için de gelecekte yeni büyüme ve verimlilik fırsatları sunabilir.