Neden Alibaba'nın hisse senetleri hakkında temkinli bir iyimserlik sürdürüyorum

Anahtar noktalar

• Bulut + Yapay Zeka ivme kazanıyor.
• Alibaba, kendi ürettiği AI çiplerini deniyor.
• Pazarın Alibaba hisselerine karşı duygu değişiyor.

Çin'in e-ticaret devi, son yıllarda yatırımcıların sabrını sınadı. Düzenleyici baskılardan tüketici harcamalarındaki yavaşlamaya ve yerli rakiplerin artan rekabetine kadar, şirket, Çin'in tartışmasız teknoloji şampiyonu olmaktan birçok yatırımcının terk ettiği bir hisse senedine dönüştü.

Ancak, son sonuçlar daha iyimser olma nedenleri öneriyor. Riskler devam etse de, Alibaba uzun vadede kritik alanlarda stratejik ilerleme gösteriyor. İşte yatırımcıların ona bir şans daha vermesi için üç neden.

1. Bulut ve Yapay Zeka gerçek bir büyümeyi teşvik ediyor

Yıllar boyunca Alibaba Cloud hayal kırıklığıydı. Çin'de pazar lideri olmasına rağmen, büyüme yavaşladı ve kazançlar hala kaçınılmazdı. Bu anlatı değişmeye başlıyor.

2025 Haziran çeyreğinde Alibaba, bulut gelirlerinde %26'lık bir artış bildirdi ve 33.400 milyon RMB (4.700 milyon dolar) ile 10%’luk genel gelir artışını önemli ölçüde aştı. Daha da ilginç olanı, yönetimin yapay zeka ile ilgili gelirlerin sekiz çeyrek üst üste üç haneli oranlarda büyüdüğünü açıklaması oldu ve bu, Alibaba Cloud'un dış gelirlerinin %20'sinden fazlasını temsil ediyor.

Bu sadece bir iyileşme değil, aynı zamanda yapısal bir değişimdir. AI iş yükleri, geleneksel barındırmadan çok daha fazla hesaplama yoğunluğuna sahiptir, bu da daha yüksek müşteri gelirleri, daha iyi marjlar ve daha stabil ilişkiler anlamına gelir. Tongyi Qianwen dil modeli ve AI destekli işletme araçlarıyla Alibaba artık sadece bir bulut altyapı sağlayıcısı değil, aynı zamanda bir AI platformuna dönüşmektedir.

2. Ulusal çiplerle stratejik dayanıklılık inşa etmek

Diğer bir iyimserlik nedeni, Alibaba'nın yarı iletken tasarımına yaptığı yatırımdır. Raporlar, şirketin ABD ihracat kısıtlamaları ortamında, kendi AI çıkarım çipini test ettiğini gösteriyor; bu, Amerikan teknolojisine olan bağımlılığı azaltmak için kritik bir adım.

Alibaba, büyük ölçekli modelleri eğitmek için küresel liderlerin yerini almayı hedeflemiyor. Ancak, çıkarım - gerçeğe dayalı uygulamalarda AI modellerini çalıştırmak - kullanım ve monetizasyonun büyük bir kısmının gerçekleştiği yerdir. Alibaba, kendi çıkarım çiplerini geliştirerek, tedarik zinciri risklerine karşı kendini koruyor ve jeopolitik gerginliklere tamamen bağımlı olmadan AI hizmetlerini ölçeklendirebileceğini garanti altına alıyor.

Bu stratejinin Alibaba'nın bulut bilişimden e-ticarete ve lojistiğe kadar tüm işlerinde yapay zekayı pazarlama yeteneğini koruduğu anlaşılıyor. Ve şu anda bu çipleri dış müşterilere sunma planı olmasa da, bu durumun gelecekte değişmesini engelleyen hiçbir şey yok, bu da potansiyel bir gelir kaynağını açıyor.

3. Olumlu bir duygu değişimi için işaretler

Sonunda, piyasa hissiyatının yavaş yavaş Alibaba'nın lehine döndüğü görülüyor. Sonuçların ardından, birkaç analiz firması hedef fiyatlarını yükseltti veya alım notlarını yineledi, bulut büyümesi ve yapay zeka benimsemesini anahtar tetikleyiciler olarak işaret etti.

Analistlerin iyileştirmeleri sorunsuz bir toparlanmayı garanti etmez. Aslında, Alibaba'nın uzun vadeli yatırımcıların güvenini yeniden kazanmak için e-ticaret işinde sürdürülebilir büyümeye geri dönmesi ve diğer işletmelerinin zararlarını azaltması gibi çok daha fazlasını yapması gerekiyor.

Ama Wall Street bir hisse senedini yıllarca süren olumsuzluktan sonra yeniden değerlendirirken, genellikle yatırımcıların şirketin gelecekteki potansiyelini nasıl gördüğünde bir değişikliği işaret eder. Alibaba'nın hisseleri şu anda yalnızca 2,4 katlık bir fiyat-satış oranıyla işlem görüyor, bu da 15,5 katlık maksimum değerlemesinin yalnızca bir kesirini oluşturuyor ve aşağı yönlü koruma ile büyüme fırsatı sunuyor.

Yatırımcılar için ne anlama geliyor

Alibaba, risklerden uzak değil. E-ticaretteki rekabet hala şiddetli ve Çin'in makroekonomik manzarası belirsizliğini koruyor.

Ama gürültünün altında, Alibaba cesaret verici işaretler gösteriyor: bulut işinde yapay zeka sayesinde ivme kazanıyor, ulusal çip geliştirme ile stratejik dayanıklılık inşa ediyor ve hisler nihayet çözülmeye başlıyor.

Uzun vadeli yatırımcılar için, bu kombinasyon, Alibaba hisselerini tutma konusunda temkinli bir şekilde iyimser olmak için yıllar içinde en net neden olabilir.