Neden Alibaba'nın hisseleri hakkında temkinli bir iyimserlik taşıyorum

FuenteMotley_fool

9 Eyl 2025 01:17

Anahtar noktalar

• Bulut + YZ traction kazanıyor.
• Alibaba kendi AI çiplerini test ediyor.
• Alibaba hisselerine yönelik piyasa hissiyatı değişiyor.

Son yıllar, Alibaba'ya yatırım yapanların sabrını test etti. Düzenleyici baskılardan, tüketim duraklamalarına ve Pinduoduo ile Meituan'ın acımasız rekabetine kadar, şirket, Çin'in tartışmasız teknoloji şampiyonu olmaktan birçok kişinin terk ettiği bir değere dönüştü.

Ancak, son sonuçlar bana belirli bir iyimserliği geri kazanma nedenleri veriyor. Riskler devam etse de, temel alanlarda stratejik ilerleme için erken işaretler görüyorum. İşte bu şirketi yeniden değerlendirmemiz gerektiğine dair üç neden.

1. Bulut ve YZ gerçek bir büyümeyi tetikliyor

Yıllar boyunca, Alibaba Cloud hayal kırıklığıydı. Çin pazarında lider olmasına rağmen, büyümesi yavaşladı ve kârlar hala zor bulunuyordu. Ama bu anlatı değişiyor.

2025 Haziran çeyreğinde Alibaba, bulut gelirlerinde %26 artışla 33.400 milyon RMB (4.700 milyon dolar) bildirdi ve bu, şirketin genel büyüme oranı olan %10'un çok üzerinde bir artıştır. Daha da dikkat çekici olan, yapay zeka ile ilgili gelirlerin sekiz çeyrek üst üste üç haneli oranlarda büyümesi ve bu gelirlerin artık Alibaba Cloud'un dış gelirlerinin %20'sinden fazlasını temsil etmesidir.

Bu sadece bir iyileşme değil, aynı zamanda yapısal bir değişim. AI iş yükleri çok daha fazla hesaplama gücü gerektiriyor, bu da müşteri başına daha yüksek gelirler, daha iyi marjlar ve daha sağlam ilişkiler anlamına geliyor. Alibaba, Tongyi Qianwen dil modeli ve AI ile güçlendirilmiş iş araçlarıyla, altyapı sağlayıcısından AI platformuna dönüşüyor.

2. Yerli çiplerle stratejik dayanıklılık inşa etme

Diğer bir iyimserlik nedeni, Alibaba'nın yarı iletken tasarımına yaptığı yatırımdır. Raporlar, şirketin kendi AI çıkarım çipini test ettiğini gösteriyor; bu, ihracat kısıtlamaları karşısında Amerikan teknolojisine bağımlılığı azaltmak için kritik bir adımdır.

Açıkça, Alibaba, büyük ölçekli modelleri eğitmek için Nvidia'nın yerini almayacak. Ancak çıkarım - gerçek uygulamalarda AI modellerini çalıştırmak - kullanım ve para kazanmanın büyük ölçüde gerçekleştiği yerdir. Alibaba kendi çiplerini geliştirerek, tedarik zinciri risklerine karşı korunuyor ve AI hizmetlerini jeopolitik gerginliklerin tamamen insafına kalmadan ölçeklendirebileceğini garanti ediyor.

Bu strateji, Alibaba'nın tüm işlerinde yapay zeka pazarlama yeteneğini korumasını sağlıyor ve gelecekte bu çipleri dış müşterilere sunmayı karar verirlerse potansiyel olarak yeni bir gelir kaynağı açıyor.

3. Bir duygu değişikliğinin cesaret verici sinyalleri

Sonunda, hislerin yavaş yavaş Alibaba lehine değiştiği görülüyor. Sonuçların ardından, birçok analist fiyat hedeflerini yükseltti veya olumlu değerlendirmeleri yineleyerek, bulut büyümesi ve yapay zekanın benimsenmesini anahtar katalizörler olarak işaret etti.

Analist güncellemeleri sorunsuz bir toparlanma garantilemez. Aslında, Alibaba'nın uzun vadeli yatırımcıların güvenini yeniden kazanmak için e-ticaret işinde sürdürülebilir büyüme sağlaması ve diğer işletmelerindeki kayıpları azaltması gibi çok işi var.

Ama Wall Street bir hisse senedini yıllarca süren olumsuzluktan sonra yeniden değerlendirmeye başladığında, genellikle yatırımcıların şirketin gelecekteki potansiyelini nasıl gördüğünde bir değişimi işaret eder. Bunu perspektife koymak gerekirse, Alibaba'nın hisseleri yalnızca 2,4 kat bir fiyat-satış oranıyla işlem görüyor, bu da maksimum değerlemesinin 15,5 katının bir fraksiyonu.

Yatırımcılar için ne anlama geliyor

Alibaba, risklerden uzak değildir. E-ticaretteki rekabet hala şiddetli ve Çin'in makroekonomik manzarası belirsizliğini koruyor.

Ama gürültünün ötesinde, Alibaba cesaret verici işaretler gösteriyor: bulut hizmetleri, yapay zekanın yardımıyla ivme kazanıyor, yerli çiplerin geliştirilmesiyle stratejik dayanıklılık oluşturuyor ve nihayetinde duygu yavaş yavaş çözülmeye başlıyor.

Benim gibi uzun vadeli yatırımcılar için, bu kombinasyon yıllardır Alibaba hisselerini tutmak konusunda temkinli bir şekilde iyimser olmanın en açık nedeni olabilir.