Royal Caribbean'in Hızla Yükselişi: Kruvaziyer Devi Uçmaya Devam Edebilir Mi?

Anahtar İçgörüler

• Kruvaziyer talebindeki artış, Royal Caribbean'ı yeni zirvelere taşıdı.
• Yenilikçi gemiler ve deneyimler önemli gelir katalizörleri haline geldi.
• Sürekli yüksek talep, Royal Caribbean hissedarları için daha fazla kazanç anlamına gelebilir.

Kruvaziyer sektörü, COVID-19 krizi sırasında benzeri görülmemiş zorluklarla başa çıktı. Operasyonlar uzun bir süre durma noktasına geldi, oysa devasa filoların maliyetli bakımı durmaksızın devam etti. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, çoğu kruvaziyer operatörü, pandemi kaynaklı kapanmalar sırasında borç yüklerinin patladığını gördü ve Royal Caribbean da bu trendin istisnası değildi.

Ancak, Royal Caribbean'ın geri dönüşünü etkileyici olarak tanımlamak büyük bir hafifletme olur. Kruvaziyerlere yönelik büyük bir talep, iyi karşılanan yeni gemilerin ve yeniliklerin tanıtımı ve akıllıca liderlik kararlarıyla desteklenen Royal Caribbean'ın geliri, pandemi öncesi zirvesinin yaklaşık %60 üstüne fırladı.

Royal Caribbean'in Parlak Performansının Arkasında Ne Var?

Basit cevap, pandemi ile ilgili kısıtlamaların kaldırılmasının ardından meydana gelen olağanüstü gemi seyahati talebindeki artışta yatıyor; bu trendin azalma belirtisi göstermediği söylenebilir.

Sektör genelinde talep güçlü olmasına rağmen, Royal Caribbean son yıllarda sektördeki en çok aranan gemilerden bazılarını piyasaya sürerek kendini ayırt etmiştir. Bu, şu anda dünyanın en büyük kruvaziyer gemileri unvanını paylaşan muhteşem Icon of the Seas ve Star of the Seas'i içermektedir. Şirket ayrıca, sektör lideri özel ada destinasyonu Perfect Day at CocoCay’i geliştirmek için yüz milyonlarca dolar yatırım yapmıştır. Temelde, Royal Caribbean'ın son kapital yatırım stratejisi etkileyici getiriler sağlamıştır.

Royal Caribbean ayrıca, tamamen yeni bir mega gemi olan Utopia of the Seas‘i yalnızca kısa süreli seferlere tahsis ederek karşılığını veren cesur adımlar atmıştır. Bu strateji, haftalık turlara katılamayan potansiyel yeni müşterilere veya zaman kısıtlaması olan gezginlere, kruvaziyer hattının en iyi hizmetlerini sergilemeyi hedeflemektedir.

Ayrıca, şirketin sermaye tahsis stratejisi, özellikle bilanço güçlendirmeye odaklanması, meyvelerini vermeye başladı. Royal Caribbean'ın uzun vadeli borcu 2019'da $9 milyar dolardan 2022'de neredeyse $22 milyar dolara fırladı. O zamandan beri yaklaşık 3,5 milyar dolar azaltıldı ve Royal Caribbean bu yıl yatırım dereceli kredi notları aldı.

Hala Büyüme İçin Alan Var mı?

Eğer kruvaziyer talebi momentumunu korursa, önemli bir yükseliş potansiyeli olabilir. Şirketin, önümüzdeki yıl piyasaya sürülmesi planlanan Icon sınıfının üçüncüsü olan Legend of the Seas dahil olmak üzere birkaç yeni megakruvaziyeri mevcut. Ayrıca, premium Celebrity markasının amiral gemisi olmaya hazırlanan Celebrity Xcel de var. Kruvaziyer hattı, Nassau, Bahamalar'da ilk özel plaj kulübünü tanıtırken, daha fazlasının takip etmesi bekleniyor. Kısacası, talep yüksek kalırsa, Royal Caribbean bunu değerlendirmek için iyi bir konumda.

Royal Caribbean, 2024 için yıllık %19 satış artışı bildirdi ve en son çeyrekte şirket %42 EPS büyümesi kaydetti, yönetim tam yıl büyümesini yaklaşık %31 olarak öngörüyor. Şirket bu yüksek büyüme eğilimini sürdürebilirse, yaklaşık 21 kat ileriye dönük kazançlarla mevcut değerleme cazip bir giriş noktası sunabilir. Ancak bu, sürdürülen talebin kritik "eğer"ine bağlıdır ve talebin güçlü kalacağına dair bir garanti yoktur, özellikle de ABD ekonomisi zayıflarsa.