Kripto paralar doları geçecek mi? Ray Dalio borç döngüsünün sonu hakkında uyarıyor.

Kripto paralar, Ray Dalio'nun yeni mesajının merkezinde yer alıyor. 3 Eylül 2025'te, Bridgewater Associates'ın kurucusu Financial Times'ın “yanlış karakterizasyonlar” olarak adlandırdığı şeylere karşı nokta nokta bir itiraz yayınladı ve gazeteye verdiği tam anketi ortaya koydu. Borsa, “Büyük Borç Döngüsü” çerçevesini yeniden teyit ediyor ve artan Amerikan borçlanması, Federal Rezerv'in bağımsızlığına yönelik riskler ve jeopolitik kırılmaların doların değer deposu olarak rolünü erozyona uğrattığını savunuyor — ki bu durumların, ona göre, altın ve kripto paraları tetiklediğini belirtiyor.

Kripto paraların “çekici bir alternatif” olmasının nedenleri

Dalio, ABD'nin mali pozisyonunu tehlikeli bir şekilde sürdürülebilir geç aşama bir döngü olarak sunuyor. “Yeni bütçenin öngördüğü büyük aşırılıkların, muhtemelen yakın bir gelecekte—belki de üç yıl içinde, bir veya iki yıl daha—borç kaynaklı bir kalp krizine neden olacağını söyleyebilirim,” yazdı. Kısa vadeli baskıyı alarm verici bir şekilde nicelendirdi ve “yaklaşık $1 trilyon yıllık faiz” ile “borcu yeniden finanse etmek için gereken yaklaşık $9 trilyon” ve “yaklaşık $7 trilyon” harcama ile “$5 trilyon” gelir karşısında “yaklaşık $2 trilyon ek borç” gerektiğini belirtti. Argümanına göre, bu genişletici tedarik, yatırımcıların tahvillerin “iyi değer deposu” olup olmadığını sorguladığı bir zayıflamış talep ile çelişiyor.

Dalio'ya göre kritik nokta artık Federal Rezerv. Eğer siyasi baskı merkez bankasının bağımsızlığını zayıflatırsa, “paranın değerinde sağlıksız bir düşüş göreceğiz” diye uyardı. Eğer “siyasi olarak zayıflamış bir Fed”, enflasyonun “fırlamasına” izin verirse, sonuç “tahvillerin ve doların değer kaybedeceği” olur ve eğer bir çözüm bulunmazsa, “etkisiz bir değer deposuna ve bildiğimiz para düzeninin çöküşüne” dönüşecektir. Bunu daha geniş bir döngü sonu modeline bağladı: yabancı yatırımcıların “Amerikan tahvillerindeki pozisyonlarını azaltıp, jeopolitik endişeler nedeniyle altın varlıklarını artırması”, bunu “klasik olarak semptomatik” olarak nitelendirdi.

Dalio, makroekonomik ve politik ipleri daha müdahaleci bir politika ortamıyla bağladı ve “şirketlerin yaptıklarını kontrol altına almak için atılan adımlar” olarak nitelendirdi ve mevcut durumu 1928-1938 dönemine benzetti. Bu dinamiği tek bir yönetime atfetmedi—“bu durum uzun zamandır her iki partinin başkanları altında var oldu”—ancak 2008 sonrası politikaların, özellikle 2020'den sonra, durumu hızlandırdığını söyledi.

Bu döngü sonu şemasında, Dalio kripto paraları “sert para” kategorisine kesin bir şekilde yerleştirdi. “Kripto paralar artık sınırlı arzla bir alternatif para”, yazdı. “Dolar cinsinden para arzı artarsa ve/veya talebi düşerse, bu muhtemelen kripto paraları çekici bir alternatif haline getirecektir”. Son zamanlarda “altın ve kripto paraların fiyatlarındaki artışları”, “rezerv para birimleri olan devletlerin kötü borç durumlarıyla” ilişkilendirdi.

Kripto paraların "doları önemli ölçüde “yerine geçip geçemeyeceği” konusunda, etiketlerden çok mekanizmaya vurgu yaparak, “Çoğu fiat para birimi, özellikle büyük borçları olanlar, etkili değer deposu olma konusunda sorun yaşayacak ve sert paralar karşısında değer kaybedecek” dedi.

Yayınlandığı sırada kripto piyasa değeri toplamı 3,79 trilyon $ olarak yer alıyordu.

İnceleme: Sadece bilgilendirme amaçlıdır. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçları göstermez.

Önerilen makaleler

2025 yılı için Bitcoin ETF'lerine yapılan girişler, 2024'tekileri aşıyor, veriler gösteriyor

Ethereum'dan Ekim 2025'te ne beklenmeli?

Neden altcoinlerin piyasa değerindeki düşüş Ekim ayında derinleşebilir

Japon hisse senetleri, Sanae Takaichi'nin başbakan olarak tarihi atanmasının ardından yükseliyor

Bitcoin fiyat tahmini: BTC, ekonomik belirsizlik ortasında $108,000'in altına düşüyor