$7 Trilyon Nakit Yığını Bitcoin'in Bir Sonraki Boğa Piyasasını Ateşleyebilir

3 Eylül itibarıyla ABD para piyasası fonlarında kaydedilen 7,26 trilyon dolar, Investment Company Institute verilerine göre sadece bir haftada 52,37 milyar dolar eklenerek hareketsiz kalmış durumda. Perakende fonlar 18,90 milyar dolar artarak 2,96 trilyon dolara, kurumsal fonlar ise 33,47 milyar dolar artarak 4,29 trilyon dolara ulaştı.

Bu devasa nakit rezervuarı, yakın zamanda Bitcoin ve alternatif coinler gibi daha riskli varlıklara akmaya başlayabilir, bu da 2025'in dördüncü çeyreğinde bir boğa koşusunu tetikleyebilir.

Nakit Dağı Daha Yüksek Getiriler Arıyor

Para piyasası fonları, 2020'deki COVID krizi sırasında güvenli limanlar olarak popülerlik kazandı, ancak yaklaşan faiz indirimleri ile çekicilikleri azalabilir. Coinbase'in Kurumsal Araştırma Müdürü David Duong, Fed'in yaklaşan faiz indirimlerinin bu perakende parayı kripto paralara ve hisse senetlerine yönlendirebileceğine inanıyor.

“Faiz indirimleri devreye girmeye başladıkça, tüm bu perakende nakit akışı gerçekten hisse senetleri, kripto ve diğer varlık sınıflarına girecek,” Duong bu hafta daha önce belirtti.

Piyasalar, Fed'in 16 Eylül toplantısında en az 25 baz puanlık bir indirim bekliyor ve bazı tahminler daha agresif bir 50 puanlık indirim öngörüyor. Cresset'ten Jack Ablin, mevcut para piyasası getirilerinin yaklaşık %4.5'in 4.25% veya daha düşük seviyelere düşebileceğini belirtiyor; bu durum, yatırımcıları hisse senetleri ve kripto paralara yönlendirebilir.

Bu geçişin analistlerin öngördüğü kadar sorunsuz gerçekleşeceğinden şüpheliyim. Bu tahminler genellikle kripto varlıklara zaten ağır yatırım yapmış olanların çıkarlarına hizmet ediyor.

Piyasalar Ekonomik Veriler Öncesinde Temkinli

Potansiyel nakit akışı anlatısına rağmen, kripto piyasaları şaşırtıcı bir şekilde sakin kalmaya devam ediyor. Bitcoin 112.000 $'ın üzerinde seyrediyor, Ethereum ise 4.350 $ civarında konsolide oluyor. CD20 endeksi mütevazı bir şekilde %1,6 yükselerek 4.000'in hemen üzerine yerleşti.

Ağustos'taki hayal kırıklığı yaratan iş büyümesi—sadece 22,000 pozisyon, beklenen 75,000'e karşı—yatırımcıların 2025 için 72 baz puanlık faiz indirimini fiyatlamasıyla Hazine getirilerini yıllık dip seviyelere itti.

Seçenek verileri artan temkinliliği ortaya koyuyor. QCP Capital, Perşembe günü açıklanacak Tüketici Fiyat Endeksi öncesinde put opsiyonlarına olan artan tercihi ve yüksek kısa vadeli volatilite beklentilerini raporluyor.

Ekonomik Stres Sinyalleri

Herkes para piyasasının büyümesine iyimser bir şekilde bakmıyor. Bazı analistler, önceki ekonomik sıkıntı dönemleriyle benzerlikler görüyor.

“Yalnızca yatırımcıların getiriyi istediği ancak vade veya hisse senedi riski almak istemediği zamanlarda böyle bir birikim görürüz,” diyen EndGame Macro olarak bilinen bir stratejist not etti. “Bu, dot-com patlamasından sonra, GFC'den sonra ve 2020-21'de faizler tabanda iken ve para kenarda beklerken oldu.”

Bu tarihi desen, mevcut nakit birikiminin temel ekonomik kaygıları gösterebileceğini, yatırımlara yönelik bastırılmış bir talep yerine işaret edebileceğini öne sürüyor. Belki de akıllı para, kripto müritlerinin kabul etmek istemediği bir şeyi biliyor.