Doların İş Raporu Öncesi Zayıflığı - Benim Görüşüm

Bugün doların yakından takip ediyorum çünkü ABD, Ağustos ayı istihdam verilerini açıklamaya hazırlanıyor ve önemli bir aşağı yönlü risk olduğunu düşünüyorum.

Mevcut piyasa konumuna baktığımızda, swap faiz seviyelerine göre doların G10 para birimleri karşısında aşırı değerli olduğu görülüyor. Bu, olumsuz sürprizlerin keskin satışları tetikleyebileceği tehlikeli bir durum yaratıyor.

Pazarın tepkisinin asimetrisi özellikle ilginç. Zayıf bir istihdam rakamı, piyasaların yıl sonuna kadar ( mevcut 60bp) yerine üç Fed indirimini fiyatlamasına neden olabilirken, güçlü veriler bile İstihdam İstatistikleri Bürosu'ndaki son liderlik değişiklikleri göz önüne alındığında şüpheyle karşılanabilir. Bu deseni daha önce gördüm - piyasalar, kendi anlatılarına uymayan verileri sorguluyor.

Başlık 75k konsensüsünün ötesinde, iki ana unsura odaklanıyorum: iki aylık revizyonlar ve işsizlik oranı (%4.3 ) olarak bekleniyor. Konsensüsün üzerinde herhangi bir işsizlik verisi, doları orantısız bir şekilde etkileyebilir. Powell kendisi, işsizlik oranını, istihdamdan daha önemli bir gösterge olarak gördüğünü vurgulamıştır.

Dünkü sinyaller tamamen olumsuzdu. ADP istihdamı, Ağustos ayında sadece 54k'ya yarıya düştü (konsensüsün altında), Challenger ise 2009'dan beri kaydedilen en zayıf Ağustos işe alımını ve pandemi dönemi dışında rekor işten çıkarmaları bildirdi. İş gücü piyasasındaki bozulma net görünüyor.

Doların geçen haftaki faiz hareketlerine rağmen inatçı bir şekilde dayanıklılığını sürdürmesi göz önüne alındığında, DXY'de 97.55 olan 1 Eylül diplerini tekrar test etme olasılığının yüksek olduğunu düşünüyorum. Piyasa, dolara fazlasıyla şüphe avantajı tanıyor ve bugünkü veriler, nihayet onun kararlılığını kıracak katalizör olabilir.

İstihdam trendinin oldukça olumsuz göründüğünü düşünüyorum ve birçok trader'ın bu hareketin yanlış tarafında pozisyonlandığını tahmin ediyorum.

FXStreet | 5 Ekim 2025 10:05