Plains All American Pipeline son zamanlarda sıkça hareket ediyor, bu petrol boru hattı taşımacılığı yapan şirket, gelecekte yüksek getiri dağıtımını artırmak için dönüşüm sürecini hızlandırıyor. Deneyimli yatırımcıların sürdürülebilir getiriler aradığı gibi, Plains de varlık dağılımını ayarlayarak daha istikrarlı ve daha potansiyel yatırım fırsatlarına odaklanıyor.

Şirketin gerçekleştirdiği önemli bir işlem, EPIC Crude Holdings'in %55 hissesinin satın alınmasıdır; bu, boru hattı sistemine yeni bir ivme kazandıracaktır. Plains, Kuzey Amerika'nın en büyük petrol ve gaz altyapı şirketlerinden biri olarak, günde 8 milyon varilden fazla taşıma yapmaktadır; bu, ABD ve Kanada'daki 18,000 mil uzunluğundaki boru hattı ağı da dahil. Permian Basin gibi önemli bir bölgede, Plains günde 6 milyon varilden fazla taşımaktadır ve bu işlem, bölgedeki kapsamını daha da genişletecektir.

Diamondback Energy ve Kinetik Holdings'in bağlı kuruluşlarından EPIC Crude Holdings hisselerinin alım miktarı 1.6 milyar dolar olup, geri kalan %45'lik hisse Ares Management'ın bir portföy şirketi tarafından elinde bulundurulmaktadır. EPIC Crude, günde 600,000'den fazla varil ham petrol taşıma kapasitesine sahip yaklaşık 800 mil uzunluğunda bir boru hattına sahiptir ve ayrıca 7 milyon varilin üzerinde işletme depolama kapasitesine ve günde 200,000'den fazla varil ihracat yapma kapasitesine sahiptir. Bu varlıklar, uzun vadeli en düşük miktar sözleşmeleri ile desteklenmektedir, bu nedenle nakit akışı nispeten stabildir.

Bununla kalmayıp, bu işlem aynı zamanda büyüme dinamiği barındırıyor ve gelecekte boru hattı kapasitesini günde 900.000 varile genişletmeyi planlıyor. Eğer bu genişleme planı 2027 yılı sonundan önce onaylanırsa, Plains Diamondback ve Kinetik'e ek olarak 193 milyon dolar ödeyecek. Aynı zamanda, Plains gelecekte daha fazla sinerji yakalama olanağı olduğunu, getirileri ve büyüme potansiyelini artıracağını öngörüyor.

Finansal açıdan, Plains'in varlık entegrasyonu ve satışı, şirketin daha esnek hale gelmesini sağladı. Örneğin, şirket Haziran'da Kanada gaz sıvıları işini Keyera'ya yaklaşık 3.8 milyar dolara satarak, petrol ve gaz altyapı işine odaklanmayı tercih etti. Bu adımın, şirketin daha sürdürülebilir nakit akışı performansını artırması bekleniyor; işlem tamamlandıktan sonra, ayarlanmış faiz, amortisman ve itfa öncesi kazançların yaklaşık %85'i hizmet sözleşmelerinden gelecektir ki bu da mevcut %80'den bir artış anlamına geliyor.

Şirketin ikinci çeyrek sonundaki kaldıraç oranı 3.3 kat olup, hedef aralığın alt sınırında yer alıyor. EPIC anlaşması tamamlandığında bu aralıkta kalması bekleniyor, bu da ek satın alımlar için yeterli mali alana sahip olduğu anlamına geliyor. Bu yıl içinde, Plains ayrıca ilk çeyrekte 475 milyon dolar harcayarak Ironwood Midstream’i satın almak gibi birkaç daha küçük ölçekli işlem gerçekleştirdi. Bu tür satın alımlar, nakit akışını artırarak, bu yılın başlarında dağıtımının %20 artırılması kararını destekledi. 2021’den bu yana, şirketin dağıtımı %21’lik bir bileşik yıllık büyüme oranı ile büyüdü. EPIC Crude’un gelecek yıl sağlayacağı nakit akışı artışı ve Kanada anlaşmasının getireceği mali esneklik ile Plains, yüksek getirili dağıtımını artırmaya devam etmek için yeterli ivmeye sahip olmalı.

Plains'e yatırım yapmak, yıllık federal vergi beyannamesi (Schedule K-1) doldurulmasını gerektirdiği için vergi beyannamesini karmaşık hale getiriyor, ancak onun genel ortağı Plains GP Holdings, MLP'nin %25 hissesine sahip olup, benzer bir gelir akışına (mevcut getiri oranı %8) ve yükseliş potansiyeline sahiptir, ancak vergi konusunda sorunları yoktur. Bu nedenle, yatırımcılar riskleri değerlendirirken bu alternatif seçeneği de göz önünde bulundurabilirler.