Strategy şirketi, geçen çeyrekte 14 milyar doların üzerinde gerçekleşmemiş gelir elde etti ve bu, S&P 500 endeksine girmek için gereken tüm teknik gereksinimleri karşıladı. Michael Saylor liderliğindeki şirket, bu standartları karşılamakla kalmayıp, yaklaşık 70 milyar dolarlık Bitcoin'i de olası endeks güncellemesine dahil etti. Bloomberg'in haberine göre, bu durum Strategy şirketini tamamen endeks talebinin kârlılık alanına soktu. Geçiş sürecinde, bu kurumsal yazılım şirketi, kurumsal düzeyde bir Bitcoin kasasına dönüştü.

Eğer dahil edilirse, S&P 500'ü takip eden pasif endeks fonlarının yaklaşık 50 milyon hisse satın alması gerekecek ve bu şu anda yaklaşık 16 milyar dolar olarak tahmin ediliyor. Bu, emeklilik fonları da dahil olmak üzere kurumsal yatırımcıların, endeksi takip ederek dolaylı yoldan Bitcoin sahibi olabileceği anlamına geliyor. Saylor için bu, borç ve öz sermaye finansmanı yoluyla kripto para birimlerine yatırım yapma iş modelini doğruluyor. Başlangıçta Wall Street tarafından cesur bir hamle olarak kabul edilmesine rağmen, şimdi matematiksel destek, işlem hacmi ve ilgi ile birlikte geldi. Aynı zamanda, en son finansman itici gücüne yönelik piyasanın güçlü tepkisiyle de karşı karşıya.

Son endeks yeniden yapılandırmasında, Strategy şirketi Robinhood Markets, AppLovin ve Carvana dahil olmak üzere diğer tüm aday şirketlerden daha iyi performans gösterdi. 24 aday şirket arasında, Strategy, dolaşımdaki hisse senetleriyle ayarlanmış likidite oranı avantajıyla öne çıktı, bu endekse dahil edilmenin önemli bir göstergesidir. Stephens'in baş endeks yeniden yapılandırma araştırmacısı Melissa Roberts, S&P 500'ün önde gelen şirketlerin temsilini sağlamak için dikkat ettiğini, eğer bir şirket alanda önemli bir konumda ise komitenin onun varlığını göz ardı etmesinin zor olduğunu belirtti.

Her yayımlanan kuralı karşılasa da, S&P 500 komitesi nihai kararı verirken sektör dengesini göz önünde bulunduracaktır, özellikle de şu anda teknoloji şirketlerinin endeksin büyük bir kısmını oluşturduğu göz önüne alındığında. İşte sorun burada; Strategy tüm koşulları karşılasa bile, komite onu reddedebilir, endekse bir başka yüksek volatiliteye sahip markanın eklenmesini önlemek için.

Strateji kâr sağlasa da, birçok değişkenle dolu; şirketin 30 günlük fiyat dalgalanması %96'ya ulaştı, bu da Nvidia'nın %77'si ve Tesla'nın %74'ü ile karşılaştırıldığında daha yüksek. Bu dalgalanma, komitede endeksin istikrarını sürdürme konusunda endişelere yol açtı. Bazı yatırımcılar endeks kararlarını önceden konumlandırmaya çalıştı, ancak genellikle zarar gördüler. Örneğin, Robinhood'un hisseleri Haziran ayında S&P'ye katılma söylentisi nedeniyle büyük bir artış gösterdi, ancak davet gelmediği için hisse senedi fiyatı çakıldı.

Strateji, Nasdaq 100 endeksine girmek geçtiğimiz yıl gerçekleşti, ancak S&P 500, hem prestij hem de varlık büyüklüğü açısından daha önemlidir. Yaklaşık 10 trilyon dolarlık pasif fon S&P'yi takip ediyor, bu da Nasdaq'ın neredeyse iki katı. Saylor, 2025 yılının şirketinin endekse gireceği yıl olabileceğini belirtmişti ve mevcut veriler bu tahmini destekliyor.

Endeks etkisi hâlâ devam eden bir şekilde iyileşiyor. Brooklyn Investment Group'un araştırması, S&P 500'e yeni katılan şirketlerin genellikle dahil olduktan sonra hisse fiyatlarının yükseldiğini gösteriyor. Ancak, daha fazla işlemci komitenin hareketlerini önceden tahmin etmeye çalıştıkça, bu artış yavaşlamaya başlıyor. Nihayetinde komite tarafından dahil edilip edilmeyeceği önemli değil, Strateji'nin finansal verileri hatasız: likidite, kârlılık, büyüklük.

Önemli olan, uygunluk koşullarını karşılamanın otomatik olarak dahil olacağı anlamına gelmediğidir; S&P komitesinin nihai karar verme yetkisi vardır ve kararlarının tahmin edilmesi giderek daha zor hale gelmiştir. Sonuç ne olursa olsun, Strategy'nin tüm verileri tutarlılığını korur.