2024 Ekim'de, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, faiz indirimini ilerletme ve bilanço küçültmeyi tamamlama konusundaki açıklamalar yaptı ve bu, küresel finansal piyasalarda şiddetli bir tepki yarattı. Bu açıklama, sadece altın fiyatlarının kısa vadeli yükselişine ve ABD Hazine tahvili getirilerinin düşmesine neden olmakla kalmadı, aynı zamanda riskli varlıkların güçlenmesini de tetikledi. Ancak, bu görünüşte olumlu sinyallerin arkasında, daha karmaşık ekonomik zorluklar ve likidite baskıları gizli.

Federal Rezerv (FED) bu politika değişikliğini aktif bir seçim olarak değil, çift zorlukla karşılaşarak pasif bir yanıt olarak gerçekleştirmiştir. Öncelikle, mevcut para piyasasındaki sıkışıklık, 2019'daki 'repo krizi'ni hatırlatıyor. 15 Ekim'de, doların kısa vadeli finansman maliyetinin temel göstergesi olan SOFR oranı, bir günde 10 baz puan artış gösterdi. Aynı zamanda, repo piyasasının büyüklüğü 800 milyar dolara düştü, bu da dört yıl öncesine göre %20'lik bir azalma anlamına geliyor. Daha da endişe verici olan, banka sisteminin kırılganlığıdır: Banka rezervlerinin toplamı 2.8 trilyon dolara ulaşmasına rağmen, GSYİH içindeki payı yalnızca %10'un biraz üzerinde. Morgan Stanley çoktan uyardı, eğer bu oran %8'in altına düşerse, sistemik riskleri tetikleyebilir.

İkincisi, reel ekonominin zayıflığı genişletici politikalar için makul bir gerekçe sunuyor. Atlanta Fed'in GDPNow modeli üçüncü çeyrek ekonomik büyüme hızını %1.2'ye revize etti, geçici iş pozisyonları beş aydır kesintisiz bir düşüş trendinde. Bu veriler, ekonomik büyüme ivmesinin yetersiz olduğunu gösteriyor ve Federal Rezerv'in politika yönünü değiştirmesi için nesnel destek sağlıyor.

Ancak, 'veri boşluğu' olarak adlandırılan bu kritik anda, Federal Rezerv (FED) politikalarının piyasa için bir 'hayat kurtarıcı' olup olmayacağı veya daha büyük risklerin bir 'perdesi' haline gelip gelmeyeceği konusunda hala büyük bir belirsizlik var. Piyasa katılımcılarının, olası piyasa dalgalanmaları ve ekonomik zorluklarla daha iyi başa çıkmak için gelecekteki ekonomik verileri ve politika yönelimlerini dikkatle izlemeleri gerekiyor.