Son günlerde, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell'ın yaptığı bir konuşma, küresel finansal piyasalarda geniş bir dikkat çekti. Faiz indirim sürecinin devam edeceğini ima etti ve bilanço küçültme işleminin yakında sona ereceğini belirtti. Bu açıklama hemen piyasalarda güçlü bir tepki yarattı, altın fiyatları hızla yükseldi, ABD hazine bonosu getirileri ise düştü ve yatırımcıların ruh hali belirgin şekilde iyileşti.

Ancak, Federal Rezerv (FED) bu kadar önemli bir sinyal vermeyi bu zamanda seçmesi gerçekten düşündürücü. Şu anda, ABD hükümeti bir duraklama durumunda ve önemli ekonomik göstergeler, tüketici fiyat endeksi (CPI) ve tarım dışı istihdam verileri zamanında açıklanamıyor. Böyle bir bilgi kıtlığı döneminde, Federal Rezerv (FED) politikalarını aceleyle değiştirmek istiyor, bu da arkasında daha derin kaygıların gizli olup olmadığını sorgulatıyor.

Aslında, finansal piyasalarda bazı rahatsız edici belirtiler ortaya çıkmıştır. Son zamanlarda, kısa vadeli borç verme piyasasında gecelik faiz oranları aniden yükselmiş ve repo piyasasının büyüklüğü de büyük ölçüde küçülmüştür. Bu durum, Eylül 2019'da paniğe neden olan 'repo krizi' ile oldukça benzerdir; o zaman gecelik faiz oranları bir ara %10'a fırlamış ve neredeyse para piyasası fonlarının çökmesine neden olmuştur.

Daha dikkat edilmesi gereken, bankacılık sisteminin mevcut kırılgan durumudur. Banka rezervlerinin toplamı yeterli gibi görünse de, ekonomik büyüklükle karşılaştırıldığında aslında o kadar yüksek değildir. Bazı finansal kurumlar, rezervlerin GSYİH'nın %8'inin altına düşmesi durumunda sistemik risklerin ortaya çıkabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Bu arada, reel ekonomi de büyüme dinamiklerinin zayıfladığına dair belirtiler gösteriyor. Birçok ekonomik gösterge, imalat sanayi faaliyetlerinin sürekli olarak daraldığını, geçici iş istihdamının birkaç ay boyunca düştüğünü ve beklenen ekonomik büyüme hızının da aşağı yönlü revize edildiğini ortaya koyuyor. Bu faktörler, Federal Rezerv (FED) politikasının değişimine ekonomik bir temel oluşturuyor.

Bu karmaşık ekonomik ve finansal ortamda, Federal Rezerv (FED) politikalarının ayarlamaları kuşkusuz küresel piyasalar üzerinde derin bir etki yaratacaktır. Yatırımcıların sonraki gelişmeleri yakından takip etmesi ve olası piyasa dalgalanmalarına yanıt vermek için stratejilerini zamanında ayarlamaları gerekmektedir.