Pazar Şu Anda Fed'in Gelecek Hafta Faiz İndirmesi Olasılığını %100 Olarak Fiyatlıyor

Küresel finans piyasası hassas bir “geçiş” dönemine girmekte: tüm gözler Amerika Merkez Bankası (Fed) üzerinde, zira piyasa şimdiden Fed'in bir sonraki toplantıda faiz oranlarını düşürecek olma ihtimalini %100 olarak fiyatlandırmış durumda. Ama burada dikkat çeken şey, Fed'in balinaları kesip kesmeyeceği değil, bu kararın arkasındaki mesaj ve sonuçlardır.

1. Belirsizliğin yerini alma beklentisi Piyasa bir hareketi %100 değerledirdiğinde, bu, tüm sürpriz unsurlarının kaybolduğu anlamına gelir. Artık “eğer” yok — sadece “ne zaman” var. Bu bağlamda, asıl şok kesinti kararı değil, Fed'in sonrasında ne yapacağı ve ne söyleyeceğidir. Yatırımcılar artık “ne kadar kesileceği” ile ilgilenmiyor, bunun yerine o sayının arkasındaki politika sinyaline dikkat ediyor.
2. Faiz oranlarını düşürmek, likidite pompalamak anlamına gelmez Bu, çoğu bireysel yatırımcının genellikle karıştırdığı bir noktadır. Faiz oranlarını düşürmek sadece maliyetin değişmesi anlamına gelir – likiditenin sağlanacağı garantisi yoktur. Finansal sistemin likiditesi sadece faiz politikalarından değil, aynı zamanda para sisteminin iç işleyiş yapısından da kaynaklanmaktadır, bunlar arasında: Bank Rezervleri (Bank Reserves) – Fed'de bulunan bankaların sahip olduğu para miktarı. Repo Piyasası (Repurchase Agreements) – finansal kuruluşlar arasında kısa vadeli borç alma verme mekanizması. Kredi Spreadleri (Credit Spreads) – kredi riskinin ve sermaye piyasasındaki güvenin bir ölçüsüdür. Bu üç faktör, likiditenin gerçek "kan damarı"dır. Ve bazen faiz oranları düşebilir, ancak likidite çekilebilir - özellikle Amerika Hazine'si (TGA) rezervleri artırdığında veya Fed, (Gece Ters Repo) aracıyla parayı çektiğinde.
3. "likiditeyi yönlendiren politika"dan "politikayı yönlendiren likidite"ye Önceki döngülerde Fed direksiyonundaydı: para politikası önde, likidite geride. Ama şimdi, rol tersine döndü. Asıl sinyali veren piyasa ve nakit akışıdır, Fed sadece kabul etmek zorunda olduğu dalgalanmalara tepki veriyor. Likidite daraldığında, kredi sıkılaştığında ve uzun vadeli getiriler yüksek kaldığında, Fed'in iflastan veya sistemik riskten kaçınmak için pazarı “kovalamaktan” başka fazla seçeneği kalmıyor.
4. Trader'ın stratejisi: haberlere kapılmayın, paranın akışına bakın Tüccarlar için bu artık “habere bahis yapma” zamanı değil. Bunun yerine, 3 adım üzerine odaklanmak gerekiyor: Etkinlik gerçekleşmeden önce erken fiyatlandırma - çünkü piyasa %100 beklediğinde, büyük ölçüde kâr fiyatlandırmaya yansıtılmıştır. Faiz kesme açıklamasından hemen sonra kısa vadeli “rally” peşinden koşmayın - ilk tepkiler genellikle yanlış yöndedir. Temel likidite göstergelerini takip edin: ON RRP: eğer buradan para çıkıyorsa, likidite sisteme geri dönüyor demektir. TGA: eğer Hazine bakiyesini azaltıyorsa, likiditeyi serbest bırakıyor demektir. Banka Rezervleri: eğer artıyorsa, bu para akışının ekonomiye geri pompalanmakta olduğunun işareti. Para akışı (flow), Fed'in açıklamalarından daha önemlidir.
5. Kesim seviyesinin arkasındaki mesaj Balinaları kesmek 25 baz puan (bps) → “Dikkatliyiz, daha fazla veri izlemek istiyoruz.” Balinaları kesmek 50 baz puan (bps) → “Geri kaldık ve hızlı hareket etmemiz gerekiyor.” Rakamlar sadece politikayı değil, aynı zamanda psikolojinin dilini de yansıtır: kesim seviyesi, Fed'in sistemin riskine ilişkin hissettiği aciliyet düzeyini göstermektedir. Bu nedenle, 25 ve 50 bps arasındaki fark yön değil, tonlamada yatıyor — “dikkatli” veya “endişeli”.
6. Sonuç: Politika hikaye yaratır, likidite trend oluşturur Günümüzdeki piyasada, para politikası sadece buzdağının yüzeyidir. Gizli kısım - tüm varlık fiyatı eğilimlerini belirleyen yer - aslında pompalanan veya çekilen likiditedir. Herkes faiz indirimini beklerken, oyun gerçekten bir sonraki aşamaya geçti: 👉 Fed, piyasayı geçici olarak “rahatlatmak” için yeterince güçlü bir likidite pompalayacak mı, yoksa gerçekten para akışını tetikleyecek mi? Cevap ne olursa olsun, akıllı trader'lar bir adım önde — çünkü onlar haberler üzerinden değil, akan paranın akışına göre işlem yapıyorlar.