Bitcoin Madencileri Artık BTC'yi Bırakıp Yapay Zeka Üzerine Mi Çalışıyor? Sektör Üyeleri Yanıt Veriyor

Bitcoin ağını güçlendiren büyük ölçekli madencilik şirketlerinin hisseleri, şirketlerin yapay zeka (AI) ve yüksek performanslı bilişim (HPC) merkezli hibrit modellere olan artan kaymalarıyla birlikte, bir kez daha BTC'yi geride bırakıyor.

Bu şirketler, altın gibi geleneksel emtiaları madencilikle karşılaştırarak “madenciler” olarak adlandırıldıkları dönemde, Bitcoin fiyatındaki ani dalgalanmalara uzun süredir maruz kalmışlardır. 2023 yılında AI patlamasının ilk dalgasından faydalanan sektör, karların düşmesi ve rekabetin artmasıyla bir sonraki yıl hisse senedi değerinin düşmesini gördü.

Ancak, 2025'te manzara değişti. Kripto piyasasındaki son haftalardaki düşüşe rağmen, Bitcoin bu yıl %14 artış gösterdi ve ayın başında ulaştığı 126.000 $'lık rekor yüksekliğine yakın. Trump yönetiminin ikinci dönemindeki kripto para birimlerini destekleyen politikaları, yatırımcıların Bitcoin'e olan ilgisini yeniden canlandırdı.

Ancak, bu yılın gerçek kazananları BTC değil, madencilik şirketleri oldu. Madencilik şirketlerini takip eden bir endeks yılın başından bu yana %150'den fazla yükseldi. Uzmanlar, yatırımcıların artık bu şirketleri sadece madenci olarak değil, “teknoloji altyapı şirketleri” olarak gördüklerini söylüyorlar.

“Yatırımcılar şu anda Bitcoin madencilerini neredeyse tamamen HPC ve AI fırsatlarına göre değerlendiriyor. Tartıştığımız konuların %10'undan azı Bitcoin madenciliği ile ilgili,” dedi bir finansal hizmetler şirketindeki analist.

Bu dönüşümün en öne çıkan örneklerinden biri, bu yıl sırasıyla %300 ve %500 oranında değer kazanan iki Nasdaq listeli şirket. Yılın başında, bu şirketlerden biri bir teknoloji şirketiyle yaklaşık 10 yıl sürecek, yaklaşık $3 milyar dolarlık bir işbirliği anlaşması imzaladı. Anlaşma kapsamında, teknoloji şirketi 5.4% hisse opsiyonu karşılığında 1.4 milyar dolar tutarında kiralama garantisi aldı. Bu anlaşma, kripto madenciliği ve yapay zeka hesaplamalarının giderek daha fazla iç içe geçtiğinin en net göstergelerinden biri olarak yorumlanıyor.

Singapur merkezli bir teknoloji grubu, Çarşamba günü neredeyse %30 yükseldi. Şirket, Ohio'daki 570 megavatlık Clarington tesisinin de aralarında bulunduğu birkaç madencilik alanını AI veri merkezlerine dönüştürmeyi planlıyor. Şirket, bu dönüşümün en iyi senaryoda 2026 sonunda yıllık $2 milyar gelir üretebileceğini söyledi.

“Yapay zeka ve HPC madenciliği değiştirmiyor; onu tamamlıyor. Uzun vadede kârlılığı sürdürülebilir olan tesisleri seçerek dönüşüm gerçekleştireceğiz,” dedi şirketin sermaye piyasaları ve strateji başkan yardımcısı.

Madencilerin bu stratejik değişimi, 2024'teki Bitcoin yarılanmasının ardından hızlandı. Blok başına ödülün 6.25 BTC'den 3.125 BTC'ye düşmesi, artan ağ zorluğu ve azalan işlem hacimleri ile birleştiğinde, kâr marjlarını ciddi şekilde daralttı.

Bir analist, birçok şirketin hash oranını artırmaktan ziyade mevcut enerji kapasitesini daha verimli kullanmaya yöneldiğini belirtti ve “Şirketler kısa vadede hash güçlerini artırmayı planlamıyor. Odak, 'ne kadar hash ekleyebiliriz' sorusundan 'enerjiyi ne kadar verimli kullanabiliriz'e kaydı” dedi.

“Megawatt başına gelir ve EBITDA marjları, madenciliğe kıyasla AI ve HPC'de çok daha yüksektir,” dedi analist. “Bitcoin'in volatilitesi ve yarıya indirme riskleri nedeniyle, sermaye piyasaları artık AI odaklı veri merkezlerini geleneksel madencilerden çok daha yüksek değerlendiriyor.”

*Bu yatırım tavsiyesi değildir.