Buffett, Apple'dan vazgeçti, Stratejik Portföy Değişikliği ile Domino's Pizza'yı benimsedi.

Warren Buffett, yatırım portföyünü dramatik bir şekilde yeniden konumlandırdı, Berkshire Hathaway'in Apple hisselerini Q3 2023'ten bu yana %69 oranında keserken, Domino's Pizza'da bir pozisyon oluşturdu - bu hisse 2005'ten bu yana şaşırtıcı bir %4,270 getiri sağladı.

Apple'ın son dört yıldaki en güçlü gelir büyümesini %10 ile $94 milyar olarak bildirmesine rağmen, Buffett'ın satış kararı teknoloji devinin gelecekteki beklentileri konusunda endişeleri öne sürüyor. Apple, Avrupa'nın Dijital Pazarlar Yasası'ndan gelen düzenleyici zorluklar ve kârlı Google arama motoru anlaşmasını etkileyebilecek devam eden Alphabet antitröst davasından kaynaklanabilecek potansiyel kâr erozyonu gibi önemli engellerle karşı karşıya.

Belki de en çarpıcı olanı, Apple'ın değerleme sorunu. Yıllık sadece %10'luk bir büyüme öngörüsü ile kazançlarının 35 katı seviyesinden işlem gören Apple'ın PEG oranı 3.5, Amazon, Nvidia ve Alphabet gibi teknoloji rakiplerinin çok üzerinde - hepsi 2'nin altında. Bu prim fiyatlandırması giderek daha zor bir şekilde haklı çıkarılıyor.

Bu arada, Buffett'ın Domino's Pizza'ya olan ilgisi, şirketin pazar hakimiyeti ve stratejik vizyonuna değer verdiğini gösteriyor. 90 ülkede 21,500'den fazla mağazasıyla dünyanın en büyük pizza zinciri olan Domino's, sürekli olarak rakiplerini aynı mağaza satış büyümesi açısından geride bırakmıştır. Şirketin “Daha Fazlası için Aç” stratejisi, 2028 yılına kadar yıllık %7 perakende satış büyümesi hedeflemekte ve bu, 5,500 yeni mağaza için iddialı genişleme planlarıyla desteklenmektedir.

Domino's teknolojik liderliği, kalite kontrolü ve müşteri duygu izleme için AI uygulaması da dahil olmak üzere, Buffett'ın sürdürülebilir rekabet avantajlarına sahip şirketlere olan tercihi ile uyumludur. Parmesan Dolgulu Kasa Pizza gibi son menü yenilikleri oldukça popüler hale gelirken, büyük platformlarla yapılan yeni teslimat ortaklıkları artan pazar erişimi vaadi sunuyor.

Ancak Domino's da tam olarak ucuz değil, %10'luk tahmin edilen büyüme ile kazançlarının 27 katından işlem görüyor. Önemli bir nokta, Berkshire'ın pozisyonunun küçük kalması - portföyünün %1'inden daha az - Buffett'ın heyecanının ölçülü olduğunu, kontrolsüz değil.

Buffett'in izini takip etmeye hevesli yatırımcılar için, Apple'dan yaptığı dramatik çekilme, teknoloji devinin mevcut değerlemesi hakkında dikkatli olunması gerektiğini gösterirken, onun mütevazı Domino's pozisyonu ise ilgi olduğunu ancak pizzacıya karşı aşırı bir inanç olmadığını öneriyor.