Altının Meteorik Yükselişi: Hisse Senedi Piyasası Kazançlarını Neredeyse Dört Kat Geride Bırakıyor

Şaşırtıcı bir gelişme olarak, altın finansal piyasalarda öne çıkan performans sergiledi ve hatta güçlü hisse senedi ralisinin gerisinde kaldı. S&P 500'ün beş ayda 1,650 puanlık etkileyici dalgalanmasına rağmen, altın bu dikkate değer başarının önüne geçmeyi başardı.

Apollo'dan gelen son veriler, altının yılbaşından bu yana şaşırtıcı bir şekilde %37 artış gösterdiğini, hisse senedi pazarının getirilerini neredeyse dört katına çıkardığını ortaya koyuyor. Bu olağanüstü performans tek bir olay değil. 2023'ün başından bu yana, altın neredeyse %100 oranında yükselirken, S&P 500 aynı dönemde saygın bir %67 kazanç elde etti.

Bu altın madenciliği, internetin ortaya çıkışından bu yana en önemli teknolojik sıçrama olarak övülen yapay zeka etrafındaki gürültülü heyecan içinde gerçekleşiyor. Ancak, bu teknolojik coşku bile hisse senetlerini altının ulaştığı seviyelerin ötesine itmeye yetmedi. Önemli soru, altının neden yükseldiği değil, diğer varlıkların neden geride kaldığıdır.

Geleneksel Kalıpları Kırmak: Altının Hisse Senetleri ile Yeni Dansı

Tarihsel olarak, altın çalkantılı zamanlarda güvenli bir liman olarak görülmüştür ve finansal bir panik butonu işlevi görmüştür. Yatırımcılar genellikle hisse senetlerinden vazgeçerken altına yönelmişlerdir, tıpkı bir zamanlar tahvillere yaptıkları gibi. Ancak bu uzun süreli ilişki önemli bir dönüşüm geçirmiştir.

2020'den bu yana, geleneksel piyasa dinamikleri dramatik bir şekilde değişti. Altın ve S&P 500 artık birlikte hareket ediyor, bu geçmişte nadiren gözlemlenen bir fenomen. 2024'te, bu iki varlık arasındaki korelasyon, tarihi normlardan bir sapmayı göstererek eşi görülmemiş bir yükseklik olan 0.91'e ulaştı.

Bu değişim, piyasanın enflasyon ve borç konusundaki evrilen yorumuna atfedilebilir. Uzun vadeli enflasyon beklentileri, varlık fiyatlarına dahil ediliyor, hükümetin harcama patırtısı ise Hazine piyasasını yeni borçlarla doldurmaya devam ediyor.

Merkez Bankalarının Altın Koşusu ve Borç İkilemi

ABD açığı $2 trilyon işaretine yaklaşırken, Washington operasyonları sürdürmek için artan sayıda tahvil ihraç ediyor. Bu tahvillerin akışı fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor ve bir zamanlar güvenilir bir güvenli liman olan tahvilleri istikrarsızlaştırıyor. Sonuç olarak, yatırımcılar tahvilleri terk ederek altına yöneliyor.

Talepteki dalgalanma, merkez bankalarını altın alımlarını hızlandırmaya yönlendirdi. 1996'dan bu yana ilk kez, merkez bankaları artık ABD Hazine tahvillerinden daha fazla altın tutuyor. Bu değişim tesadüfi değil, aksine en muhafazakar finansal kurumların bile borçtan uzaklaşıp değerli metallere yöneldiğinin açık bir göstergesi.

Borç yükü, ayrıca uzun vadeli tahvillere sahip olmanın getirdiği ek tazminat olarak yatırımcıların talep ettiği ek tazminat olan vade primindeki artışı da açıklamaktadır. Vade primi, 2013'ten bu yana en yüksek seviyesi olan %0.75'e dalgalanma göstermiştir.

Enflasyon Endişeleri ve Küresel Ekonomik Zorluklar

Piyasa beklentileri, önümüzdeki 5 ila 10 yıl içinde enflasyonun yukarı yönlü bir seyir izleyeceği yönündedir. Federal Reserve'in %2 enflasyon hedefine ulaşma yeteneği konusunda artan bir şüphe var. Bu algı değişikliği, altını sadece bir koruma aracı olmaktan çıkarıp, temel bir yatırım pozisyonuna dönüştürdü.

Küresel ölçekte faiz oranları işsizlik ve ekonomik zayıflığıyla mücadele etmek için azaltılırken, enflasyon artmaya devam ediyor. Merkez bankaları ekonomik zorluklardan kurtulmak için teşvik sağlamaya çalışıyor, bu da daha büyük açıklar, artan tahvil ihracı ve altın talebinin artmasına neden oluyor.

Teknoloji sektöründe, hisse senetleri mütevazı bir destek aldı. Nasdaq Bileşik Endeksi, büyük bir teknoloji şirketi ile ilgili bir rekabet davasında ABD mahkemesinin karışık kararının ardından %0,6 yükseldi. Karar, şirketin tarayıcı operasyonlarını sürdürmesine izin verirken, özel arama anlaşmaları üzerinde kısıtlamalar getirdi ve arama verilerine erişimin artırılmasını zorunlu kıldı.

Bu teknoloji dünyasındaki gelişmelere ve sürekli AI ile ilgili başlıklara rağmen, hisse senetleri altının olağanüstü performansını yakalayamadı.

Finansal manzara gelişmeye devam ederken, altının dayanıklılığı ve yüksek performansı, ekonomik belirsizlik ve değişen piyasa dinamikleri zamanlarında kalıcı çekiciliğinin bir kanıtı olarak hizmet etmektedir.