MicroStrategy'nin S&P 500 Uygunluğu: Tartışmalı Bir Olasılık

MicroStrategy son zamanlarda harika işler çıkarıyor. $10 milyar gelir ve Q2 2025'te $14 milyar gerçekleşmemiş kazançla, teknik olarak S&P 500'e dahil olabilmek için gereken kârlılık eşiğini geçmiş durumdalar. Michael Saylor'ın alay konusu olan bitcoin satın alma stratejisi, tarihteki en başarılı kurumsal hazine oyunlarından birine dönüşürken, onların meteoritik yükselişini hem hayretle hem de şüpheyle izliyorum.

Ama kendimizi kandırmayalım. S&P komitesi sadece sayılara bakmıyor. Hangi şirketlerin elit kulüplerine katılmayı hak ettiğine dair öznel yargılar veriyorlar. Zaten Coinbase ve Block Inc'i kabul etmişken, MicroStrategy'yi dahil etmek kriptoya yakın işletmelere çok daha derin bir bağlılık anlamına gelecektir.

Eğer olursa, sonuçlar büyük olacak. Pasif endeks fonları otomatik olarak yaklaşık $16 milyar MicroStrategy hissesi alacak. Bu, son zamanlarda yatırımcıları endişelendiren hissedar seyreltilmesinden hoş bir nefes aldıracak. Hisse senedi yükselecek ve geleneksel finans, bitcoin'in kalıcılığını kabul etmek zorunda kalacak.

Ancak bugünkü Nasdaq'ın dijital varlık hazine firmalarına yönelik incelemesi, endişe verici bir sinyal gönderiyor. MicroStrategy'nin hisseleri haberin patlak vermesiyle birlikte değer kaybetti, ancak o zamandan beri toparlandı. Bu tür kurumsal şüpheler, S&P 500 Gatekeepers'ın bitcoin ile bu kadar sıkı bağları olan bir şirketi gerçekten kucaklamaya hazır olup olmadığı konusunda beni sorgulamaya itiyor.

Finansal kuruluşlar, değer önerisi esasen “bitcoin satın alıp tutuyoruz” olan şirketlerle hala rahatsız görünüyor. MicroStrategy'nin etkileyici rakamlarına rağmen, onların S&P 500'e dahil edilmesine karşı hâlâ önemli bir direniş olduğunu düşünüyorum.

Ama zaman Saylor'ın tarafında. Eğer MicroStrategy bu tür finansal sonuçlar vermeye devam ederse, S&P komitesi onları dışlamak için sonunda bahaneleri kalmayacak. Sorun aslında katılıp katılmayacakları değil, ne zaman katılacakları - ve bu süreçte aşmaları gereken ne kadar kurumsal direncin olacağı.