Çin, Dolar'ın Düşüşünün Ardından Ocak Ayından Bu Yana En Güçlü Yuan Ayarlamasasını Yaptı

Çin Halk Bankası, dolar başına 7.1161 yuan referans oranını belirledi - bu, Ocak ayından bu yana en güçlü seviye - Jerome Powell'ın Jackson Hole konuşmasının ardından doların düşüşüne hızlı bir şekilde yanıt veriyor. PBOC'nin hamlesi, Powell'ın işgücü piyasasındaki baskılar hakkında yaptığı yorumların faiz indirimlerine kapıyı açmasıyla birlikte, Dolar Spot Endeksi'nin %0.8 düşmesiyle birlikte, Kasım ayından bu yana en sağlam belirleme olarak kaydediliyor.

Onshore yuan, Temmuz sonundan bu yana en yüksek seviyesi olan 7.1605'e yükselirken (, aslında daha geniş bir döviz sepetine karşı değer kaybetti. Bu, yetkililerin, dünya genelindeki baskılar arasında yuanın istikrarını korumak için dolardaki geri çekilişe agresif bir şekilde yanıt veriyor olabileceğini öne sürüyor.

Pekin'in piyasalara yarın yokmuş gibi likidite pompaladığını izliyorum. Çeşitli kredi tesisleri aracılığıyla 600 milyar yuan )(milyar$84 döktüler - Ocak ayından bu yana en büyük aylık nakit enjeksiyonu. Açıkça, bir şeyden endişeliler.

Gece vadeli repo oranı %1.35'e düştü ve 30 yıl vadeli devlet tahvili vadeli işlemleri %0.7 arttı - bu, Nisan ayından bu yana en büyük günlük artış. Bu, hassas bir denge sağlama eylemidir: kolay finansmanı korurken, perakende paranın hisse senetlerini takip etmesi nedeniyle tahvil fonu satışlarını önlemek.

Hisse senetlerinden bahsetmişken, Çin teknoloji fonları tamamen kaynıyor. Çip ile ilgili ETF'lerin primleri absürt seviyelere fırladı - CPIC SSE STAR Çip Tasarım ETF'si Cuma günü %6,2'lik bir primle, tarihsel ortalaması olan %0,1'e kıyasla zirveye ulaştı. Bu, DeepSeek'in AI modelinin lansmanı ve Pekin'in teknoloji kendi kendine yeterlilik hamlesi tarafından tetiklenen spekülatif bir ateşin kokusunu yayıyor.

Star 50 Endeksi Pazartesi günü %5,8 yükseldi ve aylık kazancını yaklaşık %20'ye taşıdı. Gayrimenkul hisseleri de daha fazla devlet desteği umuduyla yükseldi ve China Vanke altı aylık zirveye ulaştı.

Ama başka bir balonun gerçek zamanlı olarak oluştuğunu merak etmeden edemiyorum. Fiyatlar ile temeller arasındaki fark tehlikeli bir hızla genişliyor ve bu hikayelerin nasıl sona erdiğini daha önce gördük.