Microsoft Hisseleri Neden Bugün Düşüyor

Microsoft hissesi, zayıf Ağustos iş verilerine yanıt olarak bugün geri çekiliyor ve saat 15:00 ET itibarıyla %2,8 düşüş gösterdi. Bu arada S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksi sırasıyla %0,5 ve %0,2 daha mütevazı düşüşler sergiledi.

İşgücü İstatistikleri Bürosu, yalnızca 22.000 tarım dışı iş eklenmesi ile hayal kırıklığı yaratan Ağustos istihdam verilerini açıkladı; bu rakam, ekonomistlerin 75.000 beklentisinin oldukça altında kaldı. Temmuz rakamları 73.000'den 79.000'e hafif yukarı revize edilirken, Haziran verileri 14.000 iş kazancından 13.000 kaybına revize edildi. Bu zayıflık, Federal Rezerv'in bu ay faiz indirimine gitmesinin muhtemel olduğunu öne sürüyor, ancak aynı zamanda ABD ekonomisinde endişe verici bir kırılganlık sinyali de veriyor.

Microsoft'un sorunlarına ek olarak, Trump yönetimi Amerika Birleşik Devletleri dışında üretilen yarı iletkenler için yeni tarifeler duyurdu. Bu, önceki açıklamaların Tayvan Yarı İletken Üretim Şirketi'nin bu ithalat vergilerinden muaf olacağını belirttiği için bir politika tersine dönüşünü temsil ediyor.

Tarife haberleri özellikle Microsoft'u etkiliyor çünkü şirket, veri merkezleri ve AI altyapısı için Nvidia ve diğer üreticilerden gelen çiplere büyük ölçüde bağımlıdır. Birçok çip tasarımı ABD'de ortaya çıksa da, gerçek üretim esasen TSMC'nin Tayvan tesislerinde gerçekleşiyor. Bu yeni tarifeler, Microsoft'un AI operasyonları için maliyetleri önemli ölçüde artırabilir.

Bu iki baş rüzgar—ekonomik zayıflık ve potansiyel maliyet artışları—yatırımcıları Microsoft'un kısa vadeli beklentilerini yeniden değerlendirmeye yönlendiriyor ve bu da bugünkü satış dalgasına yol açtı. Makroekonomik kaygıların ve yarı iletken tedarik zincirini hedef alan belirli politika değişikliklerinin kombinasyonu, AI altyapı geliştirmeye büyük yatırımlar yapan teknoloji devleri için özel zorluklar yaratıyor.

Bu hisse senedini dikkatlice izliyordum ve bu gelişmeler, hem ekonomik koşulların kötüleşmesi hem de bileşen maliyetlerinin aynı anda artması durumunda Microsoft'un büyüme eğrisini sürdürebilip sürdüremeyeceğini sorgulamama neden oluyor. Piyasa, bugün bu yeni riskleri oldukça agresif bir şekilde fiyatlıyormuş gibi görünüyor.