USD Piyasalar Kritik BLS İstihdam Revizyonlarını Beklerken Karışık

Dolar, yatırımcıların İşgücü İstatistikleri Bürosu'nun benchmark revizyonlarını endişeyle beklemesi nedeniyle net bir yön olmadan işlem görüyor. Bu revizyonlar, son bir yıl içinde rapor edilen istihdam artışını şaşırtıcı bir şekilde 700.000 iş ile azaltabilir. Böyle dramatik bir indirim, agresif Federal Rezerv faiz indirimleri için durumu güçlendirecek, piyasalar zaten önümüzdeki on iki ay içerisinde 140 baz puanlık bir gevşeme fiyatlaması yapıyor, BBH FX analistlerine göre.

Fed, Enflasyondan Çok İstihdamı Öncelikli Hale Getiriyor

“Dolar karışık ve daralan ABD-G6 faiz farklılıklarıyla uyumlu bir şekilde işlem görüyor,” BBH not ediyor. “Daha dovish bir Fed politika duruşu Dolar'ı yeni döngüsel dip seviyelere çekebilir. Para politikasının orta derecede kısıtlayıcı olduğu göz önüne alındığında, Fed'in çift hedefi içinde maksimum istihdamı fiyat istikrarına göre önceliklendirmesini bekliyoruz.”

BLS, 2025 Mart ayında sona eren 12 aylık net bordro büyümesine yönelik öncü referans revizyonlarını bugün açıklayacak. Analistler, aylık istihdam yaratma rakamlarının yaklaşık olarak ayda 58,000 iş veya yılda 700,000 iş (, şu anda rapor edilen ortalama aylık artış olan 149,000 ile karşılaştırıldığında düşürüleceğini tahmin ediyor.

Beklenenden daha büyük bir aşağı revizyon, ABD işgücü piyasası zayıflığına dair endişeleri artıracak ve muhtemelen Fed faiz indirimleri beklentilerini yükseltecek, dolara daha fazla baskı yapacaktır. Vadeli işlem piyasaları, yıl sonuna kadar neredeyse 75 baz puanlık faiz indirimini ve önümüzdeki on iki ayda 140 baz puanlık gevşemeyi fiyatlamaktadır.

Bu işgücü piyasası göstergelerinin aylardır kötüleştiğini izledim ve açıkçası, Fed'in daha agresif bir şekilde hareket etmemiş olmasından şaşırıyorum. İstihdam tablosu, yetkililerin kabul ettiğinden açıkça daha kötü ve yavaş yanıt verme riskimiz, ekonomik zayıflığı ele alma konusunda bizi geride bırakabilir.

Bu revizyonlara piyasa tepkisi, rakamlar birçoklarımızın şüphe ettiği gibi - işgücü piyasasının başlık rakamlarının önerdiğinden çok daha dayanıklı olmadığı - doğrulanması durumunda dolar boğaları için hızlı ve acımasız olabilir. Ticaret platformları, duyurunun ardından USD paritelerinde artan volatilite görecek.

Açıklama: Sadece bilgilendirme amaçlıdır. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların bir göstergesi değildir.