Euro, Fransız Siyasi Belirsizliği Arasında Dayanıklı – Gate Analizi

Euro, Fransa'daki siyasi çalkantılara rağmen dikkate değer bir istikrar göstermiştir, Fransa'nın olağanüstü tahvil seviyeleri, Yunanistan'ın kriz dönemindekileri önemli ölçüde aşmaktadır. Bu dayanıklılık tamamen beklenmedik değildir, zira mevcut piyasa dinamikleri esasen dolar zayıflığı tarafından yönlendirilmekte, euro'nun içsel gücünden ziyade bu zayıflık öne çıkmaktadır. Yine de, potansiyel bir yeni euro bölgesi krizi konusundaki endişeler nedeniyle euro'nun bir miktar değer kaybetmesi beklenebilirdi. Paris'te bir güvensizlik oylaması olasılığı ortaya çıktığında kısa bir dip yaşanmış olsa da, euro hızla toparlandı ve yukarı yönlü seyrine devam etti.

Doların Düşüşü Euro Kazançlarını Artırıyor, Euro'nun İçsel Gücü Değil

Mevcut piyasa manzarası iki ana faktörle şekilleniyor. Öncelikle, daha önce tartışıldığı gibi, en büyük hareketler doların performansından kaynaklanıyor. İkincisi, Fransa'daki Pazartesi sonuçları büyük ölçüde bekleniyordu, bu da hükümetin istikrarsızlığıyla ilgili panik duygularını azalttı. Şimdi odak, sonraki gelişmeleri izlemeye kayıyor.

Sakin kalmanın güçlü bir argümanı, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ile yatmaktadır. Bu, yaklaşan toplantıya atıfta bulunmamaktadır, bu toplantının herhangi bir sürpriz ortaya çıkarması pek olası değildir. Aksine, bu, Avrupa Merkez Bankası'nın, önceki euro bölgesi krizindeki eylemlerine benzer şekilde, en kötü senaryoda “son çare kredisi veren” olarak potansiyel rolüne değinmektedir. Merkez bankasının, aşırı spread genişlemesini önlemek için devlet tahvilleri satın alarak müdahale etmesi muhtemeldir.

ECB'nin Fransa'ya veya daha genel olarak euro bölgesi ülkelerine mali disiplin ve reform gerekliliği konusunda ihtiyati bir açıklama yapması mümkün olsa da, piyasa genel olarak yeni bir egemen borç krizinin olasılığının düşük olduğunu varsayabilir. Sonuç olarak, eurodan çıkmak için kayda değer bir endişe veya sebep yoktur.