Bu yılki dalgalanmalara rağmen, ana endeksler defalarca rekor seviyelere ulaştı. Ancak S&P 500 6,500'ü geçerken, tehlikeli bir bölgeye giriyoruz - Shiller F/K oranı 39.18'e ulaştı ve mevcut boğa piyasasının zirvesini işaret ediyor. Bu değerleme metriği, 154 yıl içinde yalnızca iki kez daha yüksek oldu: Ocak 2022'de kısaca ve dot-com balonunun Aralık 1999 zirvesinde.
Tarih, bu kadar aşırı değerlemelerin ardından ne olacağı konusunda açık sözlüdür. Shiller F/K oranı uzun süre 30'u aştığında, piyasalar sürekli olarak çöküş yaşamıştır. 2022 ayı piyasası, S&P 500'den %25 ve Nasdaq'tan %33 silmiştir. Dot-com sonrası ise daha da kötüydü - sırasıyla %49 ve %78'lik düşüşler.
Bu modelin piyasa döngüleri boyunca tekrarlandığını izledim. Yatırımcılar her seferinde “bu sefer farklı” kendilerini ikna ettiklerinde, matematik sonunda onlara yetişiyor. Bu yüksek değerlemeler basitçe sürdürülebilir değil.
Ancak, geniş bir perspektiften bakıldığında farklı bir hikaye ortaya çıkıyor. II. Dünya Savaşı'ndan bu yana ekonomik duraklamalar ortalama olarak sadece 10 ay sürerken, büyüme dönemleri genellikle beş yıl sürmektedir. Piyasa karamsarlığı geçicidir - 1929'dan bu yana ayı piyasaları ortalama olarak yaklaşık 9.5 ay sürmüşken, boğa piyasaları neredeyse üç yıl devam etmektedir.
S&P 500, temettüler dahil olmak üzere, herhangi bir 20 yıllık dönemde asla negatif bir getiri sağlamadı. Bu uzun vadeli dayanıklılık, piyasa zamanlamasını kaçınılmaz düşüşler boyunca basitçe yatırımda kalmaktan çok daha az önemli hale getiriyor.
Bu nedenle, mevcut değerlemelerin önümüzdeki çalkantıları işaret etmesine rağmen, tarih aynı zamanda perspektifini koruyan sabırlı yatırımcıların nihayetinde Amerika'nın ekonomik gücünden ve kurumsal kazanç büyümesinden faydalandığını gösteriyor. Soru, bir düzeltmenin gelip gelmeyeceği değil, bunun üstesinden gelme cesaretine sahip olup olmayacağınız.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
154 Yılda 2. En Pahalı Hisse Senedi Pazarına Yaklaşıyoruz -- Tarihin Korkutucu Uyarısı
Bu yılki dalgalanmalara rağmen, ana endeksler defalarca rekor seviyelere ulaştı. Ancak S&P 500 6,500'ü geçerken, tehlikeli bir bölgeye giriyoruz - Shiller F/K oranı 39.18'e ulaştı ve mevcut boğa piyasasının zirvesini işaret ediyor. Bu değerleme metriği, 154 yıl içinde yalnızca iki kez daha yüksek oldu: Ocak 2022'de kısaca ve dot-com balonunun Aralık 1999 zirvesinde.
Tarih, bu kadar aşırı değerlemelerin ardından ne olacağı konusunda açık sözlüdür. Shiller F/K oranı uzun süre 30'u aştığında, piyasalar sürekli olarak çöküş yaşamıştır. 2022 ayı piyasası, S&P 500'den %25 ve Nasdaq'tan %33 silmiştir. Dot-com sonrası ise daha da kötüydü - sırasıyla %49 ve %78'lik düşüşler.
Bu modelin piyasa döngüleri boyunca tekrarlandığını izledim. Yatırımcılar her seferinde “bu sefer farklı” kendilerini ikna ettiklerinde, matematik sonunda onlara yetişiyor. Bu yüksek değerlemeler basitçe sürdürülebilir değil.
Ancak, geniş bir perspektiften bakıldığında farklı bir hikaye ortaya çıkıyor. II. Dünya Savaşı'ndan bu yana ekonomik duraklamalar ortalama olarak sadece 10 ay sürerken, büyüme dönemleri genellikle beş yıl sürmektedir. Piyasa karamsarlığı geçicidir - 1929'dan bu yana ayı piyasaları ortalama olarak yaklaşık 9.5 ay sürmüşken, boğa piyasaları neredeyse üç yıl devam etmektedir.
S&P 500, temettüler dahil olmak üzere, herhangi bir 20 yıllık dönemde asla negatif bir getiri sağlamadı. Bu uzun vadeli dayanıklılık, piyasa zamanlamasını kaçınılmaz düşüşler boyunca basitçe yatırımda kalmaktan çok daha az önemli hale getiriyor.
Bu nedenle, mevcut değerlemelerin önümüzdeki çalkantıları işaret etmesine rağmen, tarih aynı zamanda perspektifini koruyan sabırlı yatırımcıların nihayetinde Amerika'nın ekonomik gücünden ve kurumsal kazanç büyümesinden faydalandığını gösteriyor. Soru, bir düzeltmenin gelip gelmeyeceği değil, bunun üstesinden gelme cesaretine sahip olup olmayacağınız.