Bitcoin Hype'ın Perakende Alıcıları $17 Milyar Daha Fakir Bırakması

Son bir araştırma raporu, perakende yatırımcıların Bitcoin hazine şirketlerine maruz kalmaları nedeniyle yaklaşık $17 milyar kaybettiklerini tahmin etti.

Kayıplar, Dijital Varlık Hazine Şirketleri (DATCO'lara yönelik yatırımcı coşkusundaki daha geniş bir düşüşü yansıtmaktadır. Strateji ve Metaplanet gibi firmalar, Bitcoin'in son fiyat düşüşüyle birlikte hisselerinin düşmesiyle karşılaştı.

Bitcoin Hazine Şirketleri ) Milyar Perakende Serveti Silip Süpürdü

Rapora göre, birçok yatırımcı bu DATCO'lara yöneldi ve dolaylı yoldan Bitcoin'e maruz kalmayı tercih etti. Bu firmalar genellikle Bitcoin varlıklarına kıyasla primli bir şekilde hisse senedi ihraç ediyor ve toplanan sermayeyi daha fazla BTC satın almak için kullanıyor.

Araştırma, stratejinin Bitcoin'in fiyatı yükseldiğinde iyi çalıştığını, çünkü hisse senedi değerlemelerinin genellikle varlığın spot kazançlarını geride bıraktığını belirtti. Ancak, piyasa hissiyatı soğuduğunda ve Bitcoin'in momentumu azaldığında, o primler çöktü.

Sonuç olarak, şişirilmiş değerlemeler sırasında satın alan yatırımcılar toplamda yaklaşık $17 milyar kaybetmiştir. Firma ayrıca, yeni hissedarların bu hisse primleri aracılığıyla Bitcoin'e maruz kalmak için yaklaşık $17 milyar fazla ödediğini tahmin etti.

Bu rakamlar, küresel şirketlerin 2025'te kripto para satın almak için $20 milyardan fazla fon topladığı daha önce bildirilmişken şaşırtıcı değil.

Özellikle, bu rakam bu yılki toplam ABD halka arzlarını aşmaktadır.

Buna rağmen, bu büyük girişe rağmen, Bitcoin bağlantılı hisse senetlerinin performansı son zamanlarda daha geniş piyasaların gerisinde kaldı.

Bağlam için, Strateji'nin $86 eski MicroStrategy( MSTR hissesi Ağustos'tan bu yana %20'den fazla düştü. Tokyo merkezli Metaplanet, verilere göre, aynı dönemde değerinin %60'ından fazlasını kaybetti. ![Bitcoin vs Strateji ve Metaplanet Fiyat Performansı.])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-6e045951f7-153d09-69ad2a.webp(
Bitcoin vs Strateji ve Metaplanet Fiyat Performansı.

Bitcoin DATCO'ların mNAV'leri Düşüyor

Aynı zamanda, piyasa-net-varlık-değeri )mNAV( oranları, bir zamanlar yatırımcı güveninin bir ölçüsü olan, aynı zamanda kötüleşmiştir.

Strateji artık Bitcoin rezervlerinin etrafında 1.4x işlem görüyor, oysa Metaplanet 2024'te Bitcoin hazine modelini benimsemesinden bu yana ilk kez 1.0x'in altına düştü. “Bir zamanlar kutlanan NAV primleri çökerek, yatırımcıları boş bir kupayla baş başa bırakırken, yöneticilerin altınla yürüdüğünü” araştırma belirtti. ![Metaplanet'in Net Varlık Değeri )NAV(.])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-dd993cb9eb-153d09-69ad2a.webp( Metaplanet'in Net Varlık Değeri )NAV(.

Piyasa genelinde, listelenen Bitcoin hazine firmalarının neredeyse beşte biri, net varlık değerlerinin altında işlem görüyor.

Çin'e karşı Başkan Donald Trump'ın tarifelerle ilgili tehditlerinin ardından Bitcoin bu ay 126,000 $'ın üzerinde rekor bir seviyeye ulaştıktan sonra geri çekilmesiyle, karşıtlık çarpıcı.

Yine de, İskandinav bölgesindeki büyük bir Bitcoin tutan firmanın Bitcoin stratejisi başkanı Brian Brookshire, mNAV oranlarının döngüsel olduğunu ve uzun vadeli değeri yansıtmadığını savundu.

“1x mNAV civarında işlem gören çoğu BTCTC, yalnızca son birkaç hafta içinde oraya ulaştı. Tanım gereği, normal değil… MSTR için bile normal bir mNAV yoktur. Bu, dalgalı, döngüsel bir fenomen,” dedi.

Yine de, analistler mevcut olayın Bitcoin hazineleri için “finansal simyanın sonunu” işaret ettiğini söylediler; burada şişirilmiş hisse senedi ihracı bir zamanlar sınırsız bir yükseliş illüzyonu yaratıyordu.

Bunu dikkate alarak, bu DATCO'ların artık piyasa coşkusundan ziyade kazanç disiplini ile değerlendirileceği belirtildi.

“Volatilitenin düşmesi ve kolay kazançların kaybolmasıyla, bu firmalar pazarlama odaklı ivmeden gerçek piyasa disiplinine zor bir geçişle karşı karşıya. Bir sonraki eylem sihirle ilgili olmayacak—izleyici inancı kaybettiğinde hala alfa üretebilenlerin kim olduğu ile ilgili olacak,” araştırma sonuçlandı.