Bitcoin Madencileri, Yarılanma Sonrası Kar Marjları Daralırken AI'a Yöneliyor

Bitcoin madencilik sektörü, giderek yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama (HPC) tarafından tanımlanan yeni bir döneme giriyor, saf kripto para üretiminden ziyade. Bitcoin'in fiyatı rekor seviyelerin yakınında kalırken, madenciler hibrit teknoloji altyapı firmalarına dönüşüyor ve daha öngörülebilir ve kârlı gelir akışlarının peşine düşüyor.

Daha geniş piyasa düzeltmesine rağmen, Bitcoin 2025'te yaklaşık %14 yükselişte kalmaya devam ediyor; bu, kısmen mevcut yönetimin kripto para birimlerine yönelik yenilenen olumlu tutumundan kaynaklanıyor. Ancak, bu yılın öne çıkan performansları Bitcoin sahipleri değil, madenciler kendileri oldu. Listelenen madencilik firmalarını takip eden bir Bloomberg endeksi, yıl başından bu yana %150'den fazla artış gösterdi ve Bitcoin'in kendi kazançlarını geride bıraktı. Analistler artık bu şirketlerin çoğunu esas olarak yapay zeka ve veri merkezi maruziyetleri için değerlendiriyor, madencilik çıktıları için değil.

Cipher Mining Inc. ve IREN Ltd., bu dönüşümün liderlerinden biridir. Cipher'ın hisseleri, büyük bir teknoloji firması tarafından desteklenen Fluidstack ile 10 yıllık, $3 milyar dolarlık bir kolokasyon anlaşması imzaladıktan sonra %300 artış gösterdi ve bu anlaşma $1.4 milyar garantili kira yükümlülükleri içeriyor. Benzer şekilde, IREN, HPC genişlemesini hızlandırmak için $1 milyar doları dönüştürülebilir tahviller aracılığıyla topladı. Bu arada, TeraWulf, Lake Mariner veri merkezini finanse etmek için $3.2 milyar borç ihraç ettiğini duyurdu ve Bitdeer Technologies, anahtar teslimi ABD madencilik alanlarını AI destekli tesislere dönüştürme planlarını açıklamasının ardından bu hafta neredeyse %30 yükseldi; bu değişim, 2026 yılına kadar yıllık $2 milyar dolardan fazla gelir elde etme potansiyeline sahip.

Bu evrim, madencilerin geçen yılki Bitcoin yarılanmasının ardından daralan kâr marjlarıyla başa çıkmaya çalışırken geliyor; bu da blok ödüllerini 6.25 BTC'den 3.125 BTC'ye düşürdü. Artan enerji maliyetleri ve ağ zorluğu, madencilik ekonomisini rekor düşük seviyelere yaklaştırdı ve işletmecileri büyüme stratejilerini yeniden düşünmeye zorladı. “Odak, ekleyebileceğimiz hashrate miktarından, enerji ayak izimizi ne kadar verimli kullanabileceğimize kayıyor,” dedi TheMinerMag'dan Wolfie Zhao.

Needham & Co.'dan John Todaro'ya göre, sermaye piyasaları artık AI bağlantılı veri merkezlerini geleneksel madencilere göre önemli ölçüde daha yüksek değerlemelerle ödüllendiriyor. “HPC ve AI kolokasyon için megawatt başına gelir ve EBITDA marjları çok daha yüksek,” diyen Todaro, Bitcoin madencilerinin aslında bir sonraki nesil enerji ve hesaplama şirketlerine evrildiğini, burada Bitcoin'in değil, AI'nın büyümenin bir sonraki aşamasını güçlendirdiğini ekledi.