Perakende Yatırımcılar Bitcoin Maruziyeti Peşinde $17 Milyar Kaybetti, 10X Araştırması Buldu

Bir araştırma şirketinin yeni raporu, perakende yatırımcılarının Bitcoin'e dolaylı yoldan erişim sağlama çabalarında toplamda $17 milyar kaybettiğini ortaya koydu. Bu kayıplar, Metaplanet gibi dijital varlık hazinesi ( DAT ) firmalarının ve Michael Saylor'ın liderliğindeki bir şirketin, bu şirketlerin hisse senetlerini Bitcoin varlıklarının gerçek değerinin çok üzerinde fiyatlarla satmalarına olanak tanıyan şişirilmiş hisse primlerinden kaynaklanıyor.

Singapur merkezli araştırma şirketine göre, bu prim odaklı “finansal sihir” artık çökmüş durumda ve hisse senedi fiyatlarının temel varlık değerleriyle daha yakından örtüşecek şekilde geri düşmesiyle birçok yatırımcı büyük kayıplar yaşadı. Analistler, raporlarında “Finansal sihrin dönemi Bitcoin hazine şirketleri için sona eriyor” yazdı, “Sihirden Sonra: Bitcoin Hazine Şirketlerinin NAV İllüzyonlarının Ötesine Nasıl Evrilmesi Gerekiyor.”

Araştırma, perakende yatırımcıların toplamda $17 milyar kaybettiğini ve yeni hissedarların Bitcoin'e abartılı bir şekilde maruz kalmak için $20 milyar fazla ödediğini tahmin etti. Örneğin, bir şirketin hisseleri, bir zamanlar Bitcoin varlıklarının üç katı veya dört katı değerinde işlem görürken, şimdi net varlık değerinin sadece 1.4 katı civarında işlem görüyor (NAV).

Metaplanet'in yörüngesi aynı paterni göstermektedir. Piyasa değeri bir zamanlar sadece $8 milyar dolar değerindeki Bitcoin varlıklarıyla $1 milyar dolara fırladı, ardından 3.1 milyar dolara, gerçekten sahip olduğu 3.3 milyar dolarlık Bitcoin'in biraz altına düştü.

Araştırma, DAT firmalarının şişirilmiş değerlemelere dayanmak yerine, arbitraj odaklı varlık yöneticilerine dönüşmesi gerektiği sonucuna vardı. Bu yaklaşım, yukarı yönlü potansiyeli sınırlasa da, analistler daha akıllı firmaların daha sürdürülebilir, değer odaklı modeller benimseyerek hala yıllık %15–20 getiri elde edebileceğini düşünüyor.