Bitcoin, kaldıraçlı pozisyonlarda 1,2 milyar dolar likide edilirken $106,000'ın altına düştü.

Bitcoin, Cuma günü Avrupa'daki ticaretin ilk saatlerinde $106,000 seviyesinin psikolojik olarak önemli olanın altına düştü ve bu da kripto para piyasalarında neredeyse $1.2 milyar değerinde kaldıraçlı pozisyonun ortadan kalkmasına neden olan bir zorunlu tasfiye dalgasını tetikledi.

Perşembe gecesi Bitcoin'in 107.000 $'ın altına düşmesiyle başlayan satış, sürekli bir yükselişe agresif bir şekilde konumlanmış aşırı genişlemiş bir pazarın kırılganlığını ortaya koydu.

Bir analiz platformunun verilerine göre, likide edilen pozisyonların yaklaşık %79'u uzun işlemlerdi ve bu, genel olarak erken bir boğa hissiyatını yansıtıyordu.

Tasfiye olayı, Ekim 2025'teki dalgalı kripto piyasalarında başka bir acı verici bölümü işaret etti; önceki dalgalanmaların ardından geldi ve kaldıraç, fiyatın olumsuz hareketiyle karşılaştığında ne kadar hızlı bir coşkunun paniğe dönüşebileceğini gösterdi.

Bir tasfiye şelalesinin anatomisi

Yaklaşık 307.000 işlem hesabı, fiyatlar yüksek kaldıraçlı pozisyonlara karşı hareket ederken etkilendi. Trader'lar bahislerini artırmak için borç alınan sermaye kullandıklarında, borsalar minimum marj seviyelerinin korunmasını talep eder. Fiyatlar belirli eşikleri aştığında, daha fazla kaybı önlemek için pozisyonlar otomatik olarak kapatılır - bu işleme likidasyon denir.

En büyük bireysel kurban, kripto para birimlerinde kaldıraçlı ticaret için büyük bir aktör olarak sessizce ortaya çıkan merkeziyetsiz bir türev borsasında $20.4 milyonluk ETH-USD uzun pozisyonuydu. O likidasyonun boyutu, bazı katılımcıların sürekli bir artış olacağını öngörerek ne kadar agresif bir şekilde pozisyon aldıklarını vurguluyor.

Bitcoin, yaklaşık $344 milyon kayıpla en büyük zararı gördü, ardından Ethereum $201 milyon ve Solana $97 milyon ile geldi. XRP ve Dogecoin gibi daha düşük piyasa değerine sahip tokenlar, satışın daha geniş altcoin pazarına yayıldıkça açık ilgiden on milyonlarca daha fazla kayıp yaşadı.

Borsa bazında ayrıntı

Ticaret platformları aracılığıyla yapılan likidasyon dağılımı, kripto kaldıraçlarının yoğunlaştığı yerlerde önemli değişiklikler ortaya koydu. Bir merkeziyetsiz borsa, $391 milyon likidasyonla tüm platformları geride bıraktı ve merkeziyetsiz türev borsalarının kripto ekosistemindeki artan önemini vurguladı.

Geleneksel merkezi borsalar hâlâ önemli hacimler yönetiyordu: bir platform $300 milyon likidite kaydetti, diğeri $259 milyon gördü ve üçüncüsü $99 milyon kaydetti. Bu karışım, zincir üzerindeki yerlerin artık önemli piyasa yeniden başlangıçları sırasında kurulu platformlarla doğrudan rekabet ettiğini gösteriyor.

Bu değişim dikkat çekicidir çünkü merkeziyetsiz platformlar geleneksel aracılardan bağımsız olarak, işlemleri akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirmektedir. Ancak, aşırı volatilite dönemlerinde, bu platformların merkezi borsa karşıtlarının tasfiye hacimlerini eşitleyebileceği - veya aşabileceği - gösterilmiştir, bu da farklı ticaret mimarileri aracılığıyla risk yönetimi konusunda sorular doğurmaktadır.

Tasfiye mekanizmasını anlamak

Kaldıraçlı ticarete aşina olmayan traderlar için tasfiye, marj gereksinimlerinin artık karşılanamaması durumunda gerçekleşir. Basitçe ifade etmek gerekirse: Eğer 10x kaldıraçlı bir pozisyon almak için para ödünç alırsanız ve piyasa sizin aleyhinize %10 hareket ederse, tüm pozisyonunuz ortadan kaldırılabilir.

Bu olaylar genellikle traderların “likidasyon döngüleri” dediği şeyleri tetikler - büyük grupların stop-loss emirlerinin aynı anda aktif hale geldiği kademeli satışlar. Fiyatlar düştükçe, daha fazla pozisyon likidasyon eşiklerini aşar, bu da ek satışları zorlar ve fiyatları daha da aşağı iterek daha fazla likidasyon tetikler.

Sofistike tüccarlar, piyasada büyük kaldıraç yoğunluklarının nerede bulunduğunu belirlemek için likidasyon ısı haritalarını ve açık ilgi verilerini izler. Fiyat bu alanlara yaklaştığında, yoğun alımlar yoluyla fiyatı iterek veya bu durumda olduğu gibi şiddetli bir şelale ile çekerek güçlü gravitasyonel etkiler yaratabilir.

Perşembe-cuma satışları klasik tasfiye zinciri özellikleri sergiledi. Perşembe gecesi Bitcoin'in $107,000'in altına düşmesi, Cuma günü Avrupa pazarları açıldığında hızlanan bir zincirleme reaksiyonu tetikledi ve nihayetinde kripto parayı $106,000'in altına itti ve tüm kaldıraç spektrumunda pozisyonların kapatılmasına neden oldu.

Makroekonomik ters rüzgarlar kripto zayıflığını artırıyor.

Düşüş, bozulmuş bir makroekonomik bağlamda gerçekleşti. ABD ile Çin arasındaki ticaret politikası üzerindeki yenilenen gerginlikler, küresel ölçekte risk iştahını etkilemiş olup, yatırımcılar spekülatif varlıklardan daha güvenli sığınaklara yönelmiştir.

Döviz piyasaları belirsizliği artırdı, çünkü daha güçlü bir Japon yeni, carry işlemlerinin azaltılmasını yansıttı - bu dinamik, tipik olarak riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturur. Bu arada, altın fiyatları jeopolitik gerginliklere rağmen zayıflık gösterdi ve bu da geleneksel güvenli liman akışlarında karmaşık karşıt akımların var olduğunu öne sürdü.

Bitcoin, bazen savunucuları tarafından “dijital altın” olarak tanımlanan, giderek daha fazla bir risk varlığı olarak teknoloji hisseleri ile ilişkili olarak işlem görmektedir; makroekonomik belirsizliklere karşı bir sığınak olarak değil. Bu korelasyon, Cuma günü işlemde belirgindi; kriptonun zayıflığı, ABD ve Çin arasındaki artan gerilimler konusundaki piyasa genelindeki gerginliği yansıttı.

An, kripto traderler için “Uptober” - tarihsel olarak güçlü Ekim performansı için kullanılan jargon - özellikle acı verici bir an oldu. Bitcoin, Ekim ayının ilk haftasında %10'dan fazla kazanç elde etti ve 6 Ekim'de 126,000$'ın üzerinde bir rekor seviyeye kısa bir süreliğine ulaştı. Bu yükseliş, duygu değiştiğinde savunmasız hale gelen agresif kaldıraçlı pozisyonlamayı teşvik etti.

Kurtarma hâlâ kaçınılmaz.

Cuma akşamı itibarıyla, Bitcoin yaklaşık $106,000 civarında istikrara kavuştu ancak baskı altında kalmaya devam etti, haftanın başındaki kazançlarının büyük bir kısmını geri vermişti. Ethereum, günde yaklaşık %4'lük bir düşüşle $3,900 civarında işlem görüyordu, Solana ve diğer altcoinler benzer bir zayıflık sergiliyordu.

Ilımlı toparlanma, tasfiye olaylarının piyasa yapısını nasıl temelden etkileyebileceğini vurguladı. Büyük miktarda kaldıraç sistemden çıkarıldığında, önemli bir alım baskısı kaynağını ortadan kaldırır. Tasfiye edilen traderlar hemen pozisyonlara geri giremezken, hayatta kalanlar genellikle daha fazla riskten kaçınır, kaldıraçlarını azaltır veya tamamen geri dururlar.

Açık faiz - başarılı türev sözleşmelerinin toplam değeri - genellikle likidasyon zincirlemelerinden sonra ani bir şekilde düşer. Bu “kuru barut” azalışı, piyasaların önemli ralliler oluşturmak için yeni sermaye girişlerine ihtiyaç duyduğu anlamına gelir, mevcut pozisyonları yeniden kaldıraçlandırmaktan ziyade.

Kaldıraçlı traderlar için dersler

Tasfiye dalgası, kaldıraç kullanımının iki ucu keskin doğasını hatırlatıcı bir işlev görüyor. Borç alınan sermaye, piyasa koşulları elverişli olduğunda kazançları artırabilirken, yanlış pozisyon alındığında kayıpları da hızlandırır. Kripto paraların dalgalı ortamında, uzun vadede sağlam temellere sahip varlıklar bile kaldıraçlı pozisyonları yok eden belirgin düşüşler yaşayabilir.

Cuma günü gerçekleşen tasfiye zincirinden çeşitli risk yönetimi dersleri ortaya çıkıyor:

Pozisyon boyutu önemlidir. Aşırı kaldıraç kullanmak, yüksek inançla yapılan işlemlerde bile, piyasanın normal volatilitesi için az bir marj bırakır. %10'luk bir hareket, 10x kaldıraçta felakete dönüşür.

Stop-loss'lar yardımcı olur ama kesin değildir. Hızlı fiyat hareketleri sırasında, pozisyonlar beklenen stop-loss seviyelerinden önemli ölçüde daha kötü fiyatlarla kapatılabilir - özellikle likiditenin anında buharlaşabileceği merkeziyetsiz platformlarda.

Borsa riski değişkenlik gösterir. Daha küçük kullanıcı tabanına sahip olmasına rağmen, merkezi borsa devleriyle karşılaştırıldığında, merkeziyetsiz bir platformda likidasyonların yoğunlaşması, platformların riski nasıl yönettiğine dair farklılıklar öneriyor. Trader'lar, her yerin likidasyon mekanizmasını ve sigorta fonu politikalarını anlamalıdır.

Makro önemlidir. Teknik analiz ve belirli kripto anlatıları, jeopolitik veya ekonomik önemli olaylar global risk iştahını değiştirdiğinde daha az önemlidir. Bitcoin ve altcoinler, stres dönemlerinde geleneksel riskli varlıklarla açık bir korelasyon göstermiştir.

Sonuç düşünceleri

Pazarlar Cuma günü yaşanan tasfiye olayını sindirirken, dikkatler bunun devam eden bir boğa piyasasında geçici bir konsolidasyonu mu yoksa daha sürdürülebilir bir düzeltmenin başlangıcını mı temsil ettiğine odaklanıyor. Bitcoin'in $106,000 seviyesini destek olarak koruma yeteneği dikkatle izlenecek; bu seviyenin altına bir kırılma, başka bir tasfiye dalgasını tetikleyebilir ve fiyatları psikolojik olarak önemli olan $100,000 seviyesine itebilir.

Şu anda, 1.2 milyar dolarlık tasfiye, aşırı kaldıraç riskleri hakkında bir uyarı hikayesi olarak hizmet ediyor; burada fiyatların şiddetli dalgalanmaları istisna değil, kural olmaya devam ediyor. Kripto paralar, geleneksel finansal entegrasyona doğru evrimlerini sürdürdükçe, bu periyodik spekülatif aşırılıkların temizlenmesi, bireysel traderlar için yanlış tarafta yakalanmış olsalar da, pazarın uzun vadeli istikrarı için potansiyel olarak sağlıklı olan kaçınılmaz büyüme ağrıları olabilir.

Katılımcılar için zorluk, dayanılması gereken geçici dalgalanma ile pozisyonlarda ayarlama gerektiren temel değişiklikler arasında ayrım yapmaktır. Yüksek makroekonomik belirsizlik ve biriken teknik zarar ile bu ayrım yapmak hiç bu kadar zor olmamıştı.