Figma hisselerini hemen şimdi almak mantıklı mı?

Anahtar Noktalar

• Fortune 2000 listesindeki yaklaşık 1560 şirket, tasarım için Figma araçlarını kullanıyor.
• Ancak mevcut hisse senedi fiyatına çok yüksek beklentiler zaten yansıtılmış durumda.
• İşletme umut verici görünüyor, ancak bu son IPO için henüz kesin sonuçlar çıkarmak için çok erken.

Figma şirketi (NYSE: FIG), yapay zeka kullanarak tasarım yazılımı geliştiren, bu yılın en gözde IPO'su olabilir. Şirketin hisseleri devam eden yapay zeka patlamasından yararlanarak, ilk gün %250'lik bir artış gösterdi, ancak o zamandan beri keskin bir düşüş yaşadı.

Figma'nın hisse fiyatlarındaki son sorunlar, mutlaka faaliyet sonuçlarını yansıtmasa da, şu anda satın almanın değerli olup olmadığını düşündürüyor. Wall Street'ten çelişkili sinyaller geliyor, ancak bu konuda belirli bir fikrim var.

Figma neyle uğraşır?

Figma — yapay zeka odaklı bir şirket olup, dijital ürün tasarımı için araçlar geliştirmektedir. Hayal edin: basit bir ( veya çok da basit olmayan ) isteğiyle, araçları kullanıcı arayüzleri, sayfa taslakları ve çalışma prototipleri oluşturabilir.

Birçok Wall Street analisti şirketin yazılımını yüksek bir şekilde değerlendirdi. JPMorgan analisti Mark Murphy, şirketi “öncü bir teknoloji yenilikçisi” olarak nitelendirirken, William Blair'den Arjun Bhatia'ya göre Figma'nın “pazar payı veya işlevselliği açısından yakın bir ikinci sıradaki rakibi yok.”

Figma'nın müşteri listesine baktığınızda, bu övgünün hak edildiği düşünülüyor. Listede Microsoft, Netflix, Dropbox, Airbnb ve Zoom Communications var. Figma, Fortune 2000 listesindeki 1560 şirketin araçlarını kullandığını belirtiyor ve müşterilerin %76'sının en az iki ürün kullandığını ifade ediyor.

Figma İşletme Sonuçlarındaki Olumlu Yönler

Figma, 3 Eylül'de ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladığında, bu şirketin halka açık olarak ilk gelir raporu olacak. Ancak, şirketlerin borsa çıkmadan önce finansal durum, riskler ve büyüme fırsatlarını açıklamak için sunduğu S1 başvurusunu inceleyerek, işin şu ana kadar nasıl gittiğine dair bir fikir edinebiliriz.

2024 mali yılında Figma'nın geliri, bir önceki yıla göre %48 artışla 749 milyon dolara ulaştı ve bu yılın ilk çeyreğinde gelir, yıllık bazda %46 artışla 228,2 milyon dolara yükseldi. İlk çeyrekte net gelir tutma oranı %132 oldu, bu da müşterilerin 2024 yılının ilk çeyreğine göre %32 daha fazla harcama yaptığı anlamına geliyor. Bu şekilde devam ederse, geliri etkileyici oranlarda artmaya devam etmelidir.

Eğer Figma brüt marjını %90 civarında tutabilirse ( geçen çeyrekte %91'di), bu ona gelirlerini büyümeye yeniden yatırmak için büyük bir finansal esneklik sağlamalı.

Figma Neden Açık Bir Satın Alma Değildir

Hisseleri satın alıp almamaya karar verirken, iyi bir işletmenin kendisi yeterli değildir. Değeri de dikkate almak gerekir çünkü çok yüksek bir fiyat büyüme potansiyelini sınırlayabilir. Figma durumunda değer onun aleyhine çalışıyor.

Figma henüz istikrarlı bir kârlılığa sahip olmadığından ve öncelik büyüme olduğundan, ne kadar ödediğinizi gösteren (P/S) oranına bakmak faydalı. Bu, onun gelirinin bir doları için ne kadar ödediğinizi gösterir. 1 Ağustos'tan bu yana %42'lik bir düşüşe rağmen, Figma'nın mevcut P/S oranı yaklaşık 42'dir ki bu, hızlı büyüyen bir teknoloji şirketi için bile oldukça pahalıdır.

Figma'nın mevcut değerlemesini haklı çıkarmak için, önümüzdeki birkaç yıl boyunca yılda yaklaşık %40 gelir artışını sürdürmesi gerekecek. Bu zor bir görev, ancak imkansız değil. Sorun şu ki, hisse senedi fiyatına zaten çok yüksek beklentiler yansıtılmış durumda, bu nedenle bu beklentilere herhangi bir uyumsuzluk ani düşüşlere yol açabilir. Yakın tarihli bir örnek, 25 Ağustos'ta yaşanan neredeyse %9'luk bir düşüştür.

Figma hala umut verici bir şirket, ancak yatırımcıların analiz ve değerlendirme için birkaç çeyrek daha sonuç alana kadar onu kesin bir satın alma olarak görmezdim.