Прогноз: Alibaba удвоит свою стоимость в следующие 3 года. Вот причина.

Ключевые моменты

• Alibaba испытывает устойчивый рост в своем облачном бизнесе, главным образом благодаря растущему спросу на продукты и услуги с ИИ.

• “Быстрая торговля” также становится значительным катализатором роста.

• Alibaba торгуется по значительно более низким коэффициентам оценки по сравнению с конкурентами и своими собственными историческими средними.

2025 год стал сложным для многих китайских технологических акций. Экономика Китая продолжает замедляться. Во втором квартале 2025 года ВВП Китая вырос на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что ниже 5,4% в первом квартале. Розничные продажи и инвестиции в недвижимость также ослабли, что заставило многих инвесторов проявлять осторожность. Эта ситуация, похоже, сильно влияет на оценки многих китайских акций.

Несмотря на это, некоторые компании, базирующиеся в Китае, все еще предлагают значительный потенциал роста. Alibaba Group Holding является одной из них. Хотя она не достигла консенсусных оценок доходов и прибыли в недавнем квартале, компанию следует проанализировать более подробно. Я предсказываю, что ее стоимость удвоится в течение следующих трех лет, и есть нечто, что особенно подогревает мой оптимизм.

ИИ + Облако

Быстрый рост бизнеса облачных технологий и искусственного интеллекта Alibaba является ключевым фактором, который может привести к росту цен на акции. Выручка Группы облачного интеллекта Alibaba увеличилась на 26% в годовом исчислении, достигнув почти $4.700 миллионов в последнем квартале, при этом продажи, связанные с ИИ, росли темпами тройного цифрового роста. ИИ поддерживает этот устойчивый темп роста на протяжении восьми последовательных кварталов, благодаря ускоренному развитию приложений ИИ и быстрому внедрению со стороны корпоративных клиентов.

Чтобы поддержать этот рост, Alibaba планирует инвестировать 380 миллиардов юаней (примерно $52.500 миллионов) в течение следующих трех лет в облачную инфраструктуру и ИИ. Компания инвестировала 38,6 миллиарда юаней в недавнем квартале и более 100 миллиардов за последние четыре квартала, в основном для расширения возможностей ИИ и разработки продуктов.

Ожидается, что китайский рынок центров обработки данных вырастет с 16,4 миллиарда долларов в 2024 году до 32,2 миллиарда долларов в 2030 году. В первом квартале 2025 года Alibaba составила примерно 33% расходов на услуги облачной инфраструктуры в Китае, в то время как Huawei и Tencent составили 18% и 10% соответственно.

Международные рынки

Alibaba также сосредоточился на диверсификации своей базы доходов за пределами Китая. Компания объявила о новых центрах данных в Малайзии и на Филиппинах, а недавно открыла глобальный центр инноваций в области ИИ в Сингапуре для поддержки более 5.000 компаний и 100.000 разработчиков.

Основной бизнес электронной коммерции

Хотя ИИ и облачные технологии являются ключевыми катализаторами, традиционный бизнес электронной коммерции Alibaba продолжает демонстрировать сильный рост. Выручка от электронной коммерции в Китае выросла на 10% в годовом исчислении до 140,1 миллиарда юаней в первом квартале.

Компания также удваивает свои ставки на китайском рынке быстрой торговли — доставка менее чем за час — который, как ожидается, вырастет с $92,7 миллиарда в 2025 году до $135,5 миллиарда к 2030 году. Бизнес быстрой торговли в ее приложении Taobao имел почти 300 миллионов активных пользователей в месяц в августе 2025 года, при этом максимальное количество заказов в день достигало 120 миллионов.

Существуют некоторые риски

Некоторые риски нельзя игнорировать. С замедлением китайской экономики и под давлением потребителей бизнес компании в сфере электронной торговли может столкнуться со стагнацией. Конкуренция в сфере быстрой торговли со стороны таких игроков, как Meituan и Kuaishou, остается жесткой. Кроме того, быстрая торговля также требует больших капитальных затрат для расширения базы курьеров и складов.

Растущие неопределенности в глобальных поставках чипов также могут представлять собой проблему для планов Alibaba по расширению возможностей дата-центров. Тем не менее, Alibaba разработала свой собственный чип для инференции, чтобы уменьшить свою зависимость от американских производителей.

Оценка разумная

Оценка Alibaba также оставляет много пространства для роста. Акции торгуются на 56% ниже своего исторического максимума в $307,80 в октябре 2020 года из-за растущего давления со стороны регуляторов и опасений по поводу замедления роста. В настоящее время компания торгуется по цене, в 14 раз превышающей оценки будущих прибылей, что значительно ниже её пятилетнего исторического среднего в 26,6. С другой стороны, конкуренты в сфере электронной торговли, такие как Amazon и MercadoLibre, торгуются по коэффициентам цена-прибыль 34,6 и 46,5 соответственно.

Я думаю, что очевидно, что даже без нереалистичных предположений акции Alibaba могут удвоиться к 2028 году.