A AmEx está em alta ultimamente. Tem superado o S&P 500 durante cinco anos consecutivos. É bastante selvagem. Eles acumularam um retorno de 269% desde 2020. Isso não é uma pequena conquista num mercado onde a tecnologia costuma roubar o espetáculo.

Aqui está a questão sobre a AmEx - eles não estão apenas a processar pagamentos. Eles também são um banco. Emitindo cartões, gerindo risco de crédito. É uma besta diferente da Visa ou Mastercard. Margens mais baixas, certo. Mas parece que isso está a compensar bastante.

Gente rica? Isso é o pão com manteiga da AmEx. Cartões fancy com todos os sinos e apitos. As pessoas usam-nos muito. Os comerciantes pagam mais. É um ciclo virtuoso, mais ou menos.

A parte engraçada é que esta abordagem torna a AmEx bastante resistente. Mesmo quando a economia fica instável. Os seus clientes abastados? Eles continuam a gastar. A inflação, os nervos do mercado - não os afetam muito.

Os números não mentem. A AmEx tem superado a Visa e a Mastercard. Um ano, três anos, cinco anos - escolha. Não está totalmente claro porquê, mas os investidores parecem gostar dessa vibe resistente à recessão.

Em termos de valor, a AmEx parece interessante. P/E futuro de 22,2. Dividendos a crescer como ervas daninhas. Quase triplicaram em uma década. O último aumento foi de 17%. Nada mau.

No final? A AmEx está a fazer o seu próprio caminho. Foco no segmento de alto padrão, modelo único. Está a funcionar. Para quem está a olhar para ações financeiras, a AmEx é difícil de ignorar. É um pouco surpreendente como tem resistido, na verdade.