Regulação e embarque institucional: o início silencioso da próxima fase dos Ativos de criptografia.

Autor: CryptoCompound

Compilado por: Shaw Gold Finance

A revolução não mencionada

Enquanto a maioria dos olhares no campo das criptomoedas se concentra nos gráficos de preços e no fluxo de fundos para os fundos negociados em bolsa (ETFs), a verdadeira história do final de 2025 está acontecendo silenciosamente nos bastidores. O mercado está se reconstruindo de dentro para fora - não através de especulação, mas sim por meio da infraestrutura.

Após anos de incerteza, a combinação de clareza regulatória e acesso institucional mudou silenciosamente o enredo. As criptomoedas deixaram de ser um ativo marginal tentando provar sua legalidade. Estão se tornando parte do sistema financeiro global - cada nova regulamentação, cada ETF aprovado e cada mudança de política estão impulsionando esse processo.

Esta mudança não é um mero acaso, mas sim realizada através de documentos, construção de estruturas e comitê de alocação de capital. E é precisamente essa a razão da sua força.

A admissão mudou tudo

Ao longo dos anos, os investidores institucionais têm preferido o Bitcoin e o Ethereum, mas não conseguiram suportar os riscos operacionais: custódia, conformidade, tratamento fiscal, risco de contraparte. No entanto, o lançamento do ETF de Bitcoin à vista em janeiro de 2024 e a chegada do ETF de Ethereum em julho quebraram essa barreira.

Isto não é apenas o lançamento de mais um produto, é uma nova ponte que oferece uma nova maneira para fundos de pensões, escritórios de gestão familiar e fundos de hedge alocarem capital dentro de um ecossistema regulamentado.

Os dados dizem tudo. No início de outubro de 2025, o fluxo de fundos em uma única semana para o ETP (produto negociado em bolsa) de criptomoedas alcançou um recorde de 5,9 bilhões de dólares, elevando o total de ativos sob gestão a um máximo histórico. O tamanho dos ativos sob gestão do ETF IBIT da BlackRock atualmente ronda os 100 bilhões de dólares, sendo o ETF de crescimento mais rápido da história.

Estes não são fluxos de fundos de pequenos investidores que buscam volatilidade. São fluxos de fundos de portfólio, sujeitos a comitês de investimento e estruturas de conformidade, destinados a serem mantidos a longo prazo, e não a fundos especulativos.

A influência das instituições está em toda parte

O mercado à vista reflete apenas uma parte da situação. A verdadeira influência adotada pelas instituições é refletida no mercado de derivativos.

Na Bolsa de Mercadorias de Chicago (CME), o volume de negociação de futuros e opções de criptomoedas atingiu um recorde histórico. Os traders institucionais utilizam essas ferramentas não para especular, mas para expressar opiniões direcionais, gerenciar exposições a riscos e eficiência de arbitragem.

O volume diário de negociação de futuros de Ethereum e o volume de contratos em aberto atingiram novos máximos consecutivos por vários meses, enquanto o volume de contratos em aberto de opções de Bitcoin da CME acabou de ultrapassar 9 bilhões de dólares.

O crescimento da liquidez e da profundidade é crucial. Ele pode reduzir o spread, melhorar a cobertura e criar a estabilidade mecânica necessária para as instituições.

Em resumo: estamos a testemunhar a especialização da estrutura do mercado de criptomoedas.

A regulamentação não é o inimigo, mas sim o catalisador.

Os veteranos da indústria de criptomoedas costumam ficar intimidados pela palavra “regulação”. Mas, na verdade, é a regulação que torna esta fase possível. É a regulação que transforma energia potencial (interesse) em energia cinética (alocação de fundos).

Nos Estados Unidos, a aprovação de ETFs pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) - embora cautelosa e com várias condições - conferiu legitimidade ao Bitcoin e ao Ethereum como produtos de investimento. A SEC não precisa, em termos ideológicos, garantir a criptomoeda; ela apenas precisa garantir que a criptomoeda seja facilmente acessível dentro da estrutura existente.

Entretanto, a regulamentação MiCA da Europa entrará em vigor no final de 2024, criando o primeiro manual abrangente de regras para ativos digitais no mundo. Esta regulamentação abrange stablecoins, exchanges e custodians, e, mais importante, permite a livre circulação entre os 27 países da União Europeia. Isso permite que projetos em conformidade possam, pela primeira vez, expandir seus negócios em toda a Europa sem precisar começar do zero.

Na Ásia, Hong Kong aprovou ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista em 2024, enquanto expandiu o escopo de licenciamento para bolsas e instituições de custódia, tornando-se um portal regional para fundos institucionais e de varejo.

Embora as abordagens variem de jurisdição para jurisdição, a tendência é clara: as criptomoedas estão gradualmente ganhando reconhecimento legal. E quando os ativos recebem reconhecimento legal, eles atraem grandes quantidades de capital.

Os dados falam: quem está comprando e por que está comprando

Ao observar atentamente as recentes tendências de fluxo de capital, perceberá um padrão:

A amplitude do mercado está se expandindo. Embora o Bitcoin ainda domine, os fluxos de fundos de ETF para Ethereum, Solana e XRP estão crescendo de forma constante. Os alocadores de ativos não veem mais “criptomoedas” como um conceito único - eles estão construindo investimentos diversificados através de camadas de liquidação e cadeias de execução.

A resiliência do mercado está a aumentar. Mesmo com a intensificação da volatilidade ou após liquidações, o volume de resgates dos ETFs continua baixo. Este não é um mercado fraco, mas sim um mercado de longo prazo.

A negociação de hedge é muito complexa. As atividades de negociação de futuros e opções do CME estão intimamente relacionadas aos fluxos de fundos dos ETFs. Os investidores institucionais não negociam o mercado à vista apenas para estimular; eles implementam estratégias complexas e controladas em termos de risco dentro de um quadro regulamentado.

Estes sinais indicam que o mercado está a passar de um ciclo impulsionado por narrativas para um ciclo impulsionado por estruturas. O tom do mercado está mais estável, mas a base é mais sólida.

Contexto macroeconómico: liquidez, risco e rotação

Cada ciclo importante de criptomoedas reflete as flutuações da liquidez global. A diferença desta vez está na forma como a liquidez entra. Não entra mais através de alavancagem especulativa, mas sim através de produtos embalados regulamentados.

Com os rendimentos globais a estabilizarem, os bancos centrais de vários países estão a afrouxar gradualmente as políticas monetárias, e a liquidez está a encontrar novos destinos – o Bitcoin é agora um deles. Os estrategas de portfólio estão cada vez mais a vê-lo como uma ferramenta de proteção contra a inflação com forte liquidez e potencial de não correlação.

Ao mesmo tempo, o Ethereum está se posicionando como a camada de liquidação de rendimentos para finanças digitais. Com a expansão contínua das atividades de staking, re-staking e Rollup, o Ethereum transformou-se de um ativo tecnológico em um protocolo de geração de receita.

Isto não é a era dos Memes de 2021. É uma lenta transformação estrutural - da curiosidade à configuração.

Oportunidades e estratégias que merecem atenção

Bitcoin - Institucional Beta

O fluxo de fundos para ETFs continua a ser o sinal mais confiável para medir a demanda potencial. Enquanto o IBIT e outros produtos mantiverem um crescimento semanal estável, cada baixa representa uma oportunidade de compra. A alocação a longo prazo ainda favorece a formação de uma estrutura de fundo mais alta, com compras institucionais a constituírem suporte.

Ethereum - Investimento em rendimento prático

O Ethereum beneficia da entrada regulatória e da atividade da rede. Seus rendimentos de staking e o mecanismo de queima conferem-lhe propriedades semelhantes a um “dividendo tecnológico”. Assim que o ETF do Ethereum obtiver uma liquidez mais profunda na Ásia e na Europa, deve-se prestar atenção à rotação de fundos.

Ásia——Portal de Hong Kong

A estrutura dos ETFs em Hong Kong, especialmente o seu modo de subscrição/reembolso físico, tem o potencial de abrir a liquidez real de capital entre os mercados relacionados. Acompanhando os dados de subscrição do mercado primário, é possível antecipar a situação do fluxo de capital na Ásia.

Europa - Vantagens do MiCA

Com a estabilização do MiCA, espera-se que emissores e prestadores de serviços em conformidade se destaquem. Os tokens relacionados à governança transparente, auditoria e relatórios on-chain podem ganhar a preferência institucional à medida que sua emissão se torna mais ampla em toda a União Europeia.

Como fazer o layout nesta fase

Neste estágio, o investimento em criptomoedas não é uma busca por tendências, mas sim compreender a direção da legalidade.

Para os traders: atentar para o fluxo de fundos dos ETF, contratos em aberto na CME e o diferencial entre bolsas. Estes indicadores podem mostrar como os preços refletem a liquidez dos fundos institucionais anteriores.

Para os investidores: deve-se pensar a partir de uma perspectiva de estrutura, em vez de se concentrar no código.

Posição central: Através de instrumentos regulados, alcançar liquidez e exposição ao risco em Bitcoin e Ethereum.

Posição de investimento: escolher protocolos de camada 1 e tokens de infraestrutura com um caminho regulatório claro.

Negociação tática: utilização de opções e futuros para estratégias de valor relativo e volatilidade.

Para os desenvolvedores: manter a conformidade. Os vencedores de 2026 a 2028 não serão os mais brilhantes - mas sim aqueles que integrem com trilhas regulamentadas.

Riscos a ter em mente

Nenhuma tendência estrutural é infalível. Os três principais riscos ainda existem:

Mudança nas políticas regulatórias: Ações de aplicação da lei ou mudanças na orientação política podem retardar o processo de adoção ou causar flutuações de curto prazo.

Choque de liquidez: Se os custos de financiamento globais aumentarem subitamente, os influxos de ETFs poderão estabilizar-se, o que poderá pressionar o sentimento do mercado.

Acidente operacional: falhas na custódia ou na entrega irão testar a confiança das pessoas na nova narrativa “institucionalizada”.

Mas mesmo que esses riscos indiquem uma coisa: as criptomoedas não estão mais em um estado de vácuo. Elas estão intimamente ligadas ao ecossistema financeiro mais amplo - para o bem ou para o mal.

Um quadro maior

Cada classe de ativo passa por três fases: especulação, regulamentação e consolidação.

As criptomoedas já passaram pelas duas primeiras fases. Agora, estamos a entrar na terceira fase.

Isso não é o tipo de mercado em alta barulhento e frenético de 2021 - mas sim uma fase de acumulação discreta, baseada na legitimidade, conformidade e construção de infraestrutura.

É irônico que, quando a maioria dos investidores se dá conta, já é tarde demais. Os investidores institucionais já entraram - os modelos de alocação de ativos já estão definidos, a conformidade já foi aprovada e a exposição ao investimento já foi determinada.

O próximo estágio de crescimento das criptomoedas não será mais impulsionado pela excitação, mas sim pelo acesso ao mercado.