Por que as ações da Super Micro Computer caíram 29,6% no mês passado

Fonte: The Motley Fool 3 de setembro de 2025 22:06

Pontos-chave

• As receitas da Super Micro Computer mal crescerão este trimestre.
• Os lucros da empresa estão a começar a cair enquanto os gastos em IA desaceleram.
• A relação custo-benefício parece barata, mas é um investimento arriscado.

As ações da Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) caíram 29,6% no mês passado, de acordo com dados da S&P Global Market Intelligence. O fabricante de centros de dados de inteligência artificial (IA) continua a crescer, mas apresentou uma projeção fraca para o trimestre fiscal atual, enquanto o mercado duvida se a empresa conseguirá atingir suas ambiciosas metas anuais.

Com um aumento de mais de 1.000% nos últimos cinco anos, mas estagnada no último ano, a Super Micro Computer (Supermicro para abreviar) simboliza a atual desaceleração do entusiasmo pelo auge da infraestrutura de IA.

Crescimento de receitas em queda, projeções pouco realistas

No mês passado, a empresa divulgou os seus resultados do quarto trimestre para os três meses terminados em junho. As receitas foram de 5.800 milhões de dólares, um aumento de 7,4% em relação ao ano anterior. Isso representa uma grande desaceleração em relação ao seu recente crescimento explosivo. Além disso, o lucro líquido caiu de 297 milhões de dólares há um ano para 195 milhões no quarto trimestre.

A desaceleração do crescimento e a compressão das margens são duas razões pelas quais as ações caíram no trimestre passado. No entanto, o que pode ter prejudicado mais a empresa é a sua projeção de 6.000 a 7.000 milhões de dólares em receitas para o trimestre atual, que termina em setembro. Se for alcançado o limite inferior desta projeção, a empresa terá receitas planas em termos anuais em comparação com 2024.

A direção afirma que alcançará 33.000 milhões em vendas este ano fiscal, mas isso representaria uma grande mudança em relação aos 22.000 milhões gerados no ano fiscal passado e uma enorme aceleração desde a sua projeção para o primeiro trimestre. Wall Street mostrou-se cética em relação a essa projeção, razão pela qual as ações caíram após a publicação do relatório.

A proposta arriscada da Supermicro

Com o preço atual, a Supermicro tem uma relação preço-benefício de 24. Isso pode parecer uma ação barata para aproveitar o crescimento do gasto em infraestrutura de IA, mas não conta toda a história.

Atualmente, tem margens brutas reduzidas abaixo de 10% porque monta e reembala equipamentos, mas não fabrica tecnologia de centros de dados como semicondutores por conta própria. As escassas margens brutas podem começar a enviar os lucros na direção errada rapidamente se o mercado de gastos em centros de dados tomar um rumo desfavorável.

O lucro líquido já começou a mover-se na direção errada. Por esta razão, a Super Micro Computer continua a ser uma ação de alto risco que pode não alcançar as suas projeções de receitas para o ano fiscal atual.

Preocupa-me que muitos investidores não vejam os riscos inerentes a esta empresa. Apesar da sua posição no mercado de IA, os sinais de alerta estão claramente visíveis para quem quiser vê-los. A concorrência é feroz e, sem vantagens tecnológicas próprias, a sua posição pode deteriorar-se rapidamente.