Muitos aposentados dependem da sua renda mensal da segurança social para cobrir parte dos custos de vida, e a política de tarifas de Trump pode, indiretamente, aumentar os preços, promovendo o subir do ajuste do custo de vida da segurança social (COLA) em 2026. No entanto, os indicadores de inflação da segurança social têm suas deficiências, e, juntamente com o aumento previsto dos prémios do Medicare Parte B, isso pode reduzir o efeito do aumento do COLA na maior parte do próximo ano.

Em maio deste ano, pela primeira vez na história dos pagamentos da segurança social, o benefício médio mensal dos pensionistas ultrapassou a barreira dos 2000 dólares. Embora este montante seja relativamente limitado, é de facto crucial para ajudar os reformados a cobrir as suas despesas. Nos últimos 25 anos, a instituição de sondagens Gallup tem vindo a investigar pensionistas para compreender a importância da renda da segurança social na sua situação financeira. Os resultados da pesquisa mostram que entre 80% a 90% dos pensionistas dependem deste principal projeto social para sobreviver.

Em julho, quase 70 milhões de pessoas recebem benefícios tradicionais da previdência social, sendo mais de 53 milhões aposentados. Por isso, a divulgação do COLA do SSA em outubro de cada ano é um grande evento aguardado por todos. E a divulgação do COLA de 2026 será muito especial, pois é quase certo que será afetada pelas tarifas e políticas comerciais de Trump. Em outras palavras, todos podem esperar um "subir Trump" em janeiro do próximo ano.

Então, o que é o COLA da segurança social? Como é que é calculado?

Antes de aprofundarmos na previsão do COLA da segurança social, precisamos primeiro estabelecer um contexto sobre o COLA deste projeto e a sua forma de cálculo anual. O principal objetivo do COLA é lidar com a pressão inflacionária. Por exemplo, se o custo de uma grande quantidade de bens e serviços que os idosos costumam comprar aumenta 2% de um ano para o outro, para evitar a perda do poder de compra, os benefícios da segurança social também precisam aumentar 2% correspondentemente. O COLA da segurança social é uma forma de transmitir o "aumento salarial" para a maioria dos anos, na tentativa de lidar com o aumento dos preços (inflação).

Nos 35 anos após o envio do primeiro cheque de benefícios para funcionários aposentados, as decisões sobre o COLA quase não seguiram qualquer padrão, sendo determinadas por reuniões especiais do Congresso. Como não foi estabelecido um mecanismo normativo, muitas vezes passaram-se anos sem que os benefícios fossem ajustados em função da inflação. Desde 1975, o Índice de Preços ao Consumidor para Trabalhadores Urbanos e Funcionários Públicos (CPI-W) tornou-se o padrão para medir a taxa de inflação anual da seguridade social. O CPI-W abrange mais de 200 categorias de preços ponderadas individualmente, permitindo que o valor mensal seja reduzido a um único número para determinar se os preços gerais estão subindo (inflação) ou caindo (deflação).

Embora o Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA reporte o CPI-W mensalmente, apenas as leituras do terceiro trimestre (de julho a setembro) são usadas para calcular o COLA da segurança social do ano seguinte. Se a média do CPI-W do terceiro trimestre de 2025 for superior à leitura do mesmo período de 2024, os beneficiários podem esperar receber mais cheques de benefícios em 2026.

Se os valores ao longo do ano apresentarem subir, a diferença percentual entre os valores médios do CPI-W do terceiro trimestre, arredondada para a décima mais próxima, torna-se o COLA do ano seguinte a comunicar aos beneficiários.

Quase 700 mil beneficiários da segurança social podem esperar a subida de Trump em 2026

Idealmente, os beneficiários esperam ter um ajuste considerável no custo de vida a cada ano. Embora isso não tenha sido o caso na maior parte da década de 2010, os últimos quatro anos de COLA foram de fato mais altos do que a média. Durante a pandemia de COVID-19, as medidas de estímulo fiscal aumentaram a oferta monetária dos EUA à velocidade mais rápida da história. Isso, por sua vez, levou a uma rápida alta na taxa de inflação. De 2022 a 2025, o COLA da Segurança Social atingiu, respetivamente, 5,9%, 8,7%, 3,2% e 2,5%. Em comparação, a COLA anual média desde 2010 foi de 2,3%.

Se o aumento da seguridade social em 2026 puder atingir pelo menos 2,5%, será a primeira vez neste século que atinge ou ultrapassa esse nível por cinco vezes consecutivas. De acordo com duas previsões independentes, o programa está à beira de fazer história. Com a publicação do relatório de inflação de julho do BLS, a organização de defesa dos idosos não partidária — Aliança dos Cidadãos Idosos (TSCL) elevou sua previsão de COLA para 2026 em um ponto percentual para 2,7%. Ao mesmo tempo, a analista de políticas de seguridade social e Medicare, Mary Johnson, que se aposentou da TSCL em 2024, manteve sua previsão de COLA em 2,7%, consistente com o mês anterior.

As previsões de COLA para a segurança social da TSCL e da Johnson subiram ao longo do último ano, uma vez que se espera que as tarifas e políticas comerciais de Trump tenham um impacto inflacionário moderado. No dia 2 de abril, o presidente anunciou uma tarifa global abrangente de 10% e introduziu tarifas "recíprocas" mais altas para dezenas de países considerados com comércio desigual em relação aos EUA. Embora essas tarifas recíprocas tenham sido suspensas por 90 dias em 9 de abril e o governo Trump tenha negociado vários acordos comerciais, essas tarifas são vistas como um fator que impulsionou um aumento moderado nos preços gerais.

Quatro economistas do Federal Reserve de Nova Iorque, em um estudo publicado no Liberty Street Economics, apontaram que um dos maiores problemas da política de tarifas de Trump é que ela não faz a distinção entre tarifas de saída e tarifas de entrada. Tarifas de saída são impostas sobre produtos acabados importados para o país, enquanto tarifas de entrada são as tarifas aplicadas sobre as matérias-primas usadas na fabricação de produtos domésticos. Tarifas de entrada podem levar ao aumento de preços para os fabricantes americanos.

Embora o COLA da segurança social só seja finalmente confirmado a 15 de outubro, é quase certo que a política de tarifas de Trump irá ajudar o resultado final.

Como é que o cheque da segurança social vai subir em 2026?

Se as previsões de TSCL e Johnson estiverem corretas, como será o aumento de 2,7% do COLA em 2026?

Se as suas previsões se revelarem corretas, os beneficiários médios de aposentados podem esperar um aumento de 54 dólares na receita mensal no próximo ano. E para os beneficiários médios de acidentes de trabalho e sobreviventes, cada um pode ver os seus cheques aumentarem cerca de 43 dólares por mês.

Embora isso pareça uma boa notícia, é quase certo que a maioria dos quase 70 milhões de beneficiários do projeto se sentirá desapontada. Em primeiro lugar, desde o início deste século, os aposentados têm lidado com a diminuição do poder de compra. De acordo com a análise da TSCL de 2010 a 2024, o poder de compra da renda da seguridade social para os trabalhadores aposentados caiu 20%. Essa queda acentuada no poder de compra deve-se a defeitos inerentes ao CPI-W. Embora os idosos com 62 anos ou mais representem 87% dos beneficiários da seguridade social, a função do CPI-W é rastrear os hábitos de consumo dos "trabalhadores urbanos e funcionários civis", a maioria dos quais são americanos em idade de trabalho que atualmente não recebem benefícios da seguridade social. Portanto, o CPI-W falhou em ponderar adequadamente os custos que mais preocupam os aposentados, como habitação e cuidados de saúde. Um COLA de 2,7% não mudará essa dinâmica.

Outra questão é que a maioria dos beneficiários mais velhos verá o prémio do Medicare Parte B consumir uma parte ou a totalidade do COLA de 2026. A Parte B é a parte de serviços ambulatoriais do Medicare, e o prémio é normalmente deduzido dos pagamentos mensais da Segurança Social dos funcionários aposentados. Com os administradores do Medicare a reportar uma previsão de um aumento de 11,5% no prémio da Parte B para 206,20 dólares por mês em 2026, a maioria dos beneficiários pode sentir que o impacto do COLA no próximo ano é insignificante.

Independentemente de haver ou não subir de Trump, 2026 será um ano de prós e contras para os aposentados.