Será a Alibaba um investimento digno de Warren Buffett?

Fonte: The Motley Fool

2 de set de 2025 11:05

Pontos chave

• O rácio P/E da Alibaba pode tornar as ações atraentes para alguns investidores de valor.
• O parceiro comercial de Buffett, o falecido Charlie Munger, foi investidor da Alibaba.
• Os riscos políticos podem ter desviado alguns investidores.
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Uma inspeção superficial poderia fazer com que alguns de nós nos perguntássemos por que Warren Buffett e sua empresa, Berkshire Hathaway, nunca tomaram posição no conglomerado tecnológico chinês Alibaba. É o principal retalhista eletrónico na China e tem muitas semelhanças com a Amazon, o que poderia torná-la uma escolha lógica.

Buffett e a sua equipa costumam tomar decisões de investimento inesperadas, e muitas propostas desmoronam-se após uma análise mais profunda. No entanto, investigar se podemos ver a Alibaba como uma “ação Buffett” poderia dar-nos pistas sobre se deveríamos investir nela.

Porque a Alibaba pode parecer um investimento adequado para Buffett

À primeira vista, a Alibaba tem muitos atributos que atrairiam um investidor como Buffett. Como mencionei antes, é líder em comércio eletrónico em um dos maiores países do mundo.

Um investidor como ele pode comprar as ações com um desconto considerável. Por um lado, está à venda a um rácio P/L de apenas 17, muito abaixo da Amazon, que é negociada a 35 vezes os seus lucros, ou do seu homólogo na América Latina, MercadoLibre, que é negociado a 61 vezes.

Analisando as suas finanças, as receitas do primeiro trimestre fiscal de 2026 ( terminado a 30 de junho ) foram quase $35 mil milhões. Esse aumento anual de 2% ficou abaixo dos 6% no ano fiscal de 2025 e diminuiu em relação a níveis históricos.

Mesmo assim, no primeiro trimestre fiscal, a Alibaba ganhou $5,9 mil milhões em receitas líquidas, um aumento de 76% em relação ao ano anterior. Isso e o aumento de 77% nos lucros do ano fiscal de 2025 fazem com que o seu rácio P/E pareça extremamente barato.

Além disso, a equipe de Buffett não demonstrou aversão a investir em ações estrangeiras, incluindo as chinesas. Uma vez possuía ( e talvez ainda possua ) BYD. Outras ações não americanas que possui incluem a empresa de álcool Diageo e a consultora irlandesa Aon Plc.

É importante destacar que Charlie Munger, sócio de Buffett durante muito tempo, foi investidor da Alibaba em 2021, provavelmente por algumas das razões anteriores.

Porque a Alibaba pode não ser “digna de Buffett”

No entanto, Munger rapidamente decidiu que a Alibaba foi um erro. Mais tarde, descreveu o investimento como “altamente competitivo”. Também passou a ver a Alibaba e as ações chinesas em geral como arriscadas quando viu como as autoridades chinesas reagiram a alguns comentários do cofundador Jack Ma, o que levou o seu fundo a vender ações.

De fato, como os investidores americanos não podem legalmente possuir ações chinesas, eles devem comprar um ADR, uma empresa holding vinculada à Alibaba. Mas os riscos vão muito além.

Em 2021, a SEC investigou empresas chinesas, ameaçando deslistá-las se não fornecessem maior transparência financeira. Embora tenham chegado a um acordo, essa ameaça ressurgiu nos últimos meses, destacando os riscos de possuir ações chinesas.

Além disso, Buffett teve uma reação adversa em 2022 quando seus lituanos compraram ações da Taiwan Semiconductor. Ele rapidamente reverteu essa decisão, citando temores geopolíticos relacionados com a China.

É uma reação estranha, uma vez que a Berkshire possui ações da BYD, e a China é o principal centro de fabricação da sua maior participação, Apple. Teria que se supor que as ações da Berkshire cairiam significativamente se os EUA cortassem todos os laços com a China. Esses riscos explicam por que a ação subiu apenas 40% desde que começou a ser negociada em bolsas americanas há 11 anos.

A Alibaba é “digna de Buffett”?

Considerando a situação, é pouco provável que Buffett tome participação nesta empresa, o que indica que provavelmente não seja uma opção adequada para o investidor médio.

A Alibaba parece oferecer o tipo de crescimento que a equipa de Buffett procura, e a relação P/E de 17 provavelmente torna-a uma compra tentadora.

No entanto, as complicações com a China e a relação tensa do seu governo com Jack Ma aumentam os riscos. Estes fatores também explicam o crescimento relativamente lento da ação durante os últimos 11 anos. Dadas estas condições e o seu desempenho passado, é provável que a Alibaba não seja a “ação Buffett” que parece inicialmente.