Sterling despenca face ao Loonie à medida que o Mercado de Obrigações do Reino Unido implode, a Indústria Canadiana mostra sinais de vida

Assisti com desânimo enquanto o GBP/CAD caiu abaixo de 1.8500 hoje, atingindo mínimos de quatro semanas à medida que o mercado de títulos do Reino Unido mergulhava no caos. O mercado de gilts está em queda livre, com os rendimentos a 30 anos a disparar para 5,72% - níveis não vistos desde o final dos anos 90. É um banho de sangue para os detentores de Sterling.

A credibilidade fiscal do governo trabalhista está agora seriamente questionada antes do orçamento de outono. Não posso deixar de me perguntar se estamos a assistir ao início de uma crise de DEBT do Reino Unido a desenrolar-se em tempo real. O prémio de risco que os investidores exigem para manter a dívida do Reino Unido está a tornar-se punitivo - o leilão de gilts a 10 anos foi limpo a quase 4,88%, o mais alto desde a crise financeira de 2008.

Claro, houve forte procura pela emissão recorde de £14 mil milhões com mais de £140 mil milhões em licitações, mas a que custo? O Reino Unido está agora a pagar caro para financiar a sua dívida. Isto não é sustentável.

Entretanto, do outro lado do Atlântico, o setor de manufatura do Canadá mostra alguma resiliência. O PMI deles subiu para 48,3 em Agosto, de 46,1 em Jul., ainda em contração, mas a um ritmo muito mais lento. Este é o valor mais forte em quatro meses.

Dito isto, as fábricas canadianas estão agora em território de contração há sete meses consecutivos, abaladas por aquelas tarifas de retaliação com os EUA que estão a perturbar os fluxos de comércio. Paul Smith, da S&P Global Market Intelligence, deu uma perspetiva ligeiramente otimista, observando que a descida foi “notavelmente menor do que no início do ano” e sugerindo uma possível estabilização.

Não estou convencido de que esta modesta melhoria na manufatura canadiana justifique a força do Loonie hoje - isto parece mais uma questão de implosão espetacular do Sterling do que de proeza económica do Canadá. Com os custos de empréstimo do Reino Unido a dispararem para máximos de várias décadas, espero mais dor para o GBP/CAD nas próximas sessões, a menos que o governo do Reino Unido tome medidas dramáticas para restaurar a confiança do mercado.