Saltos bursáteis significativos em torno de movimentos de criptomoedas levantam suspeitas de atividade interna

O valor das ações da MEI Pharma experimentou um notável incremento a meio de julho. Surpreendentemente, este aumento não se deveu ao lançamento de um novo fármaco contra o câncer. A empresa anunciou a sua intenção de adquirir $100 milhões em Litecoin para as suas reservas de caixa. Após este anúncio, o preço das suas ações disparou de $3 para quase $7.

O peculiar da questão foi que as ações já tinham começado a subir nos dias anteriores ao anúncio, apesar de não terem sido apresentados relatórios à SEC, não terem sido emitidos comunicados de imprensa e mal ter sido gerada conversa nas redes sociais.

Outras empresas de pequena capitalização também registaram ganhos pronunciados pouco antes de revelar planos para manter criptomoedas nas suas tesourarias corporativas, um padrão que sugere a possibilidade de que alguns participantes do mercado tivessem negociado com informação privilegiada.

A atual tendência de “tesouraria cripto” tem suas raízes nas ações do multimilionário Michael Saylor.

Em 2020, o fundador e presidente da Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, anunciou que a empresa de software manteria Bitcoin como ativo de reserva. Os investidores começaram a tratar as ações da companhia como um substituto do preço do Bitcoin.

Logo surgiram imitadores. Um operador de hotéis económicos no Japão começou a comprar Bitcoin em 2024, e outros seguiram o seu exemplo.

O ritmo acelerou este ano. Desde janeiro, 184 empresas cotadas revelaram compras de criptomoedas por um total de quase $132 mil milhões, segundo a Architect Partners, uma empresa de consultoria em fusões e aquisições e financiamento no setor cripto.

“Alcançámos uma espécie de ponto de saturação”, afirmou Louis Camhi em um relatório da Fortune, fundador da RLH Capital, que tem trabalhado em transações recentes. Adicionou que os investidores agora estão atentos para ver se essas posições geram retornos.

Nem todos os lucros parecem beneficiar os investidores de retalho

Em vários casos, as ações subiram logo antes dos anúncios.

SharpLink, uma empresa de marketing que atende casas de apostas e cassinos, cotava abaixo de $3 durante abril e início de maio.

No dia 27 de maio, anunciou que adicionaria $425 milhões em Ethereum, o que levou as ações a quase $36. No entanto, nos três dias de negociação anteriores a essa notícia, a ação dobrou de $3 para $6 apesar de não ter havido apresentações nem comunicados de imprensa.

As normas americanas que regem a “informação material não pública” exigem controles rigorosos. Os externos a quem é concedido acesso a detalhes sensíveis costumam ser “isolados” e registrados para que os reguladores possam rastrear quem sabia o quê.

Embora os acordos de tesouraria cripto possam levar meses a concretizar-se, o impulso final de marketing costuma ocorrer pouco antes do anúncio através de breves apresentações a investidores. A SharpLink reuniu-se com investidores durante três dias antes da sua mudança; esses mesmos dias coincidiram com o movimento da ação. A aproximação de dois dias da Mill City também coincidiu com o seu salto.

As proibições sobre o uso de informação privilegiada abrangem mais do que apenas executivos corporativos; também se estendem a qualquer um que negocie após receber conselhos materiais, apontou Elisha Kobre, sócio da Sheppard Mullin e ex-promotor federal no Distrito Sul de Nova Iorque.

Quem está se beneficiando ainda é incerto

Um punhado de executivos apresentou avisos de concessões ou compras antes das mudanças, mas a maioria não vendeu, conforme mostram os registros da SEC.

As empresas estão a tentar fortalecer os seus processos para parar as fugas. “É uma má imagem para todos os envolvidos”, disse Camhi, instando a soluções rápidas. Mackintosh mencionou que a sua equipa encurtou a abordagem a investidores numa transação separada para dois dias de negociação.

Algumas empresas foram além. No final de julho, a CEA Industries anunciou que arrecadou $500 milhões para manter BNB. Para reduzir a negociação antes do anúncio, os negociadores retiveram o ticker da empresa durante a aproximação e o revelaram aos investidores apenas na noite de sexta-feira, após o fechamento dos mercados em 25 de julho, segundo o CEO David Namdar. A empresa, agora chamada BNB Network Company, buscava “minimizar o risco de vazamentos ou volatilidade” antes de divulgar a notícia na segunda-feira seguinte.

Uma semana depois, a Verb Technology revelou uma arrecadação de $558 milhões para manter o TON e utilizou a mesma abordagem, retendo seu ticker até depois do fechamento de sexta-feira, de acordo com um investidor que pediu para não ser identificado. Mesmo com essas medidas, a ação subiu quase 60% nas quatro horas anteriores ao anúncio ser tornado público na segunda-feira.