1 Ação de Warren Buffett para Comprar a Gosto em Setembro

A chegada de setembro traz notícias promissoras, uma vez que o Comitê Federal de Mercado Aberto da Reserva Federal parece prestes a reduzir a sua taxa de juro de referência na próxima semana. Muitas ações, particularmente aquelas sensíveis às taxas de juro, já estão a subir em antecipação.

American Express (NYSE: AXP) está firmemente inserida nesta categoria sensível a juros. Como banco e rede de cartões de crédito, prosperou no ano passado com um impressionante ganho de 58%, enquanto este ano está apenas acompanhando o S&P 500. Se a esperada redução da taxa se concretizar, acredito que a Amex poderá beneficiar-se tremendamente e potencialmente superar o mercado novamente.

Um Jogador Financeiro Único

Embora seja conhecida pelos seus cartões de crédito, a American Express evoluiu consideravelmente. O seu modelo de circuito fechado combina banca com a sua rede de cartões, criando uma proposta de negócio singularmente valiosa.

O que distingue a Amex é o seu foco em clientes afluentes que valorizam programas de recompensas premium que oferecem vantagens de viagem, pontos e descontos exclusivos. A empresa gera uma receita substancial através de taxas anuais por esses privilégios. O seu segmento bancário tem como alvo pequenas empresas com uma abordagem boutique, ao contrário de instituições maiores.

Ao fornecer crédito diretamente aos titulares de cartões sem instituições parceiras, a Amex demonstra uma notável adaptabilidade em diversas condições económicas. Taxas de juro mais elevadas aumentam a sua receita líquida de juros, enquanto a prosperidade económica impulsiona o gasto dos clientes. Mesmo durante recessões, a Amex mostra resiliência, uma vez que a sua base de clientes abastados mantém o poder de compra e as taxas anuais continuam independentemente das condições económicas, garantindo fluxos de lucro estáveis.

Trajetória de Crescimento Impressionante

Esta estratégia funcionou lindamente no segundo trimestre de 2025. Apesar das pressões económicas em curso, a Amex aumentou a receita em 9% ano após ano (sem efeito da moeda) enquanto os lucros ajustados por ação dispararam 17%. As taxas de cartões dispararam 20%, representando quase 14% da receita total.

O trimestre viu um recorde de gastos dos titulares de cartões e uma forte procura por produtos premium. A Amex atualiza regularmente as suas ofertas para se manter relevante, com uma “grande atualização” dos cartões platinum pessoais e de negócios dos EUA planeada para o outono. Combinado com potenciais taxas de juro mais baixas, isto pode impulsionar o crescimento.

Estou particularmente impressionado com o sucesso da Amex entre os jovens. Embora o gasto total dos titulares de cartões tenha aumentado 7% ano a ano no segundo trimestre, o gasto da Gen Z disparou 39% e o gasto dos millennials subiu 10%. Embora a Gen X ainda represente a maior fatia de gastos (36%), o crescimento entre os usuários mais jovens sugere um futuro promissor.

Porque Buffett Adora

Warren Buffett admira a American Express pela sua força de marca global e eficiência de capital. Ele é particularmente fã de empresas que pagam dividendos e recompra de ações. Embora o rendimento atual de dividendos de 0,9% da Amex não seja espetacular, os seus pagamentos são consistentes e a gestão historicamente manteve ou aumentou-os. A empresa também recomprou 1,4 mil milhões de dólares em ações no último trimestre.

Se o Fed cortar as taxas como esperado, as ações da American Express podem subir significativamente. Mais importante ainda, o estímulo econômico resultante deve impulsionar o seu negócio principal.

No entanto, não posso deixar de me perguntar se a dependência da Amex de clientes premium poderá eventualmente limitar o seu crescimento. Embora a segmentação de utilizadores abastados tenha funcionado brilhantemente até agora, a concorrência neste espaço está a intensificar-se, e os consumidores mais jovens mostraram disposição para mudar entre produtos financeiros em busca de melhores recompensas.

Ainda assim, com o apoio de Buffett e o seu modelo de negócio comprovado, a American Express continua a ser uma oportunidade de investimento atraente antes de possíveis cortes nas taxas de juro.