As ações da Thermo Fisher Scientific caem após uma onda de aquisições

2 de setembro de 2025

O gigante médico Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO) viu suas ações caírem mais de 1% na terça-feira, superando a queda de 0,7% do S&P 500 após anunciar a conclusão de duas aquisições estratégicas. Os investidores pareceram decepcionados com os movimentos de expansão agressiva da empresa, especialmente dada a repercussão financeira de curto prazo.

Tenho acompanhado a TMO de perto, e este investimento de $4 bilhões em dinheiro na purificação e filtragem da Solventum parece-me um momento potencialmente problemático. A empresa admite abertamente que a aquisição prejudicará seus lucros inicialmente, reduzindo os ganhos não-GAAP em $0,06 por ação no primeiro ano. Claro, eles prometem $125 milhões em receita operacional ajustada no quinto ano através de “sinergias” - mas essa é uma longa espera para os acionistas que já enfrentam ventos contrários no mercado.

O segundo negócio, a aquisição da fábrica de acabamentos e enchimentos estéreis da Sanofi em Nova Jersey, levanta mais questões do que respostas. Embora a TMO continue a fabricar as terapias da Sanofi no local, mantiveram os detalhes financeiros suspeitosamente em segredo. Como alguém que tem acompanhado as tendências de fabricação farmacêutica, pergunto-me se estão a pagar demais por uma capacidade doméstica que pode não oferecer os retornos esperados.

Analisando a estratégia de aquisição da TMO de forma mais crítica, parece que estão a priorizar a escala em detrimento do valor imediato para os acionistas. A reação negativa das ações sugere que não estou sozinho em questionar se esses investimentos fortalecerão, no final, a sua posição no mercado ou simplesmente diluirão os lucros enquanto a gestão persegue a construção de um império.

O setor de dispositivos médicos enfrenta crescentes pressões sobre as margens e escrutínio regulatório. A disposição da TMO em aceitar a diluição dos ganhos a curto prazo pode sinalizar preocupações mais profundas sobre as perspectivas de crescimento orgânico. Embora a empresa ostente uma diversificação impressionante, essas aquisições parecem mais defensivas do que oportunistas aos meus olhos.

Para os investidores que estão a considerar o TMO, a ação de preço de hoje serve como um lembrete de que até mesmo os líderes do setor devem justificar as suas decisões estratégicas a acionistas cada vez mais céticos que exigem retornos mais imediatos.