A Inflação do Canadá sobe mais do que o esperado, complicando a perspetiva de cortes nas taxas.

• 21 de outubro de 2025
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• 21:02

A inflação do Canadá aumentou mais do que o esperado em setembro, reacendendo questões sobre quão rapidamente o Banco do Canadá pode avançar com cortes adicionais nas taxas de juros.

O Statistics Canada relatou que o índice de preços ao consumidor subiu 0,1% em relação ao mês anterior, desafiando as expectativas dos economistas por uma pequena diminuição. Em termos anuais, a inflação acelerou para 2,4% de 1,9% em agosto, superando a previsão mediana de 2,2% em uma pesquisa da Bloomberg.

Excluindo a gasolina, os preços ao consumidor subiram 2,6% em relação ao ano anterior, sugerindo que as pressões da inflação subjacente permanecem mais persistentes do que os responsáveis pela política esperavam.

Analistas Veem Cautela à Frente para os Formuladores de Políticas

Os dados mais fortes levantaram dúvidas sobre se o Banco do Canadá realizará outro corte de taxa na sua próxima reunião. “A surpresa positiva provavelmente tornará o banco mais cauteloso”, disse Charles St-Arnaud, economista-chefe da Alberta Central.

A aceleração tanto nos índices gerais quanto nos núcleos foi impulsionada em grande parte por efeitos de base nos preços da gasolina, o que significa que parte do aumento reflete comparações com preços incomumente baixos há um ano. Mesmo assim, os economistas alertam que isso pode complicar a perspectiva de curto prazo do banco central.

Andrew Hencic do Toronto-Dominion Bank disse que os dados podem sinalizar “resiliência contínua do consumidor”, mas acrescentou que um mês de leituras mais elevadas não aponta necessariamente para uma tendência renovada de Inflação.

Os mercados reagem rapidamente

Os traders rapidamente ajustaram as suas expectativas para um corte nas taxas na próxima semana, reduzindo a probabilidade de quase 80% para cerca de dois terços após a divulgação do relatório. O dólar canadense valorizou-se em relação ao dólar norte-americano, enquanto os rendimentos dos títulos do governo a dois anos subiram.

O Banco do Canadá cortou a sua taxa de referência em 25 pontos base para 2,5% em setembro – a primeira redução em seis meses – citando um crescimento mais fraco em meio a tensões comerciais com os EUA. No entanto, dados recentes deixaram os formuladores de políticas a equilibrar a atividade económica fraca com pressões de preços teimosamente firmes.

O governador Tiff Macklem descreveu o mercado de trabalho como “fraco,” mesmo depois de o Canadá ter adicionado 60.400 empregos no mês passado. Esse aumento apenas compensou parcialmente as perdas dos dois meses anteriores, mantendo o impulso geral de emprego contido.

Os Medidores Centrais Funcionam Mais Quentes do Que o Esperado

Dois dos indicadores de inflação preferidos pelo banco central – o CPI-median e o CPI-trim – superaram as expectativas em setembro. A sua média combinada atingiu 3,15%, enquanto a média móvel de três meses subiu para 2,7%, sinalizando pressão persistente nos preços subjacentes.

O Vice-Governador Rhys Mendes recentemente alertou que os investidores podem estar a enfatizar excessivamente estes dois indicadores principais, observando que uma gama mais ampla de métricas coloca a inflação subjacente mais próxima da meta de 2%.

Aumentos de Preço Generalizados em Todas as Províncias

Os custos de abrigo aumentaram 2,6% em termos anuais, e o IPC excluindo alimentos e energia ficou em 2,4%. Excluindo oito componentes voláteis e impostos indiretos, o índice subiu 2,8%, enquanto o IPC excluindo impostos acelerou para 2,9%.

Todas as dez províncias relataram uma inflação anual mais rápida em comparação com agosto, com Quebec a liderar com 3,3%. Os preços dos alugueres aumentaram a nível nacional em 4,8%, impulsionados por um aumento de quase 10% em Quebec, enquanto o crescimento mais lento dos alugueres na Colúmbia Britânica ajudou a temperar o aumento geral.

O Banco do Canadá agora enfrenta um complexo ato de equilíbrio: a Inflação está a aumentar ligeiramente, enquanto a economia mais ampla mostra sinais de fadiga. Se os formuladores de políticas virem isto como um pequeno desvio temporário – ou o início de um novo impulso nos preços – determinará se os cortes nas taxas permanecem em cima da mesa antes do final do ano.