A Plains All American Pipeline tem estado bastante ativa recentemente, esta empresa que se dedica ao transporte de petróleo está a acelerar o seu processo de transformação, de modo a subir a distribuição de altos rendimentos no futuro. Assim como investidores experientes procuram retornos sustentáveis, a Plains também está a ajustar a sua alocação de ativos, concentrando a sua atenção em investimentos mais estáveis e com maior potencial.

Uma transação significativa que a empresa está realizando é a aquisição de 55% da EPIC Crude Holdings, o que adicionará novo impulso ao seu sistema de oleodutos. A Plains, como uma das maiores empresas de infraestrutura de petróleo e gás da América do Norte, transporta mais de 8 milhões de barris diariamente, incluindo uma rede de oleodutos de 18.000 milhas nos Estados Unidos e no Canadá. Na importante bacia do Permian, a Plains transporta mais de 6 milhões de barris diariamente, e esta transação irá expandir ainda mais sua cobertura na região.

A transação para a compra de ações da EPIC Crude Holdings das subsidiárias da Diamondback Energy e Kinetik Holdings foi de 1,6 bilhões de dólares, com os restantes 45% das ações detidas por uma empresa do portfólio da Ares Management. A EPIC Crude possui cerca de 800 milhas de oleodutos de longo curso, com capacidade para transportar mais de 600 mil barris de petróleo por dia, além de ter mais de 7 milhões de barris de capacidade de armazenamento operacional e uma capacidade de exportação de mais de 200 mil barris por dia. Estes ativos são suportados por contratos de volume mínimo de longo prazo, portanto, o fluxo de caixa é relativamente estável.

Não só isso, mas esta transação também contém um impulso para subir, com planos de expandir a capacidade do pipeline para 900.000 barris por dia no futuro. Se este plano de expansão for aprovado antes do final de 2027, a Plains pagará 193 milhões de dólares adicionais à Diamondback e à Kinetik. Ao mesmo tempo, a Plains prevê que haverá a possibilidade de capturar sinergias adicionais no futuro, aumentando os retornos e o potencial de crescimento.

Do ponto de vista financeiro, a integração e venda de ativos da Plains tornaram a empresa mais flexível. Por exemplo, em junho, a empresa vendeu seu negócio de líquidos de gás natural canadense por quase 3,8 bilhões de dólares para a Keyera, a fim de se concentrar em negócios de infraestrutura de petróleo e gás. Espera-se que essa medida melhore o desempenho do fluxo de caixa da empresa a longo prazo, com cerca de 85% do lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização ajustado proveniente de acordos de serviços, um aumento em relação aos atuais 80%.

A alavancagem da empresa no final do segundo trimestre foi de 3,3 vezes, situada na extremidade inferior da faixa alvo, e espera-se que permaneça dentro dessa faixa após a conclusão da transação EPIC, o que significa que possui espaço financeiro suficiente para aquisições adicionais. Desde o início do ano, a Plains também completou várias transações de menor escala, como a aquisição da Ironwood Midstream por 475 milhões de dólares no primeiro trimestre. Essas aquisições aumentaram seu fluxo de caixa, apoiando a decisão de aumentar sua distribuição em 20% no início deste ano. Desde 2021, a distribuição da empresa cresceu a uma taxa de crescimento anual composta de 21%, e com o aumento do fluxo de caixa que o EPIC Crude trará no próximo ano e a flexibilidade financeira proporcionada pela transação canadense, a Plains deve ter impulso suficiente para continuar a aumentar sua alta distribuição de rendimento.

Embora investir na Plains exija o preenchimento da declaração de imposto federal anual (Schedule K-1), o que torna a declaração de impostos mais complexa, seu sócio geral, a Plains GP Holdings, detém 25% das ações da MLP, com fluxos de rendimento semelhantes (atualmente com uma taxa de rendimento de 8%) e potencial de subir, mas sem complicações fiscais. Assim, os investidores, ao considerar os riscos, também podem prestar atenção a essa opção alternativa.