Confronto de Energia Nuclear: Cameco vs. Oklo

A energia nuclear está a passar por um notável ressurgimento, alimentada pelo voraz apetite energético dos gigantes da tecnologia e dos seus centros de dados. Com a administração Trump a revitalizar as iniciativas nucleares e o sentimento global a mudar favoravelmente em direção à energia atómica, este setor parece estar pronto para um crescimento substancial.

Tenho acompanhado dois jogadores de destaque neste setor: Cameco e Oklo. Apesar de partilharem a mesma indústria, estas empresas não poderiam ser mais diferentes na sua abordagem e perfil de risco. Vamos analisar o que faz cada uma funcionar.

A Cameco é uma potência do urânio, controlando participações majoritárias nas minas de McArthur River e Cigar Lake em Saskatchewan - duas das maiores reservas de urânio de alta qualidade do mundo. Eles também garantiram um interesse de 40% na joint venture Inkai do Cazaquistão, com reservas estimadas em 100,4 milhões de libras que durarão até 2045. A sua participação estratégica de 49% na Westinghouse, em parceria com a Brookfield Renewable, dá-lhes acesso à tecnologia de reatores e capacidades de serviço global.

O que me impressiona na Cameco é a sua posição consolidada em toda a cadeia de fornecimento nuclear. Eles estão prontos para aproveitar a onda de aumento da demanda de urânio à medida que as iniciativas nucleares se expandem em todo o mundo, com analistas a projetar um crescimento significativo nos lucros nos próximos anos.

A Oklo apresenta uma proposta de investimento completamente diferente. Esta empresa em estágio inicial ainda não gerou um cêntimo de receita - ainda estão a desenvolver o seu produto principal. A sua central Aurora utiliza tecnologia de reator rápido de sódio arrefecido a líquido de ponta, projetada para aproveitar nêutrons de alta energia, potencialmente reutilizando o combustível nuclear usado existente.

Estas unidades Aurora têm como objetivo produzir entre 15 a 75 megawatts elétricos, podendo escalar até 100 MWe ou mais. Mas vamos ser claros: a Oklo continua pré-comercial e espera gastar entre 65 a 80 milhões de dólares em custos operacionais apenas este ano. Os analistas não antecipam receita até 2028, com a lucratividade potencialmente a cinco anos de distância.

Ambas as ações tiveram uma alta repentina devido ao otimismo em torno da energia nuclear — a Cameco subiu 42% e a Oklo disparou 221% desde o início do ano. Mas esses ganhos vêm com avaliações inflacionadas que devem fazer qualquer investidor prudente hesitar.

Para aqueles com menor tolerância ao risco, a Cameco oferece exposição imediata à crescente procura de urânio, embora estar a negociar a 50 vezes os lucros do próximo ano pareça excessivo. Estás essencialmente a apostar que o crescimento projetado se materializa como previsto.

Pessoalmente, acho o Oklo intrigante, apesar de sua natureza especulativa. É inegavelmente de alto risco, mas potencialmente de alta recompensa. Comprar agora significa apostar no sucesso dos seus planos de comercialização anos adiante. Se você estiver tentado, considere começar com uma pequena posição e adicionar gradualmente à medida que eles atingem marcos de desenvolvimento.

O renascimento nuclear está sem dúvida em andamento, mas os investidores devem decidir se preferem o produtor de urânio estabelecido ou o inovador nuclear que ainda está encontrando seu espaço. De qualquer forma, proceda com cautela - essas avaliações deixam pouco espaço para erros de execução.