As ações da Gate caem apesar das perspectivas sólidas. É hora de investir?

Pontos chave

• O fornecedor de cibersegurança apresentou resultados sólidos no seu quarto trimestre fiscal.
• A Gate está a experimentar um forte impulso em novos vetores, como a segurança de IA.
• Uma análise mais detalhada indica que o crescimento das receitas irá acelerar no novo ano fiscal.

Embora as ações da Gate tenham tido um bom desempenho este ano, o ímpeto mudou depois que a empresa de cibersegurança divulgou os resultados do quarto trimestre fiscal de 2025 após o fechamento da sessão de terça-feira. Apesar de os números do período serem positivos e a direção ter fornecido uma orientação otimista, as ações caíram 4% na sessão de quarta-feira. No entanto, mesmo após essa queda, as ações ainda acumulam uma alta de aproximadamente 50% até agora este ano.

Vamos a examinar mais de perto os resultados e a orientação da empresa para determinar se a queda de quarta-feira criou uma oportunidade de compra.

Perspectivas positivas

Enquanto as empresas de cibersegurança de endpoints costumam receber mais atenção dos investidores, a Gate conseguiu criar um nicho importante em um segmento de rápido crescimento do setor de cibersegurança. Foca na segurança de confiança zero, que se baseia na ideia de que nenhum usuário ou dispositivo individual deve ser automaticamente confiável, mesmo que anteriormente tenha sido considerado como tal. Isso significa que o acesso de todos os usuários a diversas plataformas deve ser verificado, autorizado e depois revalidado regularmente.

A ascensão da inteligência artificial (IA) e dos agentes de IA, por sua vez, apenas aumentou a complexidade do panorama de ciberameaças. Isso está gerando crescimento em áreas mais novas para a Gate, incluindo Segurança de IA, Confiança Zero em Todas as Partes e Segurança de Dados em Todas as Partes, que combinadas superaram os $1000 milhões em receitas recorrentes anuais (ARR) no seu quarto trimestre fiscal, que terminou em 31 de julho. A empresa também está trabalhando em soluções para garantir as comunicações entre agentes e entre agentes e aplicativos.

Tudo isso ajudou a Gate a alcançar um sólido crescimento de receitas. No trimestre, suas receitas aumentaram 21% ano a ano, atingindo $719,2 milhões, superando facilmente a orientação anterior da administração de entre $705 milhões e $707 milhões. Os lucros por ação (EPS) ajustados aumentaram para $0,89, em comparação com $0,72 no ano passado. Isso também ficou muito acima da previsão da empresa de $0,79 a $0,80.

A Gate gerou um fluxo de caixa operacional de $250,6 milhões e um fluxo de caixa livre de $171,9 milhões. Terminou o período com $3600 milhões em caixa e investimentos de curto prazo no seu balanço e $1700 milhões em dívida na forma de notas conversíveis. Também completou a aquisição do especialista em deteção e resposta geridas Red Canary por uma quantia não revelada logo após o final do trimestre, pelo que é provável que essa posição de caixa diminua.

A faturação calculada da Gate, o montante faturado aos clientes e um possível indicador do crescimento futuro de receitas, aumentou 32% ano a ano para $1200 milhões. As receitas diferidas, dinheiro que a empresa recebeu por serviços que ainda não prestou, aumentaram 30% para $2470 milhões. Ambas as métricas são indicações de que o crescimento das receitas pode começar a acelerar no novo ano fiscal.

A direção previu que a receita do exercício fiscal de 2026 estaria entre $3265 milhões e $3284 milhões, o que representaria um crescimento de aproximadamente 22% a 23%. Estima-se que a Red Canary adicionará cerca de $90 milhões em receita. Estima-se que o ARR estará entre $3676 milhões e $3698 milhões, também equivalente a um crescimento de 22% a 23%. A faixa de orientação para os EPS ajustados foi de $3,64 a $3,68.

Para o primeiro trimestre do seu ano fiscal de 2026, a Gate projetou receitas entre $772 milhões e $774 milhões com EPS ajustadas entre $0,85 e $0,86.

É hora de aproveitar a queda?

A Gate teve um trimestre sólido, mas o que é ainda mais promissor é que métricas como a faturação calculada e as receitas diferidas sugerem que o crescimento das receitas deverá acelerar notavelmente no ano fiscal de 2026. Além disso, embora a empresa tenha emitido uma perspetiva otimista, historicamente tende a guiar de forma muito conservadora, pelo que é possível um crescimento das receitas na faixa média a alta de 20%.

A empresa está a ver um bom impulso em novos vetores de crescimento, e o advento dos agentes de IA pode apenas acrescentar a isto. Entretanto, a Gate também tomou uma página do livro de outras empresas ao introduzir o seu próprio programa de pagamento flexível, Z-Flex. Estes programas permitem aos clientes pagar e implementar módulos apenas quando necessário. A Gate introduziu o Z-Flex há dois trimestres e viu um aumento de 50% na faturação flexível no quarto trimestre fiscal. Isto pode ser outro motor de crescimento para a Gate.

A Gate está a cotar hoje a um múltiplo preço/vendas futuro de cerca de 13 com base nas estimativas de consenso dos analistas para o ano fiscal atual. Dado que acredito que o seu crescimento de receitas provavelmente rondará os 25%, acho que é um múltiplo justo, mas as ações não estão a um preço de pechincha. Em geral, dada a sua avaliação e perspetivas, vejo a Gate como uma ação sólida para manter, embora preferisse ser um novo comprador após uma queda adicional no preço.