É domingo novamente e estou aqui para escrever um pequeno texto, principalmente para falar sobre algumas ideias em relação a dois assuntos. Primeiro, a questão da Songle Technology ter terminado a aquisição de cem bilhões.

O anúncio de término da aquisição da Goer foi divulgado na noite de 17 de outubro, e eu acho que é uma desvantagem a curto prazo, mas uma vantagem a médio e longo prazo.

Primeiro, entenda o que a Goer pretende fazer com a aquisição destas duas empresas. Em julho deste ano, anunciou a aquisição de duas empresas por 10,4 bilhões de dólares de Hong Kong: Mia Precision e Changhong Industry.

Estas duas empresas são fabricantes de componentes estruturais. A partir do desempenho das ações no dia seguinte ao anúncio da aquisição dessas duas empresas, a interpretação do mercado foi negativa, porque o preço de 10,4 bilhões foi considerado elevado. Quanto à subida posterior das ações, creio que o mercado valoriza mais o espaço da empresa em equipamentos de AR e óculos de IA.

Por que se diz que foi comprado caro? Essas duas empresas tiveram uma receita total de 9,11 bilhões de dólares de Hong Kong no ano passado, o que parece muito alto, pois a própria Goer teve apenas 15 bilhões de dólares de Hong Kong em componentes de precisão no ano passado. No entanto, os dados de lucro líquido dessas duas empresas são cerca de 450 milhões de dólares de Hong Kong. De acordo com os padrões comuns da indústria, um lucro líquido de 450 milhões deve ser avaliado entre 8 a 9 bilhões de dólares de Hong Kong, portanto, a proposta de 10,4 bilhões já está com um prêmio de 15% a 30%.

Mais importante ainda, a indústria de componentes estruturais de precisão é muito difícil de ter um alto crescimento novamente. Comprar com alta valorização e baixo crescimento, de qualquer forma, não parece vantajoso.

Portanto, a sua interrupção é, na verdade, uma boa notícia, mas, retornando ao curto prazo, o sentimento negativo se deve ao fato de que a indústria de eletrônicos de consumo é relativamente fraca nas tensões comerciais entre a China e os EUA.

Atualmente, a minha posição em relação à Goer não é mais a de eletrónica de consumo, mas sim a de líder no setor de MEMS.

O impulso do preço das ações precisa depender do desempenho e da explosão dos dispositivos de IA física, podendo oscilar em curto prazo na faixa de 30-35 yuan; o foco do crescimento do preço das ações a curto prazo está no relatório do terceiro trimestre no final de outubro, com uma expectativa de crescimento do lucro líquido superior a 30%.

Se superar as expectativas, o preço das ações pode recuperar para a faixa de 42 euros ao longo do ano, portanto, se o custo de aquisição estiver abaixo de 30 euros, acho que só é preciso ter paciência.

No domingo, vi que algumas instituições bancárias de investimento calcularam a tendência de crescimento da Goer. Se em 2026 a receita do negócio de hardware de IA ultrapassar 800 milhões de yuan (ano a ano + 40%),

De acordo com uma avaliação de PE de 30-35 vezes, o intervalo de preço das ações razoável pode atingir 55-65 euros, o que significa que, desde que a lógica de crescimento do negócio principal não seja comprometida, a aquisição terminará por ter um impacto cada vez menor no preço das ações a longo prazo.

Se esta onda de aversão ao risco fizer com que a avaliação da Goertek caia para menos de 35 vezes o PE (atualmente 38 vezes), eu aumentarei a posição.

A última perspectiva é sobre o ouro, a lógica de alta do ouro é muito forte, apoiada por cortes nas taxas de juros, desvalorização da moeda, déficit fiscal, crises geopolíticas, entre outros. A única razão para a recente correção ou visão de baixa é que o ouro subiu demais.

Sim, o ouro realmente subiu demasiado este ano, com um aumento de 60% desde o início do ano, mas como diz o ditado, a história do ouro já teve duas grandes bolhas especulativas: a de 10 vezes em 10 anos nos anos 70 e a de 6 vezes em 10 anos que começou em 2001.

Em 1979, o ouro teve um aumento de 120,57% em um único ano, portanto, olhando apenas para o aumento, os 60% deste ano parecem não ser muito.

Os principais impulsionadores das duas grandes bull markets de ouro da história estão relacionados ao sistema monetário internacional e à geopolítica, e este ano, essa tendência de alta do ouro também é exatamente isso.

No entanto, o que é diferente é que, este ano, neste mercado de ouro, os bancos centrais globais continuam a comprar, com a China, Brasil e Indonésia como os principais compradores, tendo adquirido 146 toneladas em setembro. O banco central da China aumentou suas reservas de ouro por 11 meses consecutivos, e atualmente as reservas de ouro do banco central da China aumentaram para 2.300 toneladas, representando cerca de 6,7% das reservas de divisas (as reservas de ouro do banco central da China só podem aumentar, o que é fundamental para a internacionalização do renminbi é aumentar o ouro).

Atualmente, a dívida pública dos EUA ultrapassa os 35 trilhões de dólares, o que equivale a 120% do PIB. Nas duas últimas ondas de alta do ouro, a dimensão da dívida pública americana não era tão grande. Enquanto a incerteza política e monetária continuar a acumular-se, a lógica de impulso dos preços do ouro permanecerá.

Atualmente, os bancos centrais ignoram os preços e intensificam a aquisição de ouro (pico histórico), a crise geopolítica continua a evoluir, e esta onda de preços do ouro aumentou apenas mais de 2 vezes desde 2016. O Federal Reserve acabou de iniciar um ciclo de cortes de juros, e o ouro ainda está em um ambiente de mercado em alta.

Então, quando o ouro vai cair drasticamente, o banco central vende ouro, o Federal Reserve aumenta as taxas de juros (pausa na redução das taxas eu acredito, aumento das taxas?), o período de relações amistosas entre China, EUA e Rússia (?), essas condições para uma grande queda ficam para nós pensarmos.

Acredito na correção de curto prazo, pois há pressão dos indicadores técnicos, mas os pontos baixos de cada correção estão cada vez mais altos. Se você não consegue segurar, olhe para as duas grandes bull markets de ouro da história. Se mesmo assim você não consegue segurar, então mantenha uma pequena posição, o importante é participar.

Por fim, citando a mais recente opinião de Paul Tudor Jones sobre o ouro, do ponto de vista de negociação, a única razão para ser pessimista em relação ao ouro é que ele subiu demasiado a curto prazo, mas agora há muito mais pessoas a comprar do que a vender.