Elegibilidade da MicroStrategy para o S&P 500: Uma Possibilidade Controversa

A MicroStrategy tem estado a brilhar ultimamente. Com $10 mil milhões em receitas e impressionantes $14 mil milhões em ganhos não realizados no Q2 2025, eles tecnicamente ultrapassaram o limiar de rentabilidade necessário para inclusão no S&P 500. Tenho observado a sua ascensão meteórica com partes iguais de espanto e ceticismo - o que começou como a estratégia de aquisição de bitcoin ridicularizada de Michael Saylor transformou-se numa das jogadas de tesouraria corporativa mais bem-sucedidas da história.

Mas não vamos enganar a nós mesmos. O comitê S&P não está apenas a olhar para números. Eles estão a fazer julgamentos subjetivos sobre quais empresas merecem entrar no seu clube de elite. Embora já tenham dado as boas-vindas à Coinbase e à Block Inc, trazer a MicroStrategy representaria um compromisso muito mais profundo com negócios adjacentes ao cripto.

Se isso acontecer, as implicações seriam massivas. Os fundos de índice passivos comprariam automaticamente cerca de $16 bilhões de ações da MicroStrategy. Isso proporcionaria um alívio bem-vindo da diluição dos acionistas que tem preocupado os investidores ultimamente. As ações subiriam, e as finanças tradicionais teriam que reconhecer o poder de permanência do bitcoin.

No entanto, o escrutínio da Nasdaq de hoje sobre as empresas de tesouraria de ativos digitais envia um sinal preocupante. As ações da MicroStrategy sofreram uma queda quando a notícia foi divulgada, embora já tenham se recuperado. Esse tipo de suspeita institucional me faz duvidar se os guardiões do S&P 500 estão realmente prontos para abraçar uma empresa tão fortemente ligada ao bitcoin.

O estabelecimento financeiro ainda parece desconfortável com empresas cuja proposta de valor é essencialmente “nós compramos e mantemos bitcoin.” Apesar dos números impressionantes da MicroStrategy, suspeito que ainda haja uma resistência significativa em incluí-los no S&P 500.

Mas o tempo está do lado de Saylor. Se a MicroStrategy continuar a apresentar este tipo de resultados financeiros, o comitê S&P eventualmente ficará sem desculpas para os excluir. A questão não é realmente se eles vão juntar-se, mas quando - e quanto de resistência institucional eles terão de superar ao longo do caminho.