O Futuro Incerto da Berkshire Hathaway à Medida que a Era Buffett se Aproxima do Fim

A iminente aposentadoria do lendário Warren Buffett da Berkshire Hathaway lançou uma sombra sobre o desempenho das ações do conglomerado. Enquanto o S&P 500 teve uma alta repentina de 20% no último ano, as ações da Berkshire progrediram apenas com um ganho de 7%. Este desempenho aquém do esperado ocorre enquanto Buffett, de 95 anos, se prepara para passar a liderança para Greg Abel até o final do ano.

Os investidores estão compreensivelmente nervosos. Buffett transformou uma empresa têxtil em dificuldades numa gigante de $1,05 trilhões que entregou um impressionante retorno de 5.520.000% desde 1965, ofuscando o desempenho de 39.000% do S&P 500. A habilidade de seleção de ações do Oráculo de Omaha construiu um portfólio de ações de $302 bilhões apresentando gigantes como a Apple e a American Express.

Adicionando às preocupações, o chefe de seguros Ajit Jain, um veterano de 40 anos, tem vendido suas ações, sugerindo que outra saída importante pode seguir a de Buffett. Enquanto isso, o próprio Buffett tem reduzido posições, acumulando dinheiro e pausando recompras de ações - sinais clássicos de que ele vê o mercado como sobrevalorizado.

Apesar das ansiedades da liderança, os fundamentos da Berkshire permanecem robustos. Os lucros operacionais cresceram a uma impressionante taxa anual composta de 15% de 2019 a 2024. O seu negócio de seguros, que contribui com metade dos lucros operacionais, proporciona estabilidade durante a turbulência económica. O capital flutuante de seguros da empresa - o dinheiro dos prémios disponível para investimentos antes de os sinistros precisarem de pagamento - expandiu de $129 mil milhões para $171 mil milhões desde 2019.

A 22 vezes os lucros, a Berkshire não é barata, mas também não está exageradamente sobrevalorizada. Investidores que evitaram avaliações semelhantes em 2019 perderam um ganho de 116%. Se Abel mantiver a abordagem disciplinada de Buffett, a empresa deve continuar a apresentar resultados fortes.

Ao longo do próximo ano, os nervos sobre a transição de liderança podem manter as ações em um nível estável em comparação com os índices de mercado mais amplos. Mas os investidores de longo prazo não devem se preocupar - o modelo de negócios diversificado da Berkshire e os fortes fundamentos posicionam-na para eventualmente retomar um desempenho superior ao do mercado, mesmo sem Buffett no comando.