A Aprovação do ETF do Dogecoin: Um Marco Questionável para o Futuro do Cripto

O mundo crypto está prestes a testemunhar algo que nunca pensei que aconteceria: o primeiro ETF de memecoin será lançado na próxima semana. O ETF de Dogecoin da REX-Osprey (DOJE) fará história como o primeiro memecoin a receber este nível de legitimidade de Wall Street. Mas devemos estar a celebrar ou preocupados?

Eu assisti a evolução do espaço crypto durante anos, e este desenvolvimento parece ao mesmo tempo inovador e absurdo. O analista da Bloomberg, Eric Balchunas, não poupou palavras ao chamá-lo de “o primeiro ETF dos EUA a ter algo que não tem utilidade de propósito.” Essa declaração vai diretamente ao cerne do meu ceticismo.

Ao contrário dos ETFs de Bitcoin ou Ethereum, este fundo irá manter uma moeda que literalmente começou como uma piada. O DOGE carece da utilidade fundamental que outras criptomoedas pelo menos tentam fornecer. É uma moeda de prova de trabalho sem capacidades de staking, oferecendo aos investidores nada além de valor especulativo baseado inteiramente no sentimento da comunidade e na cultura dos memes.

A estrutura deste ETF também levanta sobrancelhas. Ao contrário dos ETFs de Bitcoin puros que detêm 100% BTC, este fundo irá misturar DOGE à vista com outros ETFs à vista e potencialmente derivados. É uma abordagem confusa que parece ser projetada para mitigar o risco inerente de construir um produto financeiro em torno de uma piada.

Algumas figuras da indústria estão tentando legitimar este desenvolvimento. O CEO da Incyt, Mike Maloney, afirma que o Dogecoin “se tornou uma altcoin séria” com investidores e engenheiros reais. O CEO da DogeOS, Jordan Jefferson, celebra que “Wall Street finalmente está entendendo isso.” Mas o que exatamente eles estão entendendo? A piada? O meme? A comunidade?

A $0.26 por moeda e com um aumento de 4% nas últimas 24 horas, a DOGE continua a demonstrar uma surpreendente resiliência de mercado. Mas não posso deixar de me perguntar se este ETF marca uma nova fase perigosa na relação do mundo crypto com as finanças tradicionais - uma fase onde até as piadas recebem apoio institucional.

Talvez o mais preocupante seja que isto parece ser apenas o começo. Balchunas observou múltiplos outros pedidos de ETF de DOGE sob a 33 Act aguardando a aprovação da SEC. Não estamos apenas a obter um ETF de memecoin; estamos potencialmente a obter toda uma categoria deles.

Por toda a conversa sobre o mundo crypto a amadurecer como uma classe de ativos, este desenvolvimento parece mais um passo lateral do que um avanço. Quando Wall Street começa a empacotar piadas como veículos de investimento, tenho que questionar para onde realmente estamos indo.