O saldo corporativo está em perigo sem Bitcoin, avisa David Parkinson

O sistema financeiro tradicional pode estar diante de uma transformação estrutural. Segundo David Parkinson, fundador da Musqet, as empresas que mantiverem suas reservas em dinheiro sem considerar uma estratégia de tesouraria baseada em Bitcoin podem enfrentar perdas significativas e um descumprimento do seu dever fiduciário.

A advertência ocorre em um contexto de expansão monetária, inflação persistente e aumento dos ativos digitais como refúgio de valor.

A tese por trás da estratégia corporativa em Bitcoin

A proposta de Parkinson parte do princípio fundamental de que, num ambiente de depreciação monetária constante, as empresas devem procurar ativos que preservem o poder de compra a longo prazo. O Bitcoin, com a sua oferta limitada e descentralizada, apresenta-se como um ativo racional para mitigar a erosão causada pela inflação.

Certamente, o apelo não se limita ao valor do ativo. Já que, as empresas que adotam o Bitcoin como uma estratégia para preservar valor podem alavancar os mercados: emitir ações com prêmios sobre seu valor líquido, emitir dívida conversível com taxas reduzidas ou mesmo realizar recompras estratégicas para aumentar o Bitcoin por ação.

Este modelo cria um ciclo autorreforçado, onde a confiança do mercado impulsiona novas aquisições e a expansão do valor dos acionistas.

O efeito mNAV e a sustentabilidade do modelo

Um dos indicadores mais acompanhados nessas empresas é o mNAV (Market Net Asset Value), que reflete a relação entre o valor de mercado e os ativos em Bitcoin. Um mNAV superior a 1.2x costuma ser considerado saudável, enquanto uma queda abaixo desse limiar pode ativar uma <<espiral de=“” diluição=“”>>.

Durante os picos de 2021, a Strategy chegou a operar com um mNAV de 6.0x, embora atualmente ande à volta de 1.2x. O que reflete a importância de manter um negócio operacional sólido para resistir aos ciclos baixistas, expressou David Parkinson.

Além disso, destacou que os modelos de tesouraria baseados apenas em Bitcoin são vulneráveis a quedas prolongadas. Por isso, recomenda que as empresas que adotem essa estratégia o façam combinando um negócio rentável e estável com a acumulação gradual de BTC. Dessa forma, poderão permitir recompras futuras e evitar a diluição quando o mNAV cair abaixo de 1.

Assim, casos recentes como a aquisição da Semler Scientific pela Strive - uma operação de $1.340 milhões que consolidou 10.900 BTC em ativos - demonstram que o mercado está em um processo natural de consolidação, onde os atores mais fracos são absorvidos por aqueles com maior força financeira.

Bitcoin como nova coluna vertebral das finanças corporativas

O fenómeno das tesourarias em Bitcoin transcendeu a sua fase experimental. Por isso, a adoção empresarial já não é uma possibilidade, mas uma obrigação estratégica, expressou Parkinson.

À medida que mais diretores financeiros integram o Bitcoin nas suas reservas, os mercados recompensam a disciplina financeira e a visão de longo prazo. Por isso, o Bitcoin pode tornar-se na nova espinha dorsal das finanças corporativas num futuro não muito distante…

Para concluir, os deixo com a frase em destaque da publicação:

Os vencedores não apenas manterão Bitcoin, mas construirão negócios em torno dele, gerando valor para os acionistas e crescimento empresarial em um sistema cada vez mais insustentável. Um tesouro de Bitcoin não é opcional; não é algo que se possa desejar, é algo imprescindível. David Parkinson.</espiral>