O Futuro do Walmart: Uma Projeção de Ações para Cinco Anos

Analisar a trajetória do Walmart nos próximos cinco anos requer examinar tanto seu impressionante desempenho passado quanto as perspectivas futuras realistas. Como alguém que seguiu de perto as ações de retalho, fico impressionado com a forma como este gigante do retalho conseguiu superar as expectativas, apesar da feroz concorrência.

A Walmart duplicou o valor das suas ações nos últimos cinco anos, superando confortavelmente o aumento de 80% do S&P 500 durante o mesmo período. Este desempenho ocorreu apesar das interrupções pandémicas, das pressões inflacionárias e das tensões geopolíticas que abalaram muitos concorrentes.

A força da empresa reside em sua enorme escala - mais de 10.750 lojas em 19 países - e em sua bem-sucedida adaptação à era digital. Enquanto muitos varejistas físicos desmoronaram diante da concorrência online, o Walmart expandiu sua presença no comércio eletrônico, reformou lojas, igualou os preços online e aproveitou suas localizações físicas como centros de distribuição.

De 2021 a 2025, a Walmart alcançou uma taxa de crescimento anual composta de 5% na receita. As suas vendas comparáveis nos EUA permaneceram saudáveis, mesmo enquanto os concorrentes lutavam com desafios macroeconômicos. O crescimento dos seus lucros por ação tem sido particularmente impressionante no ano fiscal de 2024 e 2025, saltando 34,4% e 26%, respetivamente.

Olhando para o futuro, a Walmart projeta um crescimento de vendas de 3,75% a 4,75% para o exercício fiscal de 2026, com um crescimento modesto do EPS entre 0,4% e 4,4%. Analistas de longo prazo esperam um crescimento de vendas de 5% e um crescimento do EPS de 10% até 2028, impulsionado pelas suas iniciativas “Loja do Futuro”, expansão da publicidade, automação de armazéns e melhorias no comércio eletrônico alimentadas por IA.

Estou preocupado, no entanto, com a avaliação atual da Walmart em 35 vezes os lucros do próximo ano. Esse múltiplo premium sugere que grande parte do otimismo já está precificada. Se eles igualarem as projeções e a relação P/E se normalizar para cerca de 30, poderemos ver a ação atingir aproximadamente $121 até 2030 - um sólido ganho de 33% em cinco anos, mas potencialmente não o suficiente para superar os retornos históricos do S&P 500.

Os maiores desafios à frente incluem o aumento das tarifas sobre os bens chineses, o que pode pressionar as margens apesar dos esforços para negociar com os fornecedores ou transferir custos para os consumidores. Os seus investimentos em IA e automação podem compensar alguma pressão, mas a concorrência também não está parada.

Na minha opinião, o Walmart continua a ser uma potência no retalho, mas a sua avaliação premium pode limitar os retornos futuros em comparação com o seu impressionante desempenho passado.