Por que estou cautelosamente otimista em relação às ações da Alibaba

Tenho acompanhado a montanha-russa da Alibaba nos últimos anos com uma mistura de preocupação e interesse. De ser o queridinho da tecnologia na China a cair em desgraça em meio a tempestades regulatórias, atividade do consumidor em desaceleração e uma concorrência feroz de rivais, a BABA testou até mesmo a determinação dos investidores mais pacientes.

No entanto, resultados recentes me levaram a reconsiderar minha posição. Embora eu não esteja pronto para me comprometer totalmente, existem três razões convincentes pelas quais estou cautelosamente me aproximando da Alibaba novamente.

Primeiro, o negócio de nuvem e IA deles está finalmente a mostrar uma verdadeira promessa. A receita da nuvem subiu 26% ano a ano para 4,7 bilhões de dólares no último trimestre, superando significativamente o crescimento geral da empresa. Mais impressionante ainda, a receita relacionada com IA cresceu a taxas de três dígitos durante oito trimestres consecutivos e agora representa mais de 20% da receita da nuvem. Isto não é apenas um aumento temporário - é uma mudança fundamental. As cargas de trabalho de IA exigem mais poder computacional, impulsionando uma receita mais alta por cliente com melhores margens e relações mais duradouras.

Em segundo lugar, estou intrigado com o movimento da Alibaba para desenvolver chips de IA internamente. Eles estão testando seu próprio chip de inferência - não para substituir os líderes da indústria na formação de grandes modelos, mas para reduzir a dependência de tecnologia estrangeira em meio a tensões geopolíticas. Esta proteção estratégica salvaguarda a sua capacidade de implantar IA em todo o seu ecossistema, desde a nuvem até o e-commerce. Embora ainda não estejam vendendo esses chips externamente, essa possibilidade existe, potencialmente abrindo outra fonte de receita.

Terceiro, o sentimento do mercado parece estar a mudar. Após anos de negatividade, vários analistas importantes melhoraram as suas perspetivas, citando o crescimento da nuvem e a adoção de IA como catalisadores-chave. Com uma relação preço-vendas de apenas 2,4 ( em comparação com o seu pico de 15.5), a ação oferece um potencial de valorização considerável com um risco de desvalorização limitado.

Não me interpretem mal - a Alibaba ainda enfrenta sérios desafios. A concorrência continua brutal, as perspetivas económicas da China permanecem incertas, e a empresa ainda precisa provar que pode revitalizar o seu negócio central de e-commerce enquanto reduz as perdas em outras empreitadas.

Mas, pela primeira vez em anos, vejo razões genuínas para um otimismo cauteloso. Se a Alibaba executar bem nos próximos trimestres, a avaliação de hoje pode parecer uma pechincha em retrospectiva.